白糖期貨服務國內糖業健康發展

外匯天眼APP訊 : “鄭商所主動深入產業，耐心傾聽產業呼聲，積極回應產業建議，準確把握國家食糖宏觀調控意見精神，根據產業發展狀況，調整了白糖交割倉（廠）庫及升貼水，並進一步完善了白糖期貨及其衍生品交易交割制度等，提高了服務糖業實體經濟的水平和能力，提振了行業信心，為糖業健康穩定持續發展做出了貢獻。”中國糖業協會在給鄭商所的一封感謝信中寫道。

關注產業轉變 適時調整規則制度

我國的糖源供給包括甘蔗糖、甜菜糖和進口加工糖，長期以來，甘蔗糖一直居於主導地位，白糖期貨也以國內最大的甘蔗糖產地廣西作為基準交割地。近年來，隨着國內進口加工糖量的增加以及甜菜生產技術的提升，低成本的進口加工糖和甜菜糖的市場份額逐漸增大，國內白糖產業格局發生了根本的轉變，糖價由甘蔗糖主導逐漸轉變為由甜菜糖、甘蔗糖、進口加工糖共同決定的格局。

市場人士表示，期貨市場由於最低成本原則，其價格總是體現交割經濟性最高的糖源價格，隨着國內白糖產業格局的快速變化，白糖期貨價格一度在不同的糖源之間進行轉變，一定程度上造成了期貨貼水現貨，不利於白糖期貨功能的發揮。

鄭商所相關負責人對記者説，為有效應對國內白糖產業格局轉變對期貨交割體系的影響，保證期貨價格能夠真實反映基準交割地糖源的價格，鄭商所始終保持與產業企業和糖業協會的溝通，近年來對交割倉庫佈局及升貼水進行了兩次優化調整，均取得了明顯的效果。2016年，鄭商所通過降低進口加工地區倉庫的升水，同時調高部分進口加工糖不能輻射但在甘蔗糖輻射區域內的升水，保持了甘蔗糖和進口加工糖的平衡。2018年，鄭商所又通過降低北方甜菜糖輻射區域內倉庫的升水，並且進一步降低進口加工區域內倉庫的升水，達到了平衡甘蔗糖、甜菜糖和進口加工糖三種糖源的目的。

據瞭解，最近一次調整後的升貼水已於2019/2020榨季開始實施，效果逐步顯現，白糖期、現貨價差明顯收窄。鄭商所通過持續研究國內白糖產業格局的變化，並及時優化調整規則制度，保持了白糖期貨價格的真實性，為白糖期貨功能有效發揮奠定了基礎。

上述鄭商所相關負責人介紹，期貨是服務實體經濟的工具，鄭商所一直以來都高度重視聽取產業的訴求及建議，並不斷加強與行業協會的溝通交流，希望通過發揮期貨市場的優勢助力國內糖業發展。

據瞭解，2019年6月，鄭商所邀請廣西、雲南、廣東三地糖協負責人進行座談，就促進白糖期貨更好服務國內糖業達成了多項共識。

據介紹，鄭商所持續關注國內產業格局的變化，新的升貼水標準在2019/2020榨季開始執行後，基差保持在合理區間運行。為滿足產業企業交割需求，持續優化白糖交割倉庫佈局，鄭商所對廣西、雲南糖業協會推薦的交割倉庫進行考察並開展資料審核，推動甘蔗糖主產區交割倉庫增設工作。此外，為積極響應產業客户訴求，鄭商所於2019年12月10日發佈公告，將夜盤交易的結束時間由23:30調整為23:00，獲得市場高度認可。

搭建交流平台 傳遞先進經營理念

自2016年起，鄭商所作為主辦方之一已連續成功舉辦四屆中國（鄭州）國際期貨論壇並舉辦白糖分論壇。白糖分論壇作為鄭商所與國內外食糖市場參與者聯繫的紐帶，一直秉承“國際化、專業化、市場化、新穎化”的思路，既為整個行業搭建了溝通交流的平台，又向市場傳遞了白糖期貨服務實體經濟的理念與方式。

白糖分論壇作為高規格產業大會，每年都能吸引國內外眾多食糖市場參與者參會，演講嘉賓均是國內外大型企業及機構的負責人或高管。以2019年為例，印度糖廠協會總幹事、蘇克敦亞洲區總經理、瑪氏食品全球風控業務負責人等國際糖業大型機構的相關負責人均參與其中。

演講嘉賓多次提到期貨在幫助企業管理風險中起到的重要作用，瑪氏食品的全球風控負責人根據自己從業二十餘年的經驗，從企業經營實踐的角度向大家介紹了期貨工具對企業平穩經營的重要意義。參會嘉賓分享的各自利用期貨工具管理風險和實現穩定經營的案例，進一步提高了市場參與者對白糖期貨工具的認識，使期、現貨市場聯繫更加緊密，有利於引導市場參與者更加深入地抓住食糖市場運行規律，通過熟練運用白糖期貨工具實現自身穩定經營。

“隨着中國經濟的發展和內外環境的變化、不確定的因素增加，實體企業所面臨的大宗商品風險以及利率、匯率等風險進一步加劇，其對風險管理工具的需求激增。”中糧期貨總經理王慶曾在2019年的白糖分論壇上表示，一年一度的鄭州國際期貨論壇的召開，使得行業頂級專 家大咖、機構投資者和實體企業等各類市場參與者齊聚一堂，大家共同交流分享，無論是對推動期貨行業發展，還是對產業企業深入理解期貨工具、更好地規避風險等都將起到積極的作用。