受2021年強勁回報所吸引的股票多頭或面臨坎坷。
華爾街資金從債券基金流入股票基金的趨勢面臨分崩離析的風險。
據摩根大通的數據，鑑於2021年股市出現強勁的回報率和資金流入量，投資者今年已向股市投入了1520億美元，儘管標準普爾500指數1月創下了2009年以來最差單月表現。
美國銀行的策略師尼古勞斯•帕尼吉爾左格魯（Nikolaos Panigirtzoglou）警告稱，隨着即將到來的美聯儲加息週期刺激市場波動，股市也難逃資金外流的命運，就像2018年一樣。
當時，追逐業績的投資者在第一季度將資金投入股票基金。但隨着貨幣政策進一步收緊，他們卻紛紛撤資。
帕尼吉爾左格魯在接受採訪時表示：
“就股票資金流動而言，2022年的市場很有可能與2018年類似，開始時非常強勁，延續了前一年的勢頭，但在某個時候，資金流入量將會減弱。”
隨着近200億美元資金撤出債券基金，本季度的股票配置將收穫自2013年以來的最大勝利。在新冠疫情帶來的散户交易熱潮後出現的這種資金分流尤其值得注意，因為在始於2009年3月的10年牛市期間，散户投資者大多拋售股票，轉而買入債券。
據美國銀行編制的EPFR Global數據，即便是在科技公司新年業績不佳的情況下，截至2月9日當週，美國大盤股基金單週就吸引了341億美元的資金流入，創下歷史最高水平。
現金產品也受到資金流出的影響，這與高盛集團和Ned Davis Research的呼籲相悖。在貨幣制度的破壞性轉向迫近之際，它們呼籲投資流動性最強的工具，以保存資本。
注：在美聯儲加息預期的推動下，3個月期美國國債收益率飆升
在美國世紀投資公司（American Century Investments）多資產策略首席投資官裏奇•韋斯（Rich Weiss）看來，目前人們對股票基金的偏好也解釋了標普500指數連續三年實現兩位數回報的原因。不過，由於預計利潤增長將放緩且利率上升，他也不認為當前的背景對股市具有積極意義。Weiss説：
“資金流動跟隨回報率的上升而增加，相反的邏輯卻不成立。在很多情況下，你因為害怕利率上升而從債券轉投股票，很可能是跳出了油鍋又掉進了火坑。”
2018年時，經通脹調整的利率上升。當時，投資者在第一季度初始向股市注入了近2200億美元，使股市延續了自2017年以來的強勁流入勢頭。
但在標普500指數從2月份的峯值下跌10%之後，2018年剩下的時間裏，資金流入量已減少到每季度600億美元。2019年初，在這一基準指數暴跌後，股市資金流完全轉為負值。
注：在市場動盪期間，股票基金流量減少
許多人看漲股市的理由並不新鮮：高燒的通脹可能拉低未來的債券回報價值，而企業卻在價格壓力的浪潮中實現了創紀錄的利潤。
由於標普500指數成分股公司的收益預計在未來兩年均實現增長，許多人認為股票比固收資產的處境更好。特別是考慮到美債在2022年已經下跌了近4%，並且很可能在今年底以這樣的跌幅收官，這將是歷史上第一次出現連續的年度虧損。與此同時，公司債自1月份以來下跌了5.9%。
TIAA Bank的全球市場總裁Chris Gaffney表示：
“一般來説，你可以把錢投入債券市場，然後等待市場出現波動，但目前我認為波動主要集中在債券市場，而且將繼續集中在債券市場。你幾乎肯定會看到這些資產在明年貶值。因此，這促使投資者從債券轉向股票。”
但如果以2018年為例，債券和股票基金經理都可能面臨一場吸引投資者資金的艱苦戰鬥。Panigirtzoglou認為，由於交易員預計美聯儲今年會有七次加息，諸如現金等工具的吸引力終於要上升了。他表示：
“隨着美聯儲加息，其它央行也緊隨其後。風險在於，在某個時點，股票資金流入將消退，甚至變為負值。如果市場重演2018年的悲劇，我不會感到驚訝。”
來源：金十數據