方正證券盈勝團隊高級投資顧問楊世偉，SAC執業證書編號S1220619050012。
本報長沙訊 A股“6·1”突然爆紅，股指全天高舉高打，上證指數創近2個月來最大日漲幅，達2.21%。當天券商板塊強勢上漲4.26%，成為推升主力，而導火線則是上交所週末表示正“研究引入單次T+0交易制度”。
其實近年來凡提到T 0，市場總是充滿爭論。這主要是因為在散户居多的中國證券市場，這種交易制度可能會加劇人們投機行為、增加交易成本，且頻繁操作也更易產生虧損等。然而從全球視角看，目前T 0是國外市場主要交易所均普遍採用的制度，在全球實現中央託管的44個交易所中，只有中國的上交所和深交所未實現T 0交易。
A股歷史上也是實行過T 0的，且上次實行時，滬指36天就翻倍——1992年12月24日，上交所率先對A股和基金實行日內迴轉交易制度（俗稱“T 0”規則），當天滬指大漲3.63%，此後至1993年2月16日短短36個交易日，滬指從730點飆升至1558點且漲幅超100%，1993年11月深交所也實行T 0，且當月深成指漲幅達7.88%，這表明T 0制度在短期確實有助於增強市場活力。
此外T 0交易主要具有以下四個優點：一是有利於防範市場風險，在風險發生當日即可以止損避免隔夜損失；二是有利於和國際市場接軌，滬倫通和滬港通等不斷推出，使得外資已成為市場重要力量，T 0不僅可以無縫對接國外市場，也有利於調動外資入場的積極性；三是有利於抑制過度投機行為，如當天股價過高或過低時。會出現大量拋盤或買盤，從而抑制股價波動；四是有利於增加市場流動性和活躍度，從而調動投資者的交易熱情。
正是由於T 0具有實時賣出及時止損，防止莊家隔夜操作，並能充分活躍市場等優點，所以在當前監管水平和經驗不斷提升，機構投資者佔比增加等背景下，上交所表示考慮引入T 0制度，週一市場也用大漲表現給予熱情回應。
瀟湘晨報記者陳海鈞
【來源：瀟湘晨報】
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