方正證券：四大趨勢強勢助力，一體化壓鑄時代來臨，市場空間前景可期

核心觀點

1.四大趨勢強勢助力，一體化壓鑄時代來臨。如今，新能源汽車發展如火如荼，低碳化、輕量化概念盛行，鋁合金用量亦不斷提升，眾多行業趨勢促進了一體化壓鑄的誕生，造車新時代即將來臨。

2.一體化壓鑄顛覆傳統車身製造工藝，是降本提效的必然選擇。一體化壓鑄大幅度簡化白車身製造流程，採用一體化成型的方式直接形成超大型鑄件，使得成本大幅度下降、效率大幅度上升，同時還滿足輕量化的需求。

3.特斯拉引領一體化壓鑄潮流，譜寫行業未來發展趨勢。特斯拉領先一體化壓鑄佈局，首先開發用於一體化壓鑄的鋁合金配方，之後發佈一體化壓鑄白車身的專利、安裝第一台大型壓鑄機、電池日宣佈整個下車體的壓鑄計劃，最後實現後地板量產。特斯拉的佈局經驗為其它車企提供了參考和方向，行業未來發展趨勢明朗。

4.一體化壓鑄部件逐一滲透，單車價值量逐年提升。在特斯拉的引領下，造車新勢力（如蔚來、小鵬、高合）、國內外主機廠（如奔馳、大眾、長安、上汽）、Tier 1（如文燦股份、廣東鴻圖、拓普集團）紛紛入局，一體化壓鑄部件分部件逐步滲透，從後地板、前機艙到中地板，單車價值量逐年提升。

5.市場增量廣闊，一體化壓鑄未來可期。我們對一體化壓鑄搭載銷量、一體化壓鑄市場規模、超大型壓鑄機市場規模、鋁壓鑄市場規模進行了測算。搭載銷量端，預計中短期可達428萬輛，長期可達2205萬輛；部件端，預計中短期可達405億，長期可達2614億；設備端，預計中短期可達78億，長期可達573億；材料端，預計中短期可達2726億元，長期可達4424億。

風險提示

1、新能源汽車銷量不及預期；2、一體化壓鑄滲透率不及預期；3、原材料價格上漲、免熱鋁合金、大型壓鑄機研發不及預期。

本文源自金融界