本週滬指累計下跌3.56%，下週A股將如何運行？我們彙總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。
近期市場持續震盪調整，疊加多重利空因素擾動，進一步衝擊市場風險偏好，放大了市場波動。市場並沒有系統性風險。後續，繼續看好機構牛、結構牛。建議保持多頭思維和戰略定力，利用調整機會配置優質資產。
投資策略：科技+消費將是市場長期主線，聚焦科創板投資機會。關注新能源汽車、光伏、半導體、消費電子、遊戲、黃金。
外圍擾動因素的風險釋放已比較充分；流動性預期在短期紊亂後，將重新凝聚寬鬆共識；四季度的多重利好將逐步落定，市場將進入業績改善和增量資金驅動的模式：9月下旬是市場情緒的低點，也是四季度行情的起點。
配置上，建議強化對順週期和高彈性品種的配置，繼續聚焦3條主線：受益於弱美元、商品/能源漲價和全球經濟預期修復的週期板塊；受益於經濟復甦和消費回暖的可選消費品種；絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊。另外，可以開始配置調整已基本到位的科技龍頭。同時，佈局可能受益於“十四五”規劃的主線。
再次接近下沿，不要讓恐慌情緒遮蔽當前寶貴的賠率和勝率，珍惜每次回調機會，建議持股過節。行業層面關注新能源汽車、消費電子、酒店、傢俱、航空。
7月中旬以來外資持續流出，核心原因在於估值偏高以及全球股票市場波動率的上升。以7月中旬為分水嶺，外資今年以來的配置思路發生了明顯的轉變，減配高估值、與流動性擴張密切相關以及疫情受益的行業，增配低估值、與經濟復甦預期相關的行業。外資的配置思路得到了市場走勢的印證，7月中旬以來低估值跑贏高估值、週期跑贏成長，能否延續的核心在於經濟復甦的力度，需要關注全球疫情的演繹。
維持牛市第三階段調整期的判斷，配置上逢低佈局低估值順週期相關的領域，如可選消費中的汽車、家電，強週期的化工、有色，地產後週期相關的建材，人民幣升值相關的航空、造紙等細分領域。
近期國內經濟復甦趨勢並未出現減弱，中觀數據持續好於預期，政策層也並未釋放邊際收緊信號，體現“跨週期”思路。未來一個階段，我們認為A股企業盈利預期有望上修，流動性預期將趨於平穩，五中全會及“十四五規劃”建議稿等有望提振市場風險偏好。歐洲新冠新增確診人數持續上升，但死亡病例在相對低位穩定，我們認為新冠疫情對當前歐洲國家經濟實際負面影響可控，對A股負面影響更是有限。
我們認為，市場正在走出第四次重大分歧時刻，市場有望重回震盪上行趨勢，短期逢調整則更要積極把握。行業重點關注：券商、保險、軍工、汽車、光伏、航空等。主題關注：數字經濟等。
銀行間資金面緊平衡、股票市場資金面邊際趨勢，但經濟預期暫無惡化，市場仍然是震盪格局。若國慶節前繼續下跌，反轉效應顯示節後大概率有反彈。
Q4日曆效應在今年能夠實現的概率仍然較高，對應看好：工程機械、保險、水泥、白電等。國慶後進入業績密集披露期，重點看好Q3業績兑現且能延續到明年的軍工、新能源車、光伏、消費電子等。
短期A股仍在風險釋放中，投資宜保持謹慎，重點關注三方面：(1)順週期板塊，關注三季報預喜率較高且低估值板塊。如白酒、水泥、航空板塊，以及當前處於庫存週期底部區域的中游原材料、工業品等。(2)大金融板塊，重點關注券商、金融科技、保險。(3)科技板塊值得中長期關注，待外部擾動平息後等待機會。重點關注調整已基本到位的科技龍頭、“十四五”受益標的、Q3業績向好的軍工、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件、生產線設備等。
金融條件依然是“穩貨幣穩信用”的組合，A股估值降維深化至改善提速的可選消費，配置受海外疫情升温負面影響較小的順週期中阿爾法以及牛市主線貝塔內循環中估值合理龍頭：1、Q3景氣修復提速的可選消費/服務(汽車、休閒服務)；2、需求改善配合產能/庫存週期率先啓動的製造業(通用機械、化工如塑料/橡膠)；3、科技及高端製造內循環(新能源、蘋果鏈消費電子)，主題關注國企改革(上海、深圳國資區域試驗)。
（文章來源：東方財富研究中心）