背靠巨無霸央企，第88家財險公司來了！手握22萬億的險資如何與房企相互成就？

本文來源：時代財經 作者：蘭爍

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中國第88家財險公司來了！

日前銀保監會發布了關於籌建中國融通財產保險有限公司的批覆，同意中國融通資產管理集團有限公司、中國融通房地產集團有限公司、中國融通農業發展集團有限公司、中國融通旅業發展集團有限公司等4家單位共同發起籌建中國融通財產保險有限公司，註冊資本30億元人民幣，註冊地上海市，擬任董事長李耀。

圖片來源：銀保監會

批覆中提到，中國融通財險籌備組需自收到批准籌建文件之日起一年內完成籌建工作，籌建期間不得從事任何經營業務活動，未經批准不得變更投資人和擬任董事長。

據時代財經瞭解，中國融通資產管理集團有限公司是中央直接管理的商業類國有獨資企業，由國務院國資委履行出資人職責。擬任董事長李耀現年56歲，出身于軍工央企，此前擔任中國航空工業集團黨組成員、總會計師。

背靠巨無霸央企，融通財險引關注

近年保險牌照審批嚴格，融通財險之所以引發業內關注，與其股東背景密切相關。

據時代財經瞭解，中國融通資產管理集團有限公司是由中央直接管理的商業類國有獨資企業，由國務院國資委履行出資人職責。

去年3月31日，國資委官網發佈了《關於將中國融通資產管理集團有限公司列入國務院國有資產監督管理委員會履行出資人職責企業名單的公告》，《公告》指出，經批准，中國融通集團列入國務院國有資產監督管理委員會履行出資人職責企業名單。

時代財經注意到，在國資委去年6月公佈的央企名單中，中國融通集團位列第10，排在中石油、中海油、國家電網等企業之前。

根據“中國融通集團”官方微信公眾號介紹，中國融通集團主要經營範圍包括房地產、農業、酒店及旅遊業、商業服務、資源回收利用、科技服務、醫療健康、安保服務、財務、保險等領域。

目前中國融通集團董事長、黨組書記為温剛，其曾任中國兵器工業集團董事長、黨組書記；董事、總經理、黨組副書記為馬正武，其曾任中國誠通控股集團董事長、黨組書記，期間兼任中國鐵路物資集團董事長、黨委書記、總經理。

普華永道中國金融業管理諮詢合夥人周瑾認為，融通集團承接了軍隊資產，包括軍隊房屋、土地及其他。周瑾表示，考慮到其中的相關風險和數據安全問題，市場化的商業保險機構不太適合承接相關保險業務，承保方面可能有涉密等敏感信息，因此單獨成立一家財險公司合情合理。

保險牌照愈發稀缺

近年來監管收緊，對於保險牌照的審批極其嚴格。融通財險是銀保監會合並後批覆的首張財險牌照，一定程度上也是近四年來首次獲批籌建的財險公司。

2014年，保險“新國十條”發佈後，商業保險發展上升為國家戰略，保險牌照一時間成為新寵。公開數據顯示，2015年原保監會批覆籌建的保險機構為13家，2016年獲批籌建的超過20家。

2017年開始，監管層收緊了保險牌照審批，當年獲批籌建的保險機構僅有6家，其中財險僅有融盛財險1家，該公司於2018年6月29日獲准開業。

2018年到2020年間，獲批籌建的保險機構為13家，這其中有大家保險及其旗下機構、恆安標準養老、安聯中國保險控股、中國農業再保險，此外還包括工銀安盛資產、交銀康聯資產管理、中信保誠資產管理、安聯保險資產管理等5家外資（合資）的保險資產管理公司。

業內人士指出，2017年至今，除了外資設立的險企、監管特批的專業性公司外，以正常節奏獲批籌建的產壽險公司一直都處於“冰封”狀態，保險牌照的稀缺可見一斑。

銀保監會數據顯示，截至去年底，中國共有87家財險公司。如果順利完成籌建、拿到開業批覆，融通財險將成為中國市場上第88家財險公司。

險資與房企“相互成就”？

融通財險的另一股東中國融通房地產集團有限公司也因其房地產背景備受關注。時代財經關注到，自2016年以來，地產公司入股險企動作頻出。

時代財經對2016年至2020年以來獲批成立的43家保險機構進行梳理發現，其中有10家險企的股東中出現了地方房地產公司的身影，佔比達到23%。

2016年~2020年房企入股險企情況（數據來源於ifind，時代財經整理）

有分析人士指出，這些房地產公司或者擁有房地產背景的公司之所以參股險企，原因各不相同。

上述人士表示，一方面或是由於地產公司看重保險公司的現金流通能力，後者擁有穩定的保費收入，將為地產公司補充現金流提供便利；另一方面，地產公司也看重險企的盈利能力，希望能在保險公司進入穩定經營之後，從中獲得不錯的投資收益。此外，出於多元化發展的考慮，不少地產企業也會選擇參股保險公司，以便日後在金融行業有所佈局。

而險資入市是業內關注的重點問題，近年來地產也成為險資股權投資的重點行業。

時代財經注意到，去年11月，銀保監會發布《關於保險資金財務性股權投資有關事項的通知》，明確取消保險資金財務性股權投資的行業限制，建立“負面清單+正面引導”機制。

此前2020年7月，銀保監會發布了《關於優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》，根據保險公司償付能力充足率等指標，劃分了8檔權益類資產監管比例，其中最高可達保險公司上季末總資產的45%，而這一比例此前為30%。

隨着監管政策的進一步放開，險資股權投資受到外界關注。

數據顯示，截至今年一季度末，保險業總資產為24.3萬億元，同比增長11.7%。今年第一季度，保險資金運用餘額為22.5萬億元，同比增長15.8%。

銀保監會黨委委員、副主席肖遠企4月16日在銀保監會的新聞發佈會上透露，目前險資股權投資的比例大概還不到20%，離監管規定的上限還有很大的空間。

時代財經根據最新財報梳理發現，地產是險資近年來進行股權投資的重點行業，不少險企攜巨資進入房地產，投資週期通常較長。

前十大股東含險資背景的Top 15上市房企（據最新財報整理）

從規模來看，中國平安同時持有碧桂園（2007.HK）、中國金茂（0817.HK）、旭輝集團（0884.HK），其中對中國金茂的持股比例超過14%；其次中國人壽手握萬科A（000002.SZ）和招商蛇口（001979.SZ）兩大王牌，持股總比例約5%，持股總市值91億元。

從投資比例來看，生命人壽以持股29.83%入股金地集團位居前列，目前持股市值為182億元；大家人壽持有金地集團20.43%股權，當前持股市值124億元。金地集團2020年全年實現營收839億元，同比增長32.42%；實現歸屬於母公司股東淨利潤103億元，同比上漲3.2%。

平安人壽持有華夏幸福（600340.SH）25.05%股權，持股市值67億元，亦是大手筆。不過隨着華夏幸福債務危機的蔓延，這筆股權投資恐怕無法獲得預期收益。

今年一季度，中國平安公告稱，對華夏幸福相關投資資產進行減值計提及估值調整金額為182億元，對税後歸屬於母公司股東的淨利潤影響金額為100億元，對税後歸屬於母公司股東的營運利潤影響金額為29億元。

泰康人壽同時持有陽光城（000671.SZ）、保利地產（600048.SH）兩家地產企業，持股比例分別達到13.41%、6.22%，當前持股總市值超過150億元。

險資持股房企的考量是什麼？

一位不願具名的非銀分析師4月26日向時代財經分析稱，雖然監管在股權投資比例方面有一定的放開，但對於險資來説，權益類投資會保證風險優先，會更青睞於低估值、高分紅且盈利穩定的行業或上市公司，近幾年銀行和地產板塊是險資流入的主要方向。

“這類資金做股權投資更傾向於長期持有，從戰略配置上來説是合理的。”該分析師指出。

時代財經注意到，上述房企近一年來的股價表現較為平常。其中萬科A以近一年漲幅11.86%居首，上海臨港（600848.SH）漲幅6.06%。而近一年股價漲幅較大的房企如新城控股（600115.SH）、綠地控股（600606.SH），漲幅分別達54.78%、12.59%，目前未有險資進入。