財聯社（蘇州，記者 徐紅）訊，8月24日，創業板改革並試點註冊制平穩落地，改革後的創業板可以為眾多創新型生物醫藥企業提供更有力的支持。
下一步，在助力生物醫藥創新技術進步和科技成果轉化方面，本就聚集了大批高新技術企業的深交所創業板又有着怎樣的打算？註冊制在創業板的試點落地對未來生物醫藥企業的上市發展又意味着什麼？
在27日舉行的“第五屆中國醫藥創新與投資大會”上，深圳證券交易所總經理沙雁特對此作了詳盡的闡述。
*生物醫藥產業已迎來黃金時期**
沙雁指出，生物醫藥產業是戰略新興產業，又是典型的技術密集、創新驅動型行業，具有“高門檻、高風險、長週期”的突出特徵，研發投入時間長，金額大，具有較大的不確定性，而且前期收益很小，因此多數企業難以依靠自身積累突破研發和持續成長的困局。
產業發展固有的不確定性導致生物醫藥領域和傳統金融市場的結合是比較困難的。而資本市場“利益共享、風險共擔”的特徵正好與之進行高度匹配，資本市場必將成為生物醫藥領域科技創新的關鍵助力器，以高效的資本形成機制，推動各種生產要素，包括資金、信息、技術、人才等，圍繞行業發展形成最優配置，為加速生物醫藥領域的創新技術進步和科技成果轉化提供源泉動力。
從全球市場的情況看，在技術進步與需求增長的雙向驅動下，生物醫藥產業已經迎來一個發展的黃金時期。在過去的2018、2019年兩年，分別有76家和54家生物醫藥公司在全球各交易所上市，首發募集資金累計超過160億美元，是除金融業以外上市數量最多、融資額度最大的細分產業之一。
從2014年起，美國市場IPO行業佔比最大的就是生物醫藥相關企業，上市家數穩定在已上市企業的40%左右。可以説資本市場與生物醫藥產業的結合具有天然的互補性、相輔性。
生物醫藥產業已成創業板第一大市值產業
沙雁表示，創新始於技術，成於資本。作為資本市場的關鍵環節，服務生物醫藥產業成長壯大也是深交所義不容辭的責任。深交所經過30年發展，已經形成了涵蓋主板、中小板、創業板的多層次資本市場體系，直接帶動大量的資本進入實體經濟和創新領域。
近3年，深交所的股票融資額、IPO家數、股票成交額等核心指標已經躋身了全球主要交易所前列。目前，深交所的上市公司超過2300家，總市值超過30萬億，高新技術企業佔比在七成以上，已經有寧德時代、邁瑞醫療、科大訊飛、海康威視、愛爾眼科等一批標杆藉助深交所的平台做優、做大、做強，創新資本集聚效應顯著。
作為資本市場的建設者，深交所承擔着支持創新驅動發展戰略、服務實體經濟高質量發展的重要使命。
近年來，深交所特別是創業板，在培育、孵化生物醫藥企業，促進生物醫藥產業做優、做強方面成效顯著，一大批優質企業通過新股發行、併購重組、吸收合併等多種方式實現快速發展。
一方面，創業板已經形成了生物醫藥產業集聚效應。截至目前，創業板有69家醫藥生產研發上市公司，總市值達到12萬億元，佔創業板總市值的佔比接近15%，是創業板的第一大市值產業。
其中，有2家公司的市值已經超過千億，10家公司的市值超過300億，湧現出智飛生物、康泰生物、康龍化成、貝達藥業等一批細分行業的龍頭企業。
“隨着創業板改革並試點註冊制的正式落地，相信創業板還會迎來更多的優質生物醫藥企業。”沙雁如是稱。
第二方面，創業板在助力上市生物醫藥企業持續成長。69家公司通過各種融資工具，在資本市場實現融資，為整個公司的發展提供有利支持。69家公司的平均研發強度接近10%，九成以上的公司擁有國際或者國內的領先技術。
上市以來，這些公司的收入規模和利潤穩步增長。市場對生物醫藥企業的認知度也在快速提升，大大支持這些已上市公司藉助資本工具併購重組，加快實現創新技術的提升和發展。”
第三方面，創業板已建立與生物醫藥產業相匹配的監管服務體系。創業板定位於深入貫徹創新驅動發展戰略，服務成長型、創新型企業，與生物醫藥企業重視研發創新的發展方向是高度契合的。
“2013年，深交所率先推出生物醫藥行業的信息披露指引，相關指引中專門設立了藥品及生物製品的細分行業披露指引，形成市場需求和監管服務實踐的良性互動。經過近11年的發展，創業板較好發揮了對生物醫藥產業創新創業示範引領的作用，已經成為服務生物醫藥產業的重要平台。”
沙雁還指出：“目前我們建立了生物醫藥的行業小組，我們充分了解產業政策，也希望藉助專業平台來了解產業特點、發展趨勢，努力提升我們的監管和服務效能，切實提升我們的服務質量，更好地服務生物醫藥企業發展。”
註冊制改革帶來包容性
按照中央的統一要求，深交所紮實推進了創業板的改革和試點註冊制，本輪的創業板改革是資本市場改革承前啓後的關鍵環節，對於完善市場化的要素配置體系，深化金融供給側結構性改革，改善資本市場的樞紐作用，提升資本市場服務實體經濟的能力都具有重要意義。
沙雁指出，一方面深交所建立了以信息披露為核心的註冊制基本框架，系統完善了交易、再融資、日常監管、退市、投資保護等資本市場的一些基礎性制度，切實增強了服務創新創業的能力，更好助力資本與科技、實體經濟進行相互的融合。
另一方面，深交所也在統籌推進增量和存量的改革，為全市場推行註冊制積累經驗。深交所作為本次改革的具體承擔者，努力做到“開明以來之、透明以信之、廉明以安之、嚴明以齊之”，紮紮實實落實“四個敬畏、一個合力”的監管理念，真正把選擇權交給市場，增強市場各方面參與改革的獲得感。
改革中關鍵的變化是什麼？對此，沙雁指出：“這輪創業板註冊制改革建立了更多元化的上市條件，綜合考慮預計市值、收入、淨利潤等指標，設置了多元化更豐富的上市條件，我們允許未彌補虧損的企業上市，大幅度提高了對生物醫藥類創業創新企業的包容性，同時為未盈利企業留出了政策空間。”
“其次，我們建立了更靈活的定價機制。我們放開了發行市盈率的限制，建立以專業機構投資者為參與主體的市場化發行詢價定價機制，發行價格和募資金額都能夠有效地匹配、更好地服務生物醫藥行業的發展。同時，我們允許符合會計準則相關條件企業的研發支出進行資本化處理，為生物醫藥這類企業的財務治理留出相應的空間。”
另外，在以信息披露為核心的註冊審核制度之下，審核的時效性，可預期性大幅度提升。
沙雁透露，“我們還建立了可持續的企業發展支持體系，我們推出了小額快速的再融資機制，對融資額度不超過3億，不超過淨資產30%的上市公司，深交所實施特殊快速審核機制。”
創業板首單的小額快速再融資項目正是醫藥行業的上市公司仟源醫藥，從受理到獲批僅用了八天時間，目前已經進入了發行階段。“同時對比快速小額再融資機制，深交所也在着手優化併購重組的審核機制，希望進一步激發購買資產，併購重組的市場活力。”沙雁表示。
深交所還有這些大招
“助力支持生物醫藥產業發展的資本市場創新生態體系。”沙雁表示，下一步深交所還將在以下方面推動有關工作：
一是發揮股權融資功能，培育特色的產業集羣。深交所將全力支持生物醫藥企業，通過首發、併購等方式，登陸深交所市場特別是創業板，支持企業自主創新，推動形成以上市公司為龍頭的現代產業集羣，助力打造生物醫藥的產業鏈，帶動上下游協同效益。
與此同時，根據產業發展實際，深交所也將不斷完善發行上市持續監管相關的規則體系。深交所進一步向前端提供延伸服務，支持早期的生物醫藥企業，通過深交所的創新創業投融資服務平台（V—NEXT平台），來對接近8000家的投資機構和2萬名投資人，“該平台上可以在全國範圍內舉辦生物醫藥產業的常態化路演，不斷提升投融資對接的精準度和便利性。”
第二方面，深交所會豐富金融產品供給，拓寬融資渠道，通過發行公司貸、雙創貸、ABS等產品幫助生物醫藥企業充分運用再融資工具。今年7月，全國首隻生物醫藥產業知識產權證券化產品在深交所成功發行，總規模10億元，為生物醫藥企業拓寬融資渠道開闢了新路。
第三方面，深交所將進一步強化市場培育服務，促進形成專業化的生物醫藥風險投資市場。
風投是生物醫藥領域的一個重要企業孵化器，與交易所市場可以形成天然的協作互補關係。風投注重早期，解決企業起步資金來源的問題，交易所市場則提供一個重要的退出渠道，也提供了持續發展的一個機制。
沙雁表示，未來深交所將圍繞生物醫藥產業特色和資源優勢，以生物科技產業園為依託，為各地生物醫藥產業提供定製化的指導方案，孵化培育優質企業，進一步打通私募市場和公開市場的通道。