黃金這一古老的金屬持續向外散發着誘惑力。一部分“後浪”在獲利了結後，另一部分“後浪”在黃金價格達到新的歷史高點後，加速湧入黃金ETF的懷抱。
時代週報記者 楊佳欣 徐曼曼
90後的劉洋和王鑫在某社交平台一個理財小組中聊得火熱。
兩人同作為黃金ETF的愛好者，在聊到理財方式時，都難抑“他鄉遇故知”的興奮之情。
對於90後而言，黃金ETF就像是一扇窗户，打開這代人認知黃金的新世界。
百度指數數據顯示，7月中旬以來，“黃金ETF”新聞頭條指標從每日200條水平激增至1000條以上。根據人羣畫像指標，對該主題最感興趣的為30—39歲人羣，其中20—29歲的年輕投資者大有後來居上之勢，20歲以下的投資者也大有人在。
“後浪”正一改過往規避黃金投資的習慣，試圖在黃金上漲行情中抓住“上車”的機會。
進入7月以來，黃金價格走出了“一路高歌”的姿態。9年前的歷史高點——1921.15美元／盎司被滾燙的熱情吞噬，終於在今年的7月28日衝上1981.2美元／盎司。8月3日，現貨黃金再次跳空高開，刷新高位至1988.40美元／盎司，距離2000美元／盎司僅一步之遙。粗略計算，今年以來，黃金價格已經上漲27%，《華爾街日報》稱黃金是2020年至今“收益最高的主要資產之一”。
然而，與資本狂歡不同的是，線下金飾消費低迷。7月28日，中國黃金協會發布數據顯示，2020年上半年，全國黃金消費量323.29噸，與2019年同期相比下降38.25%。
2020年的黃金市場，真實上演了一場“冰與火之歌”。
“後浪”掘金ETF
在投資市場上，資本正乘着本輪飆升的金價狂歡。
世界黃金協會7月30日發佈的《黃金需求趨勢報告》顯示，2020年上半年黃金投資增長了90%，其中黃金ETF的總流入創歷史新高。截至7月28日，全球黃金ETF總持倉達到了3751噸。
年輕的“後浪”們正通過買入黃金ETF進行投資。美股互聯網經紀商Robinhood平台數據顯示，近期黃金ETF交易激增期間，大量年輕投資者引人注目，用户一年來增加了約2萬户，至2.6萬户。
相比“中國大媽”青睞的實物黃金，黃金ETF的交易成本更低，流動性更好，也因此受到年輕人的追捧。
王鑫就是一名“掘金”ETF的90後。她從去年夏天才開始購入黃金ETF，雖然在今年3月贖回了一半的份額，但現在她賬户收益仍然將近40%。這與長線持有黃金現貨的收益幾乎持平——7年間，現貨黃金的收益率只有38%。
劉洋則更為激進。風險偏好型的他甚至在去年7月利用券商配資加上槓杆，75萬元全倉買入黃金ETF。
“黃金有一部分的定價是對未來不確定的補償，另一部分就是貨幣超發後的錨定作用。”從事外匯工作的劉洋分析起金價來頭頭是道，“而且黃金作為避險資金，在貿易戰中一直有‘慢牛’的邏輯。”
但令劉洋沒有想到的是，去年的黃金ETF在他看來還是低波動率的投資產品，而今年，黃金價格卻儼然走出了類似股票、原油等高波動率風險產品的走勢。
不過，這並不能阻擋黃金這一古老的金屬持續向外散發着誘惑力。一部分“後浪”在獲利了結後，另一部分“後浪”在黃金達到新的歷史高點後，加速湧入黃金ETF的“懷抱”。
楊琳就是剛剛買入黃金ETF的新手。作為一家互聯網公司的員工，楊琳日常對財經新聞保持着高度的關注。在看到黃金投資產品走熱的相關新聞後，她便選擇了買入黃金ETF“小試牛刀”。
“剛買完黃金ETF，就見頂了？”7月28日，楊琳在朋友圈轉發了一條基金經濟的訪談錄，並附上了自己的評論。
在高漲的避險情緒和投資熱潮之下，黃金ETF也在持續加倉。
中國黃金協會數據顯示，上半年，國內黃金ETF共增持10.76噸，6月末國內黃金ETF持有量達到55.47噸，前海開源、華夏及工銀瑞信3只黃金ETF基金的正式上市，使國內黃金ETF產品增至7只。此外，還有4只以“上海金”為交易標的的EFT基金即將上市，屆時國內黃金ETF產品將增至11只。
“面對更多不確定性的情況下，資本在美元與硬通貨黃金之間，黃金被更多選擇。”中國銀行首席研究員宗良分析表示。
對於個人投資來説， “近些年針對黃金的投資產品越來越多，投資渠道的增加，人們也更容易接觸黃金投資。” 交通銀行金融研究中心高級研究員孫長華在接受時代週報記者採訪時指出。
金飾市場低迷
與火熱的投資市場形成鮮明反差的是，線下消費市場顯得十分冷清。
7月27日，時代週報記者實地走訪了北京規模最大的黃金珠寶首飾專營公司—菜百首飾。進入門店後，一樓金飾櫃枱上端懸掛着一塊醒目的熒幕，用來告知到店顧客當日的金價。當日，店內足金價格顯示為500元/克，這已經是7月以來足金價格達到485元/克高價以來的又一新高值。
雖然市場對金價漲勢看好，但金店卻如同其他線下消費場所一樣，尚未恢復往日的熱鬧。
“以前是顧客等我，現在我站這半天都等不來一個顧客。”菜百首飾金飾櫃枱的一位工作人員滿臉無奈，“疫情雖然已經穩定，但每次有新的情況出現，店裏就要‘蕭條’幾天。”
實際上，黃金首飾消費的低迷在今年上半年一直持續。中國黃金協會數據顯示，2020年上半年，全國黃金實際消費量323.29噸，與2019年同期相比下降38.25%。其中，黃金首飾207.87噸，同比下降42.06%；金條及金幣76.98噸，同比下降32.12%。
值得注意的是，在複雜的國際形勢下，購買實物黃金保值的現象並沒有湧現，反而更多人選擇在此背景下賣出黃金。
7月27日，時代週報記者在菜百黃金回購處看到，半個多小時內，與略顯冷清的金飾櫃枱不同，前來看回購的顧客絡繹不絕。
中國黃金協會數據也顯示，黃金回購業務日趨火熱，上半年黃金回購量同比增長162.88%。因受疫情防控和線下回購業務火爆影響，黃金線上回購業務量也明顯增加。
孫長華對此表示，上半年黃金消費市場的低迷，主要受疫情因素影響，而經濟下行也對消費市場造成較大打擊，“黃金作為一種消費品，在人們的收入受到一定影響的情況下，其銷售自然也受到較大影響，同時由於本次疫情物理隔絕的因素影響，金飾商店在一季度無法完全正常營業，因此一季度的黃金消費大幅下降”。
數據顯示，與一季度相比，二季度黃金消費量已經開始回升。中國黃金協會最新統計顯示，二季度黃金消費量同比下降幅度較一季度收窄22個百分點。
但在宗良看來，由於一季度社會活動遭遇短暫停擺，上述收窄數據無法完全證明黃金消費市場的回暖。 他認為，黃金在消費端的回暖基礎仍然在於未來疫情的防控效果以及經濟運行情況。
“黃金飾品作為一種奢侈品，需要人們對未來收入有較好預期，且有正常運營的消費場所。”宗良説。
除此之外，“現在金價高漲，也是造成首飾消費減少的一個重要原因。”廣東省黃金協會副會長兼首席分析師朱志剛表示。
金價走勢觀點不一
從歷史行情來看，國際金價攀上1900美元/盎司的高峯時刻屈指可數，此前只在2011年曾突破過1900美元/盎司關口，而今年的金價在今年3月份創出低點1451美元/盎司後，如今已經一路逼近2000美元/盎司。
宗良指出，最近兩輪金價高升的主要原因都來源於全球經濟不穩定性的增加以及美元的貶值壓力，但從兩次黃金漲幅也可以看到，上一輪美元貶值壓力遠不及本輪。“美聯儲採取了前所未有的寬鬆行動，預計未來一段時期內，黃金價格都將保持在一個相對較高的位置上。”
但總體來看，市場對未來金價走勢仍存在着較大分歧。高盛集團已將12個月黃金價格預期從2000美元/盎司上調至2300美元/盎司，花旗集團也預計未來6―12個月將達到2300美元/盎司。
而摩根大通則對黃金持中性態度。預計金價將進一步上漲，但料不會大幅超過2000美元/盎司關口。其指出，金價超過整數大關將是市場的“最後一次歡呼”，黃金價格正接近峯值，此後料將走低，直至今年底。國泰基金也指出，月底需要重點關注美國國會對財政救濟計劃的博弈，如果財政救濟計劃無法在美國國會休會前落地，將可能對通脹預期造成傷害，黃金價格則存在回調可能。
金市火熱之下，多家機構已經在提示投資者風險。
7月28日，紐約金價收於1944.6美元/盎司，續創收盤歷史新高，當日，上金所果斷髮布了提示風險通知。上金所在其發佈的《關於做好近期市場防範風險工作的通知》表示，受國際因素影響，近期金銀價格波動較大，持倉水平較高，市場風險明顯加劇。提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資。
兩天後，7月30日，中國工商銀行官網發佈《關於暫停賬户鉑金、賬户鈀金等業務開倉交易的通告》，通告表示自北京時間2020年7月31日0:00起暫停賬户鉑金、賬户鈀金和賬户貴金屬指數全部產品的開倉交易，持倉客户的平倉交易不受影響，並提醒，目前國際大宗商品市場風險較高，請投資者根據持倉情況做好交易安排和風險控制。
孫長華指出，黃金未來在戰略配置資產中的作用將越來越明顯。“對於投資者來説，黃金的投資價值主要依賴於金價的變動，因此需要特別關注相關影響因素。例如，全球經濟特別是美國經濟形勢處於下行趨勢，全球央行及美聯儲面臨降息壓力，則可能會令國際金價趨勢性走高，而國際地緣政治緊張也會導致國際金價的跳漲，反之金價則會下跌。此外，也要注意投資品種的多樣化，無論是實體黃金、紙黃金還是黃金ETF等，都要量力而行。”
而近日的黃金走勢則走出了“過山車”的行情。以7月28日為例，國際金價在觸及歷史高位後，盤中現貨黃金快速跳水，自最高點一度暴跌70美元，全天走出了“上躥下跳”的行情。
8月2日，王鑫告訴時代週報記者，她目前暫時不會考慮加倉。“因為黃金主要作用還是資產配置的一部分，是用來穩定保值的，而不是從暴漲中賺到很多錢。”
“賺錢的機會很多，我們需要先學會保護本金，這樣才有資格一直留在‘牌桌’上。”劉洋説。
（應受訪者要求，文中劉洋、王鑫、楊琳均為化名。）
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