“新國貨”扎堆IPO，背後有何“生意經”？

圖片源於網絡 圖文無關

中國資本市場似乎正在掀起新一輪消費“新國貨”的上市潮，不少頗具人氣的新品牌紛紛加速自己的IPO(首次公開發行股票)進程。最新的例子來自蜜雪冰城。

近日，中國證監會披露的信息顯示，蜜雪冰城的A股上市申請已獲受理。蜜雪冰城正式預披露招股書，擬登陸深圳證券交易所主板市場。

圖片源於網絡 圖文無關

蜜雪冰城是創立於1997年的奶茶品牌，因為“高質平價”的經營理念以及活潑有趣的宣傳策略而受到不少中國年輕人的青睞，品牌主題曲的洗腦旋律一度火爆網絡。

招股書顯示，2019年至2021年，蜜雪冰城實現的營業收入分別約為25.66億元(人民幣，下同)、46.8億元、103.51億元；對應實現的歸屬母公司股東淨利潤分別約為4.45億元、6.32億元、19.1億元。亮眼業績的背後，是蜜雪冰城在業內最多的門店數量。截至2022年3月，蜜雪冰城已在中國設有2萬餘家門店，在印度尼西亞、越南分別開設了317家、249家門店。

圖片源於網絡 圖文無關

此次IPO，蜜雪冰城擬公開發行不超過4001萬股人民幣普通股，計劃募集資金約64.96億元。其中，大部分募集資金擬投向食品加工、產業園等生產建設類項目和用於補充流動資金。

招商證券分析師丁浙川表示，長期看好蜜雪冰城在門店擴張、供應鏈拓展、規模優勢下帶動營收增長以及盈利能力改善。

圖片源於網絡 圖文無關

但亦有分析師提示風險。浙商證券分析師楊驥認為，如果未來行業增速放緩、市場參與者數量不斷增加，行業競爭將進一步加劇。未來公司若不能繼續保持行業領先地位和差異化競爭優勢，則公司的市場佔有率及經營業績將受到一定影響。此外，從目前情況看，中國國內新冠肺炎疫情逐步得到有效控制，但尚未完全平復，不確定因素猶存。

事實上，除了蜜雪冰城外，今年以來，化妝品韓束的母公司上美集團、牙膏品牌舒客的母公司薇美姿、楊國福麻辣燙、和府撈麪、七欣天、老鄉雞、滄浪古茶、八馬茶業等多家企業，均在推進上市事宜，覆蓋化妝品、口腔清潔、中式快餐、茶飲等各個細分消費領域。

圖片源於網絡 圖文無關

不僅數量眾多，今年衝擊IPO的消費品牌“年齡”也普遍年輕，大多成立在2000年前後。公開資料顯示，和府撈麪的第一家門店於2013年才正式開業。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受中新社記者採訪時表示，近年來，中國企業的管理水平逐漸提高，企業利用資本市場改善經營的意識和能力也日趨成熟。往往相對“年輕”的企業，在選擇IPO方面更加開放，當企業具備一定市場規模或者形成了一定的壁壘和影響力，如果可以成功上市，不僅能驗證企業的健康程度，也能迅速拉開與其他競爭者的距離。

圖片源於網絡 圖文無關

董登新進一步指出，今年消費類、特別是餐飲類的企業上市案例較多，可能也跟疫情的影響有關。疫情衝擊下，此前現金流健康的各餐飲企業面臨的現金流壓力可能增大，急需補充運營資金，有上市的需求。“但必須看到，當前在A股上市的門檻並不低。”董登新説，餐飲類的企業最終能否上市以及上市後的表現如何，關鍵還得看企業本身的經營情況。

廣科諮詢首席策略師沈萌亦表示，上市是更好發展的手段和機會，如果只看到上市能夠融資、讓財務寬裕，而不能適應健全的治理結構和市場競爭，那麼即使上市了，也缺少實現長期健康發展的可能性；畢竟投資者關注的重點是企業要有穩定的盈利能力和充足的成長空間。

(中新社記者 陳康亮)