周評車股|旱的旱死，澇的澇死
本週A股汽車板塊整體以“飄綠”為主，除了週一以0.97%的漲幅獨領風騷外，其它四天都有不同程度的跌幅。週一，A股汽車板塊開盤16012.29點，到週五收盤時為15775.75點，周跌額為256.54，周跌幅為1.6%。本週五收盤後，A股汽車板塊有61家企業股票上漲，86家下跌，6家平盤。在下跌的整車企業中，上汽集團和眾泰汽車兩家分別排倒數第一和第二。
五天全綠的上汽
根據A股5日漲跌幅數據來看，上汽集團周跌幅為8.33%，5日主力淨流入金額為-1.06億元。上汽集團週一開盤價為20.38元，週五每股收盤價為18.6元，當前市值為2173.12億元，A股汽車板塊中，該市值僅次於寧德時代的3212.78億元，可見上汽集團的綜合實力是有多強勁。
不過，從今年4月1日以來，上汽大眾集團收盤價在20元以上的僅有5月8日這一天，這也是5月11日（週一）開盤時的股價。另外，本週五個工作日，上汽集團都是下跌狀，不禁想問，這個中國最大的整車集團最近究竟怎麼了？
雖然整個車市大盤呈下跌趨勢，但綜合來看，還是上汽集團本身的問題。5月8日，上汽集團公佈了產銷數據，跌幅十分慘烈。
2020年前4個月，上汽集團累計實現汽車產量106.03萬輛，同比下滑46.46%；銷量109.66萬輛，同比下滑44.89%。其中上汽集團主要的四家子公司，包括上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱和上汽乘用車，累計銷量同比下跌分別為50.40%、47.65%、46.69%和31.80%，多數高於車市前四個月35.6%的累跌幅。
銷量的下跌不僅僅是數據上的改變，還體現的是車企造車實力的變化。作為上汽集團左膀右臂的上汽大眾與上汽通用的“頹勢”，更加深了上汽集團“只大不強”的疑問。尤其是上汽大眾，面對一汽-大眾的趕超，從2019年7月份開始便節節敗退，毫無疑問，南北大眾南轅北轍的格局正在加深。
另外，面對近日上汽奧迪投產的第二款車型C級SUV的利好消息，也沒能拉動上汽集團一直往下跌的股價。可見2020年對於上汽集團來説，要過的坎還是有很多，像以前那樣躺着賺錢的日子再也不復返了。
這一點，從上汽集團此前發佈的預計年銷量與年營業收入可見一斑。2020年上汽集團將力爭實現整車銷售600萬輛左右，預計營業總收入7800億元，營業成本6786億元。這些數據與2019年的相比，均有所下滑，雖然疫情對車市帶來了影響，但從根本上説，上汽集團信心不足也是事實。
同跌不同命
即便信心再不足，上汽集團依舊是中國最大的整車企業，而眾泰汽車就是與上汽完全相反的企業，搖搖欲墜，在破產的邊緣瘋狂試探。
本週眾泰汽車周跌幅為7.92%，週五每股收盤價為1.86元，恰好是上汽集團股價的十分之一，該股價也是眾泰汽車近52周以來最低價位。雖然這十分之一看起來並不大，但從造車實力來説，可以放大百倍甚至上千倍，眾泰汽車如今的局面，就是因其沒有研發能力，緊靠抄襲模仿，才逐漸走向了夢碎的一天。
曾經，眾泰汽車也輝煌過。2015年-2017年，其年銷量分別為22萬輛、33萬輛、32萬輛，一度進入國內自主品牌銷量前十。而2018年-2019年，其銷量分別為23.4萬輛和15.3萬輛，銷量腰斬速度之快。顯然，銷量的不振隨之帶來的就是營收下滑，2019年其淨利潤為-92.94億元，較2018年同期的8億元下滑1261.96%。
這一切的源頭主要歸結於產品實力不行，最典型的就是旗下被投訴最多的車型T600，投訴的問題包括車窗升降故障、發動機熄火、發動機滲油、變速箱異響、變速箱漏油、車身異響等，大的小的舊的新的問題眾泰汽車都佔遍了。如此的造車技術，不令人“嘖嘖稱奇”都難。
就像整容一樣，不管照着誰整，只會與被抄襲對象外觀相似，但是精髓的內核卻抄不走，所以這就是徒有其表而沒有質量的眾泰走向末路的根源。品控不行，導致銷量下滑，眾泰汽車陷入經營困境也就此開始。
近兩年，眾泰經銷商組團維權、退網等新聞此起彼伏，去年11月開始工廠停工，員工的薪資拖欠至今仍未發放，網上討伐眾泰者比比皆是。此外，今年3月開始，眾泰高管相繼辭職加盟其他車企，而眾泰汽車董事長金浙勇因買賣合同糾紛還被限制高消費。
5月6日，眾泰汽車收到來自浙江證監局監管關注函和浙江證監局關於對鐵牛集團有限公司採取責令改正措施的決定兩份“函書”，九天後，眾泰汽車針對兩份“函書”進行了回覆，用股友的話來概括就是：“賬我認，沒錢，你能怎麼滴？”
而且因履行業績補償承諾存在較多不確定性，鐵牛集團稱力爭在2020年8月25日前完成對眾泰汽車2018年度業績補償。對於沒錢的企業，只有一個“拖”字大法可以解決。
不管眾泰是否能解決該問題，2020年對於眾泰來説絕對是一個變數年，畢竟今年能夠活下來的車企，是需要大量的資金維持企業運轉的。沒了好品質的車型做銷量當擔，眾泰還有什麼看家本領能夠將這盤死棋盤活？
風雨飄搖的優信
與眾泰汽車董事長被限制消費經歷相似的是，近日，優信二手車CFO及法人曾真也被北京朝陽法院限制消費，原本就不順遂的優信，如今就更加雪上加霜了。
其法人被限制消費的原因，是因優舫(北京)信息科技有限公司立案執行申請人唐博申請執行單位勞動爭議、人事爭議一案，因單位未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務，故限制該公司主要負責人、法定代表人曾真不得實施高消費非生活和工作必需的消費行為。
此消息一出，導致優信的股價繼續走低，從本週三開始，其股價就開始飄綠。5月13日，優信開盤價為1.49美元/股，收盤價為1.42美元，跌幅為3.4%。週四，優信跌幅持續擴大，為-3.52%，當日收盤價為1.37元。截至發稿，優信股價為1.36美元/股，總市值為4億美元，不過相比剛上市時的27.61億美元市值，活活增發了23億美元。
不僅是本週優信股價走下坡路很明顯，自今年開年以來，其股價就總體呈下跌狀。要知道，優信有着“二手車電商第一股”的稱號，2018年6月27日在美國納斯達克掛牌上市，發行價為9美元，第二天開盤價每股便上漲至了10.4美元。不過優信真的是好景賊短，當天收盤價僅為9.04美元，跌幅高達13.08%。到2018年年底，優信股價就跌到4美元以內。自此，優信股價就走上了一條持續下跌的“不歸路”。
2019年伊始，優信就暴露出很多問題：重資產模式燒錢、高管離職、財務虧損等等，進入到2020年，裁員降薪、停工待崗、出售起家業務“優信拍”等消息更是相繼鋪開，尤其是上個月底披露的2019年度全年財報，雖然成交量和營收都實現三位數增長，全年毛利潤、毛利率也表現搶眼，但也掩蓋不住它連續四年虧損跡象。
2016-2019年，優信分別虧損13.58億元、27.23億元、15.23億元、19.9億元，總計虧損金額為75.94億元。優信長期虧損，不僅使投資人逐漸失去信心，也將使自身現金流承壓，現金流從去年Q3的6.27億元下降至Q4的4.8億元。此外，優信資產負債率一直居高不下，2019年四個季度資產負債率分別為69.77%、73.92%、78.51%和91.36%。
目前優信手上只剩下二手車業務，用優信掌門人戴琨的話來説，優信將專注於B2C全國購業務，獲得的現金流將助其長期發展。可以看出，出售了助貸業務和拍賣業務的優信，將完全押寶在二手車上。不過就目前來看，優信已沒有輸的本錢，未來要麼靠這唯一的業務徹底實現翻身，要麼就只能走向沒落甚至涼涼。
寶馬、大眾鉅額派息引爭議
這個世界就是這麼的不公平，有的企業窮得要死，有的企業富得流油。
據英國金融時報報道，寶馬汽車公司欲在新型冠狀病毒疫情危機衝擊其現金儲備之際派發16.5億歐元股息的計劃，預計支出將在週四的寶馬的年度會議上獲得批准，而大眾汽車集團也將向投資者分配預計超過32.7億歐元的2019年股息。這引發了部分投資者的憤怒。
要知道，寶馬集團46.8％的股份是由德國工業家赫伯特·匡特（Herbert Quandt）家族後代，蘇珊娜·克拉滕（Susanne Klatten）和她的兄弟斯特凡·匡特（Stefan Quandt）控股，這次派息他們將獲得總計7.3億歐元的收益。
在大眾派發的32.7億歐元中，約10億歐元將流入保時捷和皮耶希家族的口袋。這兩大家族的控股公司剛將其在大眾汽車集團的持股比例提升到53.3%。
如果歌舞昇平的時代，大部分人都會為這樣的派息無感，或者有可能是羨慕，畢竟是他們家族長輩辛辛苦苦打拼而來的。但在全球疫情還未有所緩解，尤其是寶馬、大眾所在的德國政府，為了應對新冠疫情帶來的挑戰，將為20萬名員工推出了就業崗位保留計劃（Kurzarbeit）。
部分投資者憤怒的點在於：這些車企為什麼要在依靠政府資金支持下，讓數千名員工休假的同時還要支付股東如此大額的股息？
德意志銀行（Deutsche Bank AG）旗下基金管理公司DWS Group表示，鑑於寶馬要求政府提供新車購買激勵措施，並將削減數千名工人的工資，該公司應該更加節儉。
而Association of Ethical Shareholder董事會成員延斯•希爾根貝格（Jens Hilgenberg）指責汽車公司“將利潤私有化，將風險社會化”，同時呼籲寶馬的主要利益相關者、億萬富翁科萬特（Quandt）和克拉騰（Klatten）家族“表明立場”。
對於派息，寶馬汽車首席執行官奧利弗•齊普斯（Oliver Zipse）辯稱，國家崗位保留計劃（Kurzarbeit）是由失業保險金資助的，因此不應計入國家援助。這意味着，寶馬員工沒有接受國家的資金援助。
與寶馬、大眾做法相反的是，菲亞特克萊斯勒汽車公司（FCA）和標緻雪鐵龍集團（PSA）均決定放棄11億歐元（約合12億美元）的股息派發，主要原因是新型冠狀病毒疫情大流行對業績造成了巨大沖擊。
儘管取消股息，FCA和PSA確認，他們在2019年12月宣佈的業務對半合併的準備工作進展順利，包括反壟斷和其他監管申報。根據計劃，合併預計將於2021年第一季度結束前如期完成。
從法律層面來説，寶馬、大眾派息的做法無可厚非，因為這些派發的股息屬於2019年的利潤，寶馬和大眾應該為2019年的努力而乾杯，但是在道德層面，在更多人都需要幫助，更多人都處於生存線掙扎時，這樣的鉅額分紅勢必會引來爭議。雖然世界上80%的財富掌握在20%的人手裏，但不要忘記，如果沒有了剩下80%的人，那20%也將不復存在。艱難時期，且行且珍惜。