富瑞：行業首選碧桂園服務(06098) 目標價上調至89.82港元

智通財經APP獲悉，富瑞發佈研究報告，將碧桂園服務(06098)目標價由86.68港元上調至89.82港元，列為行業首選股份。

報告提到，公司去年業績勝預期，對管理層中期計劃感到驚喜，相信公司可於不同業務分部領先同業，並可維持每股盈利複合年增長率約50%，鞏固其市場領導地位，相信其強大的執行力，紮實的業務部署和管理層將繼續鞏固其領先地位。

該行稱，公司去年毛利率增長2.3個百分點至34%，收入來源可見更加多樣化。管理層提出了積極的中期計劃，目標是在2025年實現18億平方米的合同建築面積，以及1000億元(人民幣.下同)的收入，即顯示覆合年增長率達45%，主要透過現有業務中保持強勁的有機增長，並擴大收入來源，包括商業服務。認為目前這個目標稍為過分樂觀，故謹慎地預測，公司於2025年的複合年增長率為40%，及收入達到850億元。

富瑞表示，公司確認以總代價77億元的價格收購藍光嘉寶服務(02606)及擬將其私有化。雖然仍未有收入保證，但該定價比該行先前的估算更為有利，預期該交易將在2021-2022財年將公司盈利提升約10%。相信公司在各個業務領域的強勁增長，加上與藍光嘉寶的交易，可以實現約50%的收入複合增長率，在2021-23年分別達到44億元、66億元及92億元，預計在高基礎上，公司將實現強勁增長，並在中期維持高於同業的估值。