“5月份，生產需求繼續改善，就業物價總體平穩，積極因素逐步增多，經濟繼續呈現恢復態勢，總體上符合預期。” 國家統計局新聞發言人付凌暉在回答媒體如何評價5月份經濟表現時，作出這樣的回答。
6月15日，國家統計局公佈5月國民經濟運行情況。最新主要經濟指標數據顯示，5月份主要經濟指標持續改善，經濟運行延續復甦態勢。具體來看，5月份工業生產穩定回升，市場銷售降幅連續三個月收窄，商品零售規模已接近上年同月水平。前五個月，固定資產投資降幅持續收窄，高技術產業、農業和社會領域投資增速由負轉正。
分析認為，經濟“U型”復甦節奏未變，平穩復甦持續推進。部分機構人士預期，二季度經濟增速大概率轉正，經濟增速將逐季提高。政策方面，財信證券首席經濟學家伍超明對券商中國記者表示，如何拓寬銀行資金直達實體經濟的“溝渠”，打通“血脈”，再貸款再貼現、監管容忍、公司信用類債券融資、產業鏈應收賬款融資等政策將繼續加強力度， 精準落地實體企業。
先來快速瞭解本次發佈的數據要點：
1、工業生產穩定回升。全國規模以上工業增加值同比增速比4月份加快0.5個百分點；環比增長1.53%。前五個月全國規模以上工業增加值同比降幅收窄。
2、截至5月27日，67.4%的企業達到正常生產水平八成以上，較4月下旬上升6.6個百分點。
3、5月份，超7成行業增加值同比實現增長，過半列入統計的工業產品產量實現增長。3D打印設備、智能手錶、集成電路圓片、充電樁等新興產品產量增長均在70%以上。
4、裝備製造行業增長繼續加快，基建類相關產品增勢較好。5月份，建築工程用機械產量同比增長38.4%，增速較上月加快17.5個百分點，其中挖掘機增長82.3%，較上月加快32.8個百分點；大中型拖拉機、混凝土機械分別增長56.1%、42.2%；汽車產量215.2萬輛，增長19%，其中載貨汽車45.8萬輛，增長54.7%，增速均較上月明顯加快。
5、受市場需求恢復拉動，SUV汽車、筆記本計算機分別增長33.5%、28.6%，智能手機、智能電視產量由降轉增。此外，原材料行業增長有所加快。
6、投資方面，1-5月份，基礎設施投資、製造業投資、房地產開發投資的降幅分別比1-4月份收窄5.5、4.0、3.0個百分點。
7、民生領域投資增長。電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業投資同比增速加快，創下自2017年以來新高。農林牧漁業投資和社會領域投資均由負轉正。其中，1-5月，牲畜飼養業投資增長36.0%，家禽飼養業投資增長46.0%。
8、1-5月份，高技術產業投資、高技術製造業投資和高技術服務業投資均由負轉正。
9、民間投資繼續恢復。基礎設施、製造業、房地產開發、社會領域、農林牧漁業民間投資降幅依次收窄了4.7個百分點、4.0個百分點、3.5個百分點、6.2個百分點和5.6個百分點。
10、投資新開工項目繼續呈現向好態勢，1-5月份新開工項目計劃總投資增長7.9%，增速比1-4月份加快6.8個百分點。
11、消費方面，居民消費持續改善，市場銷售降幅連續3個月收窄。商品零售規模已接近上年同月水平。近八成限額以上單位商品零售同比實現增長。
12、5月份，限額以上單位汽車類商品零售額同比增長3.5%，增速為2018年5月份以來次高值。
13、房地產銷售有所恢復，促進家電更新消費政策發力，居住類商品零售額由降轉升。5月份限額以上單位家用電器和音像器材類、傢俱類和建築及裝潢材料類商品零售額同比分別增長4.3%、3.0%和1.9%。
14、餐飲和住宿業經營情況有所改善。5月份餐飲收入同比下降18.9%，降幅繼續收窄12.2個百分點；外賣等餐飲服務快速增長，5月份限額以上住宿和餐飲業企業通過公共網絡實現的餐飲收入同比增長超過20%。
15、就業方面，5月份，全國城鎮調查失業率為5.9%，其中25-59歲人口調查失業率為5.4%，均有所下降。全國企業就業人員周平均工作時間比4月份增加1.8小時。從前五個月新增就業人數的同比來看，與上年同期相比少增137萬人。
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一問：5月經濟運行是否符合預期？
5月份，復工復產復商復市紮實推進，生產需求繼續改善，就業物價總體平穩，積極變化累積增多，國民經濟逐步恢復。
付凌暉表示，5月份經濟運行總體上符合預期，有六大特點，即：工業服務業實現增長、消費投資繼續改善、新動能不斷增強、就業物價總體穩定、企業復產率繼續提升、市場預期保持平穩。
付凌暉進一步指出，儘管5月份主要指標繼續改善，但從當月看不少指標低於上年同期水平，從累計看多數指標仍在下降，表明疫情衝擊損失尚需彌補，經濟還未迴歸正常水平。
國家統計局工業司副司長江源在解讀工業生產數據時就表示，當前工業生產總體恢復向好，但困難和不確定因素仍然較多，值得關注。一是行業和產品回升力度有所減弱，41個行業中有25個行業出現增速回落或降幅擴大，產品增長面較上月有所下滑。二是消費品行業出現下滑，增速由上月的增長0.7%轉為下降0.6%，服裝、傢俱、文教工美、皮革製鞋等行業下降在5.0%-11.4%之間。三是出口訂單不足，工業出口交貨值由增轉降，同比下降1.4%，部分出口占比較高的行業出口交貨值下降10%以上。
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二問：哪些主要指標呈現積極變化？
5月份，全國規模以上工業增加值同比增速繼續回升，服務業生產指數增速由負轉正。根據國家統計局對規模以上工業企業的抽樣調查顯示，截至5月27日，67.4%的企業達到正常生產水平八成以上，較4月下旬上升6.6個百分點。這説明覆工復產深入推進。
分行業看，5月份，41個大類行業中，30個行業增加值同比實現增長，增長的行業數較上月增加2個，增長面為73.2%。在服務業中，全國服務業生產指數同比增長1.0%，由正轉負。
從需求側看，前5個月全國固定資產投資同比下降6.3%，降幅繼續收窄，其中基礎設施投資、製造業投資、房地產開發投資的降幅分別比1-4月份收窄5.5、4.0、3.0個百分點。同時，市場銷售逐步回暖，基本生活類商品銷售保持較快增長，消費升級類商品和網上零售持續向好。
轉型升級的態勢也在進一步持續。高技術製造業增加值增長快於規模以上工業4.5個百分點。5月份，部分新興產品產量繼續保持高速增長，3D打印設備、智能手錶、集成電路圓片、充電樁等增長均在70%以上。挖掘、剷土運輸機械，微型計算機設備，光纜，汽車，工業機器人(行情300024,診股)產量同比分別增長62.1%、22.3%、20.8%、19.0%、16.9%。消費升級類商品銷售也持續改善。
國家統計局投資司首席統計師丁勇介紹，隨着穩投資政策的顯效發力，投資新開工項目繼續呈現向好態勢。從相關指標看，5月份工程機械產品產銷兩旺，挖掘、剷土運輸機械和混凝土機械產量同比分別增長62.1%和42.2%，挖掘機銷量同比增長68%。這些情況均表明未來投資有望延續回升向好態勢。
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三問：就業質量如何？
5月份，全國城鎮調查失業率為5.9%，比4月份下降0.1個百分點；其中25-59歲人口調查失業率為5.4%，下降0.1個百分點，城鎮調查失業率總體穩定。
付凌暉介紹，調查失業率比4月份略有下降的主要原因：
一是經濟運行逐步改善。生產需求持續好轉，為就業規模擴張、就業保持穩定奠定了基礎。5月份，規模以上工業增加值同比連續2個月增長，服務業生產由降轉升，社會消費品零售總額當月降幅和固定資產投資累計降幅均連續收窄。
二是就業優先政策成效顯現。堅持減負、穩崗、擴就業並舉，着力穩企業保就業，抓好高校畢業生、農民工等重點羣體就業，鼓勵多渠道靈活就業，有力保障了就業大局穩定。
三是員工復崗情況持續好轉。快速調查顯示，5月底6月初，員工復崗率超過80%的規模以上企業比重比上次調查提高1.2個百分點，其中工業、服務業企業比重分別提高0.6、1.7個百分點。
付凌暉指出，也必須清醒地看到，儘管調查失業率略降，但就業壓力仍不容忽視。受疫情影響，企業生產經營困難突出，招聘用工需求下降，一些個體工商户和小微企業疫後恢復較慢，吸納就業受到一定影響。前5個月，全國城鎮新增就業460萬人，同比少增137萬人。5月份，全國城鎮調查失業率高於上年同期0.9個百分點。同時，5月份，約1.2%的就業人員處於在職未就業狀態，高於往年正常水平；企業就業人員周平均工作時間比上年同期減少0.2小時。此外，今年高校畢業生規模達到874萬，創歷史新高，隨着高校畢業生集中進入勞動力市場，大學生失業率可能繼續上升。
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四問：後期物價是否會持續走低？
5月份，全國居民消費價格同比上漲2.4%，漲幅比4月份回落0.9個百分點；環比下降0.8%。1-5月份，全國居民消費價格同比上漲4.1%。扣除食品和能源價格後的核心CPI上漲1.1%，與4月份持平。
付凌暉表示，2月份以來CPI持續回落。CPI漲幅回落從結構上看主要是受食品價格變化的影響。儘管在一系列促消費政策帶動下，市場活躍度有所提升，商品零售和餐飲服務均有改善，市場需求逐步回暖，對物價產生一定上拉作用，但保持物價總體穩定或穩中有降的條件較多。
“綜合來看，全年居民消費價格穩中有降、‘前高後低’可能性較大。”付凌暉説。
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五問：消費回暖勢頭是否可持續？
數據顯示，5月份，社會消費品零售總額同比下降2.8%，降幅比4月份收窄4.7個百分點。前五個月，社會消費品零售總額同比下降13.5%，降幅比1-4月份收窄2.7個百分點。
國家統計局貿易外經司統計師張敏表示，消費市場延續逐步改善態勢，居民外出購物和就餐活動加快恢復，市場銷售連續三個月好轉。5月商品零售規模接近上年同月水平。
值得一提的是，部分消費升級類商品保持較快增長。如：在中央和地方出台的穩定和促進汽車消費政策帶動下，居民購車和換車需求持續釋放，汽車市場銷售回暖。5月份，限額以上單位汽車類商品零售額同比增長3.5%，增速為2018年5月份以來次高值。化妝品類、體育娛樂用品類和通訊器材類商品零售額均實現較快增長。
一些受疫情影響嚴重的行業消費也在加快恢復。5月份餐飲收入同比下降18.9%，降幅繼續收窄12.2個百分點；外賣等餐飲服務快速增長，5月份限額以上住宿和餐飲業企業通過公共網絡實現的餐飲收入同比增長超過20%。
張敏表示，在居民生活秩序逐步恢復以及各項促消費政策落地顯效的共同帶動下，市場銷售好轉態勢進一步鞏固。下階段，隨着紮實做好“六穩”工作、全面落實“六保”任務的持續推進，以及擴大內需戰略的實施，消費市場將逐步迴歸正常。
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六問：房價還會繼續上漲嗎？
5月份，經初步測算，各線城市新建商品住宅銷售價格環比漲幅均略有擴大，二手住宅漲幅與上月相同或微擴。一線城市新建商品住宅銷售價格同比漲幅與上月相同，二手住宅漲幅有所擴大；二三線城市漲幅延續回落態勢。
國家統計局城市司首席統計師孔鵬表示，5月份，統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效，生產生活秩序持續恢復，住房需求得到進一步釋放，70個大中城市房地產市場總體穩定，價格略有上漲。
民銀智庫宏觀團隊研報稱，今年《政府工作報告》房地產相關表述延續穩定思路，強調“房住不炒、因城施策”和“深入推進新型城鎮化”兩點，並未提及“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。但考慮到宏觀經濟下行壓力，各地政府仍可能將房地產作為穩定地方經濟發展的重要手段。從目前來看，房地產行業復甦進程好於預期，建安投資、土地購置、銷售等主要指標同環比將整體保持回暖趨好態勢。因此，預期未來全國房地產市場將穩步回升，市場熱點將不斷湧現，但受監管調控局部市場過熱很難再現。
中泰證券(行情600918,診股)宏觀首席分析師梁中華表示，房地產開發投資累計同比下降0.3%，折算當月來看，5月增速進一步升至8.4%，在三大類投資中回升最快。
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七問：二季度經濟增長能否轉正？
進入二季度，復工復產復商復市持續推進，中國製造業PMI連續3個月位於榮枯線上方，規模以上工業增加值4月、5月連續兩個月同比正增長。1—5月份，社會消費品零售總額降幅收窄5.5個百分點；固定資產投資（不含農户）降幅收窄9.8個百分點。
對此，付凌暉表示，二季度以來，隨着統籌推進疫情防控和經濟社會發展成效顯現，生產需求持續改善，積極因素累積增多，主要指標與一季度相比明顯改善。
付凌暉也強調，境外疫情肆虐，世界經貿嚴重萎縮。二季度，WTO貨物貿易晴雨表指數為87.6，創歷史新低；聯合國貿易和發展會議預測，二季度全球商品貿易額將比一季度下降26.9%。與此同時，國內接觸型聚集型消費受到制約，製造業投資動力不足，企業生產經營困難。1—5月份，製造業投資同比下降14.8%；1—4月份，規模以上工業企業利潤下降27.4%。近期，國內部分地區疫情形勢有所變化，對經濟的影響尚有不確定性。經濟增長能否轉正還要看6月份經濟恢復情況如何。
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八問：下一步政策如何發力？
付凌暉表示，後期推動經濟持續復甦有較好的基礎和條件。
一是經濟穩步復甦態勢明顯。復工復產復商復市有力有效，工業服務業實現增長，消費投資降幅持續收窄，市場預期總體穩定。
二是宏觀政策效應繼續顯現。今年為企業新增減負預計超過2.5萬億元，發行1萬億元抗疫特別國債，新增1萬億元財政赤字規模，貨幣信貸支持力度加大，這些政策將繼續支持後期經濟恢復。
三是新動能持續壯大。數字經濟全面提速，智能化、科技型產品較快增長，遠程辦公、在線教育、網絡問診等快速擴張，無人零售、直播帶貨等新模式不斷湧現，將有力支撐經濟發展。
付凌暉強調，下階段，要用好這些有利條件，深入貫徹黨中央決策部署，落實好《政府工作報告》要求，進一步做好“六穩”工作、落實“六保”任務，力促國民經濟穩定復甦。
券商機構普遍看好後期投資增速表現
財信證券首席經濟學家伍超明對記者表示，工業生產恢復速度較快，4月份轉正，5月份加速。預期下半年基建投資增速可能超市場預期，達到兩位數增速，同時房地產投資增速也會提高，值得期待。展望後期，二季度經濟增速大概率轉正，經濟增速將逐季提高。此外，如何拓寬銀行資金直達實體經濟的“溝渠”，打通“血脈”，再貸款再貼現、監管容忍、公司信用類債券融資、產業鏈應收賬款融資等政策將繼續加強力度， 精準落地實體企業。伍超明認為，在這個過程中，需要地方政府、銀行、企業一起聯動，也需要地方發改委、人行、金融機構和企業一起聯動，將資金精準“注射”進實體企業，未來應該會這樣做，儘量減少資金漏損。
民銀智庫宏觀團隊研報稱，5月經濟復甦加快主要受汽車產業鏈、基建和房地產的帶動。展望下一階段，汽車消費增速受6月受高基數因素限制將會明顯回落，可能會拖累汽車生產；房地產已經歷連續三個月的快速增長，之前被壓制購房需求或釋放完畢，開發商拿地和施工的速度都有所放緩，這兩根支柱的支撐作用或將減弱。此外，北京疫情出現反覆，可能會影響到餐飲、旅遊等消費表現。與此同時，基建投資增速有望繼續回升，特別是在財政資金到位之後，兩新一重類投資將會繼續加快。外需也有望漸進恢復，6月前10日韓國出口增速已經由上月的-46.3%轉正為20.2%，主要國家重啓經濟的過程在陸續展開，出口最嚴峻的時刻或已結束，後續有望帶動製造業投資逐漸修復。
民生證券首席宏觀分析師解運亮表示，經濟“U型”復甦節奏沒有變，平穩復甦持續在推進。投資方面有結構性機會，債市經歷了前期超調後將迎來修復行情。