FX168財經報社(北美)訊 週一(1月30日)，摩根士丹利首席股票策略師威爾遜(Michael Wilson)表示，由於美聯儲將在本週的政策會議結束時宣佈連續第八次加息，美國股市在2023年出人意料的良好開端可能在本週消退。
威爾遜領導的一個策略師團隊寫道:“我們認為，最近的價格走勢更多地反映了1月份的季節性效應，以及在經歷了艱難的12月底和殘酷的一年之後的空頭回補。”“現實情況是，事實證明，企業收益比基於數據的擔憂還要糟糕，尤其是在涉及利潤率的情況下。”
對股市投資者來説，1月份開局喜人，三大股指有望實現月度強勁上漲。截至上週五，標準普爾500指數在1月份的前四周上漲了5.5%，道瓊斯工業股票平均價格指數上漲了2%。道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)顯示，截至週一，納斯達克綜合指數1月份上漲9.2%，有望創下2001年上漲12.2%以來的最佳1月表現。
然而，威爾遜和他的團隊對最近的進展感到驚訝。他們在週一的一份報告中寫道，這“只是另一個熊市陷阱”，“所有的好消息現在都已反映在價格上”，這意味着“現實可能會在月底迴歸，美聯儲遏制通脹的決心也會迴歸”。
“1月效應”是一種古老的華爾街理論，認為股市將在年初上漲。 “1月效應”最初在美國出現，隨後其他國家的學者也陸續發現這樣的規律存在於其他股市之中。
至於“1月效應”的形成原因，有學者認為，這與美國“資本增值税”的税務安排、基金粉飾廚窗、員工的年終花紅及美國年尾的重要假期有莫大關係。例如，美國報税的截數日在每年12月尾，為了降低所繳納的税款，便要在年尾之前把帳面虧損股份沽出。但到了翌年1月，一切都重新開始，投資者會重新投入市場，把12月套現的資金重新投放股市之中，買入心儀的股份，從而帶動股市上升。
摩根士丹利的策略師在今年年初警告稱，2023年的衰退衝擊可能會導致股市再次下跌22%，他們預計今年大盤股指數將收於3900點。標準普爾500指數週一下跌42點，跌幅1%，接近4028點。
此外，威爾遜認為，投資者似乎已經忘記了“不要與美聯儲對抗”的基本原則。他説，即將於週三結束的FOMC會議將成為一個提醒。
市場普遍預計美聯儲將把目標聯邦基金利率上調25個基點，至4.5%至4.75%的區間。芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，交易員現在認為出現這種幅度加息的概率為98%。
然而，到目前為止，美聯儲尚未表示願意踩剎車，真正轉向更為鴿派的立場。威爾遜説，在我們看來，這再加上2008年以來最嚴重的企業盈利衰退的現實，“再次被錯誤定價了。”
摩根士丹利對標準普爾500指數2023年每股收益(EPS)的基本預測為195美元，而他們的空頭預測為180美元。EPS指的是淨利潤除以流通股數量，可以表明公司從每股股票中賺到多少錢。
威爾遜和他的團隊表示，基於利潤率的下降，他們現在更傾向於180美元。“我們認為重要的是要注意，通常當預期收益增長為負時，美聯儲實際上是在降息。但這次情況並非如此，(這)是股市的另一個逆風。”
摩根大通：股市的強勁漲勢即將結束
摩根大通(JPMorgan)表示，股市的強勁漲勢即將結束，因為投資者即將意識到，經濟衰退只是被推遲了，而不是避免了。
在2022年表現慘淡之後，標普500指數自年初以來上漲了5%，主要是受積極的經濟數據刺激。去年12月的通貨膨脹率低於經濟學家預期的6.5%，第四季度GDP增長強勁，達到2.9%，這使得一些投資者對經濟衰退的擔憂有所減輕。
摩根大通以首席投資官科拉諾維奇(Marko Kolanovic)為首的策略師團隊表示，沒那麼快。
該行在週一的一份報告中表示:“我們認為，投資者應該讓(2023年)的反彈消退，因為衰退風險只是被推遲了，而不是減弱了。”該行警告投資者不要對最近的股市上漲過於樂觀。
目前市場預期經濟下滑的可能性為59%，而去年10月中旬時為90%。
但策略師警告稱，這種對經濟的樂觀情緒可能為時過早。他們指出，儘管總體GDP表現強勁，但報告顯示，私人需求、固定投資和出口等特定領域的表現較弱——所有跡象都表明經濟活動正在放緩。
報告稱:“美國國內需求的疲軟軌跡使衰退風險繼續上升，儘管勞動力市場的緊張推遲了這種衰退風險。”
策略師們説，隨着聯邦基金利率接近5%，高利率也加劇了這種疲軟。
專家警告稱，央行官員去年大幅加息，以努力降低通脹，為炙手可熱的勞動力市場降温，但如此高的利率很容易讓經濟陷入衰退。
基準利率目前為4.25%-4.50%，為自2008年經濟衰退以來的最高水平，市場普遍預計在美聯儲暫停緊縮措施之前，至少還會有兩次25個基點的加息。
策略師們補充稱:“除非美聯儲開始下調名義政策利率，否則這些限制性的實際政策利率將構成持續的逆風，使今年晚些時候最終出現衰退的風險保持在相對較高的水平。”
此外，他警告稱，為了降低通脹，經濟衰退是必要的。
摩根大通首席執行官戴蒙(Jamie Dimon)也表示，他認為今年美國經濟至少會出現温和衰退，不過他的團隊正在為更嚴重的衰退做準備。他預計，這可能會導致標準普爾500指數下跌20%，預計股市將再次遭遇艱難的一年。