獨立財經撰稿人 專欄作家 皮海洲
“營造健康的牛市，不僅需要投資者保持理性，上市公司也需要保證質量，規範發展。同時A股市場的基礎制度建設應進一步完善。”
進入7月份以來，上證指數連續大漲，特別是7月6日，上證指數暴漲180餘點，漲幅高達5.71%，創兩年半新高，兩市成交量逾1.5萬億元，超過220只個股漲停，券商、銀行等板塊指數接近漲停，這不禁讓人聯想到2015年A股市場的“瘋牛”走勢。
2015年“瘋牛”行情帶給市場的教訓是深刻的。牛市過後，千股跌停，A股接連觸及熔斷，投資者損失慘重，不僅把此前的盈利虧掉了，甚至還把本金也虧掉了。A股市場長時間都難以恢復元氣。
正是基於2015年留下的慘痛教訓，面對A股當下的走勢，一些市場人士紛紛提醒投資者小心“瘋牛”。主流財經媒體也同時發聲表示，警惕飆漲變透支，提醒投資者“保持一絲理性”，不要好了傷疤忘了痛，放棄一夜暴富心態，準確評估風險承受能力，心中常記“風險”二字，並希望市場各方“做A股理性繁榮的推動者”。
A股市場投資者曾經非常羨慕美國股市走出11年的“史上最長牛市”，這種“長牛”顯然不是“瘋牛”，畢竟“瘋牛”是沒有持續性的，因此，理性繁榮才是A股市場應有的追求。
那麼，如何營造A股市場的理性繁榮？在這個問題上，投資者扮演着重要角色。至少從直觀上看，行情的“瘋”是因為投資者的“瘋”所造成的。如果投資者不瘋狂追高，那麼行情的“瘋”也就不會出現。所以，要拒絕“瘋牛”，首先就需要投資者理性投資。比如，只投資優質股和成長股，不盲目追漲，控制倉位，不滿倉操作，不進行場外配資，只用自己的閒錢炒股等。實際上，只有投資者保持理性了，市場自然也就理性了。
當然，要所有投資者都保持理性是一件很困難的事情。畢竟每個人經歷不同，對市場的理解不同，投資理念也不同，比如有的投資者就喜歡投機炒作。也正因如此，要營造理性繁榮，把希望完全寄託在投資者身上是不夠的，還需要其他方面的配合。比如，上市公司需要健康發展，質量要有保證，發展需要規範。不能欺詐上市，不能弄虛作假，要遵紀守法，不能從事各種違法違規活動等。
此外，A股市場的基礎制度建設需要進一步完善。筆者認為，A股市場的法律法規需要更加嚴厲，達到嚴刑峻法的要求。如上市公司股權結構不合理的問題，需要儘快加以解決，因為上市公司股權結構不合理，導致大股東以及重要股東持股太多，結果讓股市成了這些股東的“提款機”，二級市場的投資者最終都成了買單人。又如欺詐發行、財務造假等違法行為，一定要重罰，不僅企業要退市，而且主要責任人還應該把牢底坐穿，並且同時還要賠償投資者損失，切實保護投資者利益，以此增強投資者對股市的信心。
總之，營造一個健康的牛市，是一個系統性工程，需要多方面的協調發展。否則，由市場投機炒作主導的“瘋牛”，不僅行情難以持續，最終還會危及市場的穩定健康發展，給投資者帶來不必要的災難，2015年“瘋牛”行情的教訓不應忘記。