近期，A股持續調整，上證指數從前期高點3400之上一路下探至3200點之下，終於在7月29日迎來大漲。當日，北向資金一改此前7個交易日連續流出的局面，淨流入近80億元。
北向資金轉向，是否意味着A股短期調整結束呢？長城證券首席策略分析師汪毅表示，大概率意味着市場的短期調整已結束。在具體板塊上，比較看好券商行業。
開源證券策略研究團隊認為，7月以來，北向資金波動加劇和風格漂移，對此，很難用基本面或中美貿易摩擦的因素去解釋，不建議投資者以“假外資”和“洋遊資”的態度選擇性忽視。這種力量在熱錢流入的背景下，大概率不是“曇花一現”，未來將重構市場對於原先北向資金的風格、交易者結構的認知。目前能夠觀察到的現象是：“熱錢”正在湧入A股的估值“窪地”，這與當前國內機構投資者抱團高估值成長板塊形成鮮明對比，這或將是後續市場風格與波動的重要預期差來源。
北向資金風格或生變
Wind數據顯示，7月29日，深股通流入73.16億元，滬股通流入4.15億元，合計淨流入77.31億元。
而在之前，北向資金連續7天呈現淨流出狀態。
數據顯示，7月20~26日，北向資金周度淨流出247.51億元。十大活躍個股中最近一週淨流入額最大的行業為家用電器，淨流入額最小的行業為食品飲料。
Wind數據還顯示，截至7月29日，7月北向資金淨流入186.33億元，其中滬股通方向為50.9億元，深股通方向為135.43億元。最近一個月淨流入額最大的行業為非銀金融，淨流入額最小的行業為食品飲料。
開源證券策略研究團隊的最新研究顯示，2016年以來，偏好成長風格的外資，2020年7月以來風格大幅漂移，預示着北向資金中可能出現了與以往風格不同的參與者。北向資金與市場波動顯現出了越來越顯著的相關性。
外資偏好消費和金融
“我們需要提醒投資者的是，如果出現資本回流，宏觀環境的變化可能會讓慣性認知失效。從歷史上看，‘熱錢’週期性湧入中國不乏先例，雖然投資途徑可能更為間接，但是我們也可以從公開數據中發現，2008年美國金融危機後全球進入增配中國週期的‘先例’。我們需要理解‘週期性流入中國’和‘長期配置中國’這兩種力量的變化與差異。”開源證券策略研究團隊進一步指出。
光大理財投研團隊認為，目前外資的持股市值已與公募基金和保險的規模相當。截至2019年底，海外資金在A股的持倉市值已達到2.1萬億元，佔A股流通市值的比例約4.4%，其中北向資金持倉市值約1.4萬億元。A股的外資持倉比例仍然顯著低於海外成熟的資本市場。目前美股的外資持倉佔比約為15%，日本、韓國股市的外資持倉比例仍有提升空間。在全球負利率環境下，A股市場的配置價值也在提升。
從北向資金配置A股的情況來看，外資偏好消費和金融龍頭。北向資金持股比例最高的100只個股中，醫藥生物、食品飲料、家用電器三大消費行業的個股佔比為32%，電子、機械設備的個股也比較多。從風格方面來看，外資偏愛中大市值、低估值、高盈利、高股息、低波動的個股，整體風格偏價值。從韓國等股市的經驗來看，外資偏愛優勢產業的龍頭和金融、消費龍頭。
每日經濟新聞