在有 " 牛市旗手 " 之稱的券商股帶領下，7 月 3 日滬深兩市成交額再次突破萬億，連續兩日破萬億。滬指午後大漲 2%，創業板指漲約 1.5%，再創逾四年新高。
循着牛市的味道，近期以來外資持續強勢流入 A 股市場。Wind 數據顯示，3日，北向資金全天實際淨買入額 131.94 億元，為連續兩日超百億元。就在前一交易日，北向資金全天淨買入 171.16 億元，這是今年來第三大淨買入，也是歷史第五大淨買入。
據興業證券 7 月 2 日發佈的研報稱，6 月外資淨流入約 530 億元，今年上半年淨流入近 1200 億元，已經超過 2019 年同期的 960 億元。
站在全球資本流的層面看，據國際金融研究院近日公佈的數據顯示，外資在 6 月加速流回新興市場，總計有 321 億美元流入新興市場的債市和股市，顯著高於 5 月的 35 億美元。其中包括中國在內的亞洲新興市場，更是在 6 月吸引了 171 億美元的流入，遠遠超過拉美市場的 73 億美元。
" 外資的進一步流入，證明全球投資者對中國經濟的復甦有基本的信心。從資產配置來看，我們對於風險資產整體持中性觀點，在全球復甦的大背景之下，歐元區、日本股票，以及一些價值風格的股票可能會受到一些追捧。應對疫情有效與否將決定相應經濟體的復甦路徑以及資產吸引力，在其他新興市場，大家更加看重中國及韓國這些最早從疫情當中走出來的市場。" 瑞銀資產管理宏觀及資產配置基金經理羅迪對 21 世紀經濟報道記者表示。
在羅迪看來，從最近的 PMI 和 PPI 等數據來看，中國經濟已復甦企穩，從六大發電廠的耗源量等數據來看，供給端已基本恢復。就需求端而言，汽車的同比銷售已由負轉正，必選消費已基本恢復。但整體來看，可選消費的復甦弱於必選消費，內需企穩、外需承壓，還需需求端的接力。
" 此前行情是對於疫情防控有力及政策支持等確定性的估值修復。在未來 6-12 個月，我們還是比較看好 A 股前景的，一個驅動力就是盈利復甦，盈利的底可能已在二季度形成，形成之後可能會在未來幾個月內逐步兑現。" 羅迪説。
進入 7 月以來，" 風格切換 " 也在 A 股引發了熱議。上半年領漲的醫藥、食品飲料等紛紛回調，另一邊，此前被低估的銀行、券商等大金融板塊領銜、房地產板塊上漲。本週內的行情引發了下半年市場風格是否就此開始切換的問題。
" 前期，在大消費和科技股行情之下，金融地產這些板塊都沒什麼動靜，但目前來看，可能出現了盈利有所好轉的信號。另外在科創板改革等紅利之下，券商吸引了資金的流入。多因素作用之下，市場情緒一下子被釋放出來。" 羅迪説。
瑞銀資管看好居民消費復甦中的可選消費的機會；從出口復甦角度來看，看好消費電子、家電、機械設備的機會；另外，隨着新老基建的繼續推進，看好機械設備、電力設備、5G 的機會。
" 疫情之下，醫藥股的盈利有確定性，這種確定性不斷推高估值。可能醫藥股已經是比較貴的狀態了，但只要疫情還在繼續，那麼市場對於醫藥的看法就像是一個避風港。我認為，下半年配置要分散一些，比較靈活地去尋找結構性的機會。比如，下半年就要去關注前期漲很好的醫藥股的基本面怎麼樣，如果基本面漲幅沒有那麼好的話，可能就會出現板塊的輪動。" 羅迪説。
另外，瑞銀資管預計結構性改革會對券商板塊有所支撐，" 這兩天漲幅比較大，未來還需要比較謹慎地看待該板塊的短期表現。" 羅迪説。
安信證券陳果團隊近日發佈預測稱，中國經濟引領全球復甦、配置價值上升和未來弱美元的預期下，今年下半年外資仍將持續大量流入 A 股，有望達到 3500 億 -4000 億。配置方向上偏好醫藥、計算機、電子、食品飲料、電新（電動新能源）龍頭。若美股表現（即全球風險偏好情況）則可能為外資流入 A 股的節奏帶來不確定性。