行業重磅！境外投資者在國內期市客户權益超530億！41個期貨和期權對QFII和RQFII開放
9月2日，行業迎來多個重磅消息，大多與期貨市場對外開放有關！
先是中國證監會副主席方星海在2022年服貿會中國國際金融年度論壇上重磅發聲，表示將繼續穩步擴大商品和金融期貨國際化品種，支持開展期貨產品結算價授權合作，實現期貨市場開放路徑多元化。
之後，9月2日晚間，上期所及其子公司上期能源、鄭商所、大商所、中金所同時發佈公告，明確了合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）可以參與各自交易所的期貨、期權品種，具體包括黃金、白銀、低硫燃料油、甲醇、白糖、豆粕、豆油等商品期貨和銅、鋁、鋅、甲醇、白糖、股指期權等期權品種共計41個，為合格境外投資者提供更豐富的風險管理工具和資產配置工具。
此外，當日晚間，證監會宣佈啓動3只ETF期權品種上市工作，將按程序批准上交所上市中證500ETF期權，深交所上市創業板ETF期權、中證500ETF期權。
談及期貨市場，方星海在2022年服貿會中國國際金融年度論壇上表示，今年以來，證監會會同相關方面加強期貨和現貨市場聯動監管，嚴防過度投機，有效防控動力煤、原油等基礎工業品價格持續上升風險。成功應對了國際市場鎳期貨極端“逼空”行情對國內鎳期貨市場的外溢風險。推出中證1000股指期貨和期權，活躍了“專精特新”上市公司股票的交易。期貨市場保持平穩運行，有效助力保供穩價工作大局。今年8月1日生效的期貨和衍生品法對加快期貨市場雙向開放作出明確制度安排。
在外資投資方面，數據顯示，截至8月26日，境外投資者在股指期貨市場的客户權益為317.55億元，在原油期貨、鐵礦石期貨、PTA期貨、20號膠、棕櫚油、國際銅、低硫燃料油期貨市場的客户權益合計212.97億元。
下一步，方星海表示，將繼續穩步擴大商品和金融期貨國際化品種，支持開展期貨產品結算價授權合作，實現期貨市場開放路徑多元化。同時支持香港推出國債期貨。研究支持香港推出國債期貨，加快推動境內國債期貨市場對內對外開放，實現兩地協同發展。
期貨日報記者注意到，近年來我國股指期貨為相關境外投資者提供了豐富的風險管理工具。目前，外資參與股指期貨交易的主要途徑為QFII和RQFII。
一德期貨股指期貨分析師陳暢告訴記者，自2017年以來，A股市場國際化的進程不斷加快，MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等國際知名指數公司紛紛將A股納入其指數體系，並不斷擴容。數據顯示，截至2022年6月，外資持股佔A股流通市值的比例達到5.05％。境外資金配置A股規模的不斷擴大和內外盤聯動性的大幅增強，使得風險管理需求激增。
方正中期期貨研究院院長王駿也表示，隨着近年來外資對我國金融市場投資日益增加，股票等權益類資產也有很大的投資存量。在市場波動的過程中，利用股指期貨和期權工具進行現貨頭寸風險對沖，以及使用金融工程量化策略等過程中運用股指期貨、股指期權和股票期權，在包括合格境外投資者在內的機構投資者中具有較大的需求。“因此，擴大股指期貨和期權對外開放，以滿足上述交易需求，實現中國資本市場的進一步完善和對外開放，具有很強的必要性和重要性。”
陳暢認為，未來隨着我國資本市場對外開放步伐的不斷加快，將會有更多的境外投資者參與到境內資本市場中。擴大金融期貨市場對外開放，有利於多方位、多角度滿足投資者風險管理需求，對於健全金融風險管理工具體系、促進金融風險管理功能發揮、加快建設多層次資本市場有着重大意義和深遠影響。
在王駿看來，未來隨着我國資本市場的進一步對外開放，預計外資直接參與金融期貨交易的相關制度可能會提上議程。
廈門大學經濟學院教授韓乾建議，未來金融期貨對外開放，一方面可以考慮探索新的模式，比如交叉上市；另一方面要注重提升交易者便利性，比如降低相關品種貼水幅度、減小託管銀行交易摩擦等。
穩步擴大商品和金融期貨國際化品種，支持香港推出國債期貨
方星海還在論壇上透露了包括期貨市場在內的資本市場對外開放路線及具體舉措。他表示，下一步，中國證監會將統籌發展與安全，全力支持穩住經濟大盤，推出更多有力度、有深度的開放舉措，推動資本市場高質量發展。具體包括以下幾個方面：
繼續穩步推進市場、機構、產品全方位制度型開放，推動境外上市新規立法程序，做好改革實施後的配套規則、系統建設等準備工作。拓展優化互聯互通存託憑證業務，支持更多上市公司互聯互通存託憑證發行上市。進一步優化完善滬深港通機制，推動交易所債券市場互聯互通取得實質進展。穩步擴大商品和金融期貨國際化品種，支持開展期貨產品結算價授權合作，實現期貨市場開放路徑多元化。
進一步加強開放環境下的監管能力和風險防範能力建設。堅持“放得開、看得清、管得住”的要求，加強對跨境資本流動的監測，保持資本市場平穩運行。落實好中美跨境審計監管合作協議，為資本市場高水平開放構建可預期的國際監管環境。繼續加強與境外機構投資者溝通，不斷提高A股投資便利性，不斷增強外資投資我國資本市場的信心。
進一步加強內地與香港資本市場務實合作。證監會高度重視兩地資本市場優勢互補、協同發展，推動內地與香港資本市場的合作向更高水平、更深層次不斷邁進，支持香港維護國際金融中心地位。
從具體舉措來看，方星海表示，下一步，證監會將會同港方和有關部門推出以下三項擴大兩地資本市場務實合作的新舉措：一是擴大滬深港通股票標的。推動將符合條件的在港主要上市外國公司和更多滬深上市公司股票納入標的範圍。二是支持香港推出人民幣股票交易櫃枱。研究在港股通增加人民幣股票交易櫃枱，助力人民幣國際化。三是支持香港推出國債期貨。研究支持香港推出國債期貨，加快推動境內國債期貨市場對內對外開放，實現兩地協同發展。
總的來看，記者在採訪中瞭解到，近年來我國期貨市場對外開放程度不斷加深，對外開放路徑呈現日益多元化的特點。韓乾告訴記者，我國期貨市場對外開放不僅包括特定國際化品種引入境外交易者、結算價境外授權、改善交易制度提高各期貨月份合約流動性等，也包括積極探索中的商品期貨“北向通”、境外設庫、雙向掛牌、清算連接、相互沖銷系統等方式。
“具體從近年來我國期貨市場品種對外開放取得的成績來看，原油、20號膠、PTA、鐵礦石、國際銅、低硫燃料油、棕櫚油等品種相繼引入境外交易者，相關品種境外客户參與度不斷提升，相應品種的國際定價能力也得到有效增強，目前不少品種已經成為境內外客户進行商品交易的定價依據和重要參考。”王駿説。
談及未來進一步推動國內期貨市場對外開放，王駿認為，需要在境內各家期貨交易所、期貨經營機構和期貨期權品種“走出去”，和海外期貨期權品種、海外各類投資者“引進來”方面繼續發力。具體來看：一是進一步開放更多國內品種，加大國際化品種覆蓋面，為境外投資者提供更多交易標的品種。二是在交易通道上繼續完善相關交易、交割規則，提供國內市場交易的便利性。三是在期貨經營機構方面，鼓勵期貨公司利用國內外資本市場融資，在海外設立子公司，取得境外交易所代理資質，打通國內外全市場交易資質。四是對於開放性品種可以考慮設立境外或海外交割倉庫、廠庫，提升我國開放性品種的開放程度，構建全球大宗商品交易中的“中國價格”，並逐步形成全球大宗商品市場的“中國聲音”。
韓乾還表示，目前在我國期貨市場對外開放和合作過程中存在風險控制、市場微結構差異和法律、文化等方面差異三大難點。建議相關部門不僅要加強跨境監管的合作和協調，構建數據信息交流機制，提高風險監控能力，還要加強交易技術基礎設施建設，完善法律法規體系。
QFII、RQFII投資標的擴至41個期貨期權品種
繼日前中國證監會副主席方星海在第十九屆上海衍生品市場論壇上釋放“儘快完成各項準備，向QFII、RQFII開放參與商品期貨、商品期權和股指期權產品，為境外交易者提供更豐富的風險管理工具”的信號後，9月2日晚間，上期所及其子公司上期能源、鄭商所、大商所紛紛發佈合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）參與商品期貨、期權合約的公告，中金所發佈了關於合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者參與股指期權交易有關事項的通知。
具體來看，上期所方面，合格境外投資者（QFI、RQFII）可參與的商品期貨、期權合約為：黃金、白銀、銅、鋁、鋅、螺紋鋼、熱軋卷板期貨合約，黃金、銅、鋁、鋅期權合約。
上期能源方面，合格境外投資者（QFII、RQFII）可參與的商品期貨、期權合約為：原油、20號膠、低硫燃料油、國際銅期貨合約，原油期權合約。
鄭商所方面，合格境外投資者（QFII、RQFII）可參與的商品期貨、期權合約為：PTA期貨合約、PTA期權合約、甲醇期貨合約、甲醇期權合約、白糖期貨合約、白糖期權合約、菜籽油期貨合約、菜籽油期權合約、短纖期貨合約。
大商所方面，合格境外投資者（QFII、RQFII）可參與的商品期貨、期權合約為：黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期貨合約，黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期權合約。
同日，為便於合格境外投資者（QFII、RQFII）參與商品期貨、期權合約的交易，上期所及其子公司上期能源、鄭商所、大商所還發布了關於做好合格境外投資者（QFII、RQFII）參與商品期貨、期權合約交易有關事項的通知（下稱《通知》）。
根據《通知》，具有期貨交易所境內客户期貨保證金存管業務資格的銀行，可以直接從事合格境外投資者（QFII、RQFII）的期貨保證金存管業務，同時各家交易所附上具備資格的銀行名單。
《通知》明確，期貨公司會員接受合格境外投資者委託進行上期所及其子公司上期能源、鄭商所和大商所商品期貨、期權合約交易的，應當按照《期貨市場客户開户管理規定》和中國期貨市場監控中心《特殊單位客户統一開户業務操作指引》，為合格境外投資者辦理開户手續，並嚴格按照《關於合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者參與商品期貨、期權合約的公告》等有關要求，做好客户交易權限的管理工作。
對於合格境外投資者從事實行適當性制度的品種交易的，期貨公司會員應當嚴格執行《上海期貨交易所期貨交易者適當性管理辦法》《上海國際能源交易中心期貨交易者適當性管理細則》《鄭州商品交易所期貨交易者適當性管理辦法》《大連商品交易所期貨交易者適當性管理辦法》等要求，做好合格境外投資者的交易者適當性管理工作。
《通知》還要求，期貨公司做好交易權限管理和規則解讀，充分提示合格境外投資者與交易、結算、交割等業務相關的注意事項與風險，引導合格境外投資者有序參與商品期貨、期權合約交易。有關單位做好合格境外投資者參與商品期貨、期權合約交易的各項準備工作，加強風險防控，確保市場平穩運行。
同日，中金所發佈合格境外投資者關於參與股指期權交易有關事項的通知，合格境外投資者參與股指期權交易應當遵守法律、行政法規、規章、交易所業務規則等有關規定，參與股指期權交易的目的限於套期保值交易。同時，接受合格境外投資者委託的會員，應當勤勉盡責，加強對合格境外投資者交易行為的合規性管理。此外，中金所自9月2日起開始受理合格境外投資者參與股指期權交易的業務辦理申請。
目前，中金所上市交易了滬深300、中證1000兩個股指期權品種。加上上期所及上期能源、鄭商所、大商所公佈的合格境外投資者（QFII、RQFII）可參與的商品期貨和期權品種，共有41個期貨和期權品種對合格境外投資者開放。
期貨日報記者梳理，近兩年來，合格境外投資者（QFII、RQFII）可投資我國期貨和期權品種的範圍穩步擴大。2020年11月1日，在原有的股指期貨基礎之上，證監會新增允許QFII、RQFII投資金融期貨、商品期貨、期權。2021年10月，證監會公佈合格境外投資者可參與金融衍生品交易品種，新增開放商品期貨、商品期權、股指期權三類品種，其中參與股指期權的交易目的限於套期保值交易。
隨着本次國內四家期貨交易所發佈公告，合格境外投資者（QFII、RQFII）可參與交易我國期貨和期權品種達40多個，其中商品期貨品種23個，商品期權品種16個，此外還包括股指期貨和股指期權，但參與股指期貨和股指期權交易的目的限於套期保值交易。值得注意的是，上述品種中已包括截至目前實現國際化的原油、低硫燃料油、20號膠、鐵礦石、PTA、國際銅、棕櫚油、原油期權、棕櫚油期權9個品種。
總的來看，業內人士紛紛表示，本次四家期貨交易所進一步明確合格境外投資者（QFII、RQFII）投資我國期貨品種標的並增加一系列期權品種，是我國期貨品種引入境外交易者後的又一新舉措，標誌着我國期貨市場雙向開放得到進一步深化，有助於增強我國期貨市場對境外合格投資者的吸引力，提升我國期貨市場的國際影響力。
“明確QFII和RQFII可交易的商品期貨品種，表明我國商品期貨市場開放的步伐正在逐漸加快。從公佈的品種看，一些進口依賴度較高的產業鏈品種優先對QFII和RQFII放開。”物產中大期貨副總經理景川告訴記者，隨着後續通過QFII以及RQFII引入境外交易者，國內外期貨市場價格聯繫將更為緊密，我國期貨市場提升在國際上定價權的條件也將更加成熟。
關於本次股指期權的對外開放，景川表示，這是2019年以來我國取消QFII和RQFII投資額度限制的配套措施，將為境外投資者進行境內證券投資的風險管理創造便利條件，同時也有助於我國證券市場融入全球金融市場。
韓乾還表示，擴大QFII和RQFII可投資的商品期貨、商品期權和股指期權範圍，在豐富境外合格投資者風險管理工具的同時，還有望吸引更多境外投資者參與市場交易，給我國期貨市場帶來資金增量。具體增量的大小，將取決於境外合格投資者在現貨市場的參與深度以及與交易制度和監管制度相關的投資便利性。
證監會啓動3只ETF期權品種上市工作
據證監會昨日消息，為豐富多層次資本市場產品體系，證監會啓動3只ETF期權品種上市工作，將按程序批准上交所上市中證500ETF期權，深交所上市創業板ETF期權、中證500ETF期權。
ETF期權是股票市場的基礎性風險管理工具。2015年2月9日，上交所上市交易上證50ETF期權。2019年12月23日，上交所、深交所上市交易滬深300ETF期權。七年多來，市場規模穩中有進，產品功能逐步發揮，市場生態日益改善，為上市3只ETF期權品種打下了基礎。此次3只期權品種上市，是全面深化資本市場改革、補齊多層次資本市場體系短板的重要舉措，有利於豐富金融期貨期權品種，健全資本市場風險管理體系，吸引中長期資金入市，更好滿足市場多元化的風險管理需求。
證監會表示，將指導滬深交易所做好3只ETF期權品種上市交易各項準備工作。
本文源自期貨日報