我國自然人口增長低迷，老年人口逐步增加。按照聯合國的預測數據，我國老年人口占比在2035年將突破20%。國家和個人都面臨較大的養老壓力。在我國現有的養老保障體系下，養老資金缺口比較大。國家正大力推動養老體系建設，第三支柱在未來的養老體系中將扮演重要的角色。作為重要的第三支柱載體，養老目標基金被賦予較高的發展權重。
參照美國等海外國家的經驗，國內養老目標基金主要以基金中基金(FOF)的形式存在。與傳統公募基金不同，養老目標基金主要投資標的是公募基金，按照現有的政策規定，基金資產在養老目標基金中的佔比不低於80%；比傳統公募基金更具優勢的地方在於，養老目標基金投資的資產範圍更廣，不僅可以直接投資股票、債券等傳統資產，而且通過公募基金為載體，可以將投資範圍擴展到商品等其他資產，同時可以涵蓋不同的組合策略和形式，包括貨幣基金、混合基金、對沖基金，可以通過QDII、ETF等基金形式將投資範圍擴展至海外甚至全球的各個市場。
獨特且廣泛的資產類別賦予了養老目標基金豐富的投資類別和投資策略，能充分參與各個區域、各個類別市場的投資，靈活把握大類資產投資機會，同時通過不同類別和不同區域的投資尤其是相關性較低資產的投資能有效分散風險，降低組合波動性。
對於養老目標基金的投資而言，比較關鍵的問題是如何實現大類資產的切換，也就是大類資產配置問題。有西方學者做過統計研究分析，資產配置解釋了組合收益的比例在90%以上。傳統的經濟金融學提供了比較詳實和具有實操性的理論參考，包括不同類別資產的相關性分析，對於實際操作具備較強的指導意義。而在實際的投資過程中，我們需要把握一些大的原則來提高資產配置的準確性或者是勝率，其中一條就是要做大概率正確的決策。
決策的時間週期越短，犯錯的可能性就越高，決策的勝率就越低。時間拉的越長，做出正確決策或者決策的正確性就越高。經濟運行、資本市場發展有其自身規律，短期內的波動會比較大，沒有規律，但拉長週期看，規律會比較明顯，規律顯現的也會比較明顯。尤其是大類資產，一旦形成趨勢性的變化，短期內是很難改變的。因此在大類資產配置及決策中，適當拉長週期，把握各個品種市場的內在規律，才能提高決策的正確性。對於短期的、確定性不高的決策或者是投資機會，可以適當放棄或者忽略，提高了決策勝率和準確性，總體的收益才能不斷提高。
近年來，全球經濟面臨較大的波動，新冠疫情的出現加大了全球經濟的波動，股、債、匯等市場波動隨之加大。這對於具有穩定收益預期和需求的投資者尤其是養老型投資者而言，無疑是一個巨大的挑戰。養老目標基金通過基金中基金的形式，提供了一個比較好的載體，不僅能把握各個市場的投資機會，降低收益波動性和總體投資交易費用，更重要的是解決了個人投資者難以有效把握和及時實現的大類資產切換問題，能通過一鍵投資的方式優化資產配置，通過時間的積累，實現相對穩定的收益複利。
（文章來源：中國網財經）