央行連續4天逆回購 本週淨投放6700億元 什麼原因？

　　5月29日，人民銀行開展3000億元逆回購操作，期限7天，中標利率為2.2%，與上次持平。這一逆回購操作規模創2月11日以來的單日新高。

　　記者注意到，自本週二(5月26日)起，央行已經連續4天進行7天期逆回購操作，其中26日實現逆回購100億元、27日實現逆回購1200億元、28日實現逆回購2400億元，29日實現逆回購3000億元，逆回購金額逐漸變大，中標利率均為2.2%。由於本週無逆回購到期，本週總共累計實現淨投放6700億元。在此之前，央行已連續37個交易日暫停逆回購。

　　業內專家分析稱，由於衝政府債券發行、企業所得税彙算清繳等因素的影響，本週市場資金面有所收緊，央行連續四天開展逆回購操作，有利於維護銀行體系流動性合理充裕，展現了呵護流動性的態度。

　　從目前資金面來看，5月29日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)方面，隔夜Shibor較前一日下行0.5BP至2.097%，7天期Shibor較前一日下行2.8BP至2.151%，14天期Shibor較前一日上行7.8BP至1.925%，隔夜Shibor和7天Shibor均在2%以上。不過，在連續大額逆回購投放下，隔夜資金利率上行趨勢已經得到緩解。另外，截至今日上午11點，DR001較上交易日下降1.70BP收至 2.10%，DR007較上交易日下降3.53BP收至2.15%。

　　談到即將到來的六月的流動性，中國民生銀行首席研究員温彬認為，六月份流動性壓力客觀存在，一方面適逢半年，存在季節性壓力；另外，也會受MLF到期因素影響。温彬還表示，政府工作報告已明確今年財政赤字和地方政府專項債規模，政府債券有望加快發行，儘快促進內需回升。

　　今年政府工作報告指出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高於去年。並強調：“一定要讓中小微企業貸款可獲得性明顯提高，一定要讓綜合融資成本明顯下降”。這為今年貨幣政策定下了主基調。

　　就此，市場人士預計，未來貨幣政策工具在使用和操作上將更加靈活，在保持流動性合理充裕的同時，不斷助力實體經濟發展。同時，預計在提升貨幣政策傳導效率方面，還會繼續加大改革力度。

　　（文章來源：金融時報）