樂居財經 嚴明會 虹越花卉股份有限公司（以下簡稱：虹越花卉）IPO近日獲北交所受理，保薦機構為開源證券股份有限公司。
虹越花卉是一家從事花卉園藝產品的引進、研發、生產、推廣和銷售的綜合性園藝企業，兼具園藝產品提供商和服務商的功能。其盈利主要來源於花卉園藝產品的銷售、花展服務及工程的利潤。
2019年-2022年6月，虹越花卉營業收入分別為5.74億元、5.23億元、6.97億元、2.33億元，其中，主營業務貢獻佔比維持在98%左右，貢獻了絕對的收入。
虹越花卉的主營業務分為花卉種子種苗、盆器資材、花展服務及工程三大板塊，2022年上半年，三大板塊的收入分別佔主營業務的比60.29%、32.61%、7.10%。
報告期內，花卉種子種苗和盆器資材業務貢獻了主要的營收和毛利，但結構發生了變化，花卉種子種苗佔比逐年下滑，盆器資材在波動中上升。
2019年-2022年6月，這兩項業務合計收入佔主營業務的比例分別為91.48%、91.2%、87.71%、92.9%；合計毛利佔主營業務毛利的比例分別為 97.25%、96.82%、92.01%、95.79%。
細分來看來看，花卉種子種苗營收佔比下滑，呈現一定的波動，分別為30.97%、24.19%、34.21%、27.94%；盆器資材業毛利率相對穩定，但也在2021年有明顯下滑。
各報告期內，虹越花卉毛利率分別為31.03%、26.67%、32.37%、30.79%，低於可比公司均值22~27個百分點。
營業收入和毛利呈現出波動，虹越花卉經營活動產生的淨現金流量也與淨利潤出現背離。2019年-2022年 6月，虹越花卉經營活動產生的淨現金流分別為4415.28萬元、1.11億元、5063.80萬元、6856.94萬元；同期淨利潤分別為-166.84萬元、2496.93萬元、7764.91萬元、1852.05萬元。兩組數據對比來看，虹越花卉的淨利潤與經營現金流不成正比，經營情況並不穩定。
2019年虹越花卉經營現金流淨額為正，但公司整體淨虧損，與毛利率偏低大有關聯；而2021年，在淨利潤同比大增2倍的情況下，經營現金流卻同比下滑近半，淨利潤的現金含量較低。
不能忽略的是，在虹越花卉的利潤構成中，還有一大部分來自政府補助。各報告期，虹越花卉獲得的計入當期損益的政府補助分別為731.48萬元、557.01萬元、547.73萬元、197.26萬元。
文章來源:樂居財經