連續兩個交易日無懸念跌停！截至6月16日收盤，ST亞星還有超過2.4萬手賣單封死跌停板，4.44元的跌停價，已跌破去年底重組停牌前的價格，重組預期帶來的漲幅清零。
這次大跌源於公司重組失敗。6月12日晚間，ST亞星收到了終止重大資產重組的協議文本，曾經的濟南首富高元坤旗下的醫藥板塊資產借殼上市事宜宣佈告吹。
價格沒談攏
6月15日晚間，ST亞星在公告中透露了此次重組戛然而止的核心原因——交易各方對本次重組的交易價格、業績承諾及補償等核心事項未能達成一致。
這一交易的核心條款，在過去半年中一直未能得到解決。
2020年1月14日，公司重組方案出爐，公司股票復牌，連拉六個漲停。但重組方案只披露了重組資產，作為交易最為核心的交易價格和業績承諾問題卻一直懸而未決。
3月3日披露的重組方案修訂稿中，公司稱交易的初步方案已確定，但鑑於本次重組標的資產的審計、評估工作尚未完成，標的資產的交易價格尚未確定。標的資產交易價格以具有證券期貨相關業務資質的評估機構出具的評估報告為參考，由交易各方協商確定。
相應的，與交易價格高度關聯的業績承諾條款，也一直未確定。公司表示，待重組標的資產的審計、評估工作完成後，交易相關的業績承諾及補償安排事項，由上市公司與業績補償相關方另行簽署協議約定，具體情況將在重組報告書中予以披露。
此後在每30天一次的重組進展公告中，公司也一直表示，重組的相關工作正在推進中，相關審計、評估等工作尚未完成。但6月15日，是又一次披露進展的時刻，ST亞星投資者等來的卻是終止重組事項的消息。
核心資產有故事
從重組方案來看，原本擬注入的核心資產為宏濟堂和科源製藥兩家公司100%股權，為高元坤控制的力諾集團旗下醫藥板塊資產，兩家公司分別從事中藥和化藥原料藥、中間體及製劑業務。
其中，宏濟堂歷史悠久，1907年由北京同仁堂樂氏家族第12代傳人樂鏡宇創辦，2006 年“宏濟堂”被 認定為首批“中華老字號”。樂靜宇即為電視劇《大宅門》中“白景琦”的原型，而宏濟堂就是電視劇《大宅門》中白景琦創立的“黑七瀧膠莊”。
根據高元坤在媒體説明會上的介紹，宏濟堂兩大中藥產品頗為值得關注。其一為麝香酮，目前我國用於生產藥品的麝香酮只能由宏濟堂生產，麝香酮是生產人工麝香酮的主要原料，是國家重大科研成果和保密品種。
另一產品即為樂靜宇從同仁堂帶到濟南的阿膠，早在 1915 年即獲得在美國舊金山舉辦的巴拿馬萬國博覽會金獎。由於歷史原因，1968年宏濟堂前身濟南人民製藥廠將阿膠生產任務及原料等移交給東阿縣藥材公司和平陰縣藥材公司，阿膠生產中斷。2016年，宏濟堂全面啓動阿膠產品業務，到2019年阿膠及其製品已佔宏濟堂營業收入的近半壁江山。
ST亞星空心化待解救
高元坤的悔婚，讓寄望重組擺脱業務空心化的ST亞星再度落空。公司同時還表示，自終止重大資產重組事項公告後的1個月內，不再籌劃重大資產重組事項。
但公司目前所處局面，不重組恐怕難以靠自身力量走出困境。公司審計機構為公司2019年年報出具了帶強調事項無保留意見審計報告。在報告中，審計機構提醒投資者關注公司持續經營生產能力存在的重大不確定性。截至2019年12月31日，公司合併財務報表營運資金-5.39億元，累計虧損11.55億元，短期借款8.38億元。
實際上，公司目前已經處於停產狀態。按照政府規劃要求，公司於2019年10月31日前陸續關停了現有的生產裝置，股票被實施其他風險警示（ST）。由於已經處於停產狀態，公司今年一季度僅實現營業收入2259萬元，虧損749萬元，截至一季度末公司淨資產只有5709萬元。
公司在2019年年報中也表示，2020 年公司雖然強力推進新廠區生產線搬遷重建工作，但該項工作有較長建設期，在複雜的行業環境、激烈的市場化競爭、政策性搬遷停工等多重背景影響下，公司未來的發展前景仍存在不確定性。