2020年一季度，美團實現收入167.54億元，同比下降12.6%，其中，佣金收入為108億元，且餐飲外賣佣金收入為85.64億元，同比下降13.68%，佔總佣金收入的比重高達79.29%
《投資時報》研究員 林申
受疫情衝擊影響，接連三個季度實現盈利的美團點評（下稱美團，03690.HK）一季度錄得經營虧損。
數據顯示，2020年一季度，該公司實現收入167.54億元，同比下降12.6%；實現經營虧損總額17.16億元，同比擴大31.6%。對此，該公司表示，“2020年一季度，公司到店業務面臨更嚴峻的挑戰，酒店業務亦受疫情嚴重影響”。
分業務條線來看，餐飲外賣實現收入94.9億元，同比減少11.4%；到店、酒店及旅遊實現收入30.95億元，同比減少31.1%；新業務及其他實現收入41.68億元，同比增加4.9%。
此外，《投資時報》研究員留意到，該公司佣金收入佔總收入的比例高達64.46%，其中，餐飲外賣業務佣金收入佔總佣金收入的比重為79.29%，可以説，佣金為美團創收的主要模式。
不過，業績公佈後不久，高盛、大摩、中信里昂紛紛調高其目標價。截至5月27日收盤，美團股價報於135.3港元/股，總市值在此前短暫突破8000億港元之後，回落至7884億港元。
一季度經營虧損17.16億元
5月25日，美團披露了2020年一季度業績公告。數據顯示，該公司一季度實現收入167.54億元，同比下降12.6%；實現經營虧損總額17.16億元，同比增長31.6%；實現經調整虧損淨額2.16億元，較上年同期收窄79.4%。
針對業績下滑，該公司在公告中表示，“COVID-19疫情對餐飲、酒店及其他本地生活服務等商家的日常營運造成了嚴重影響，繼而對公司2020年第一季度的業務造成下行壓力，公司餐飲外賣以及到店、酒店及旅遊等業務在需求端以及供給端均面臨重大挑戰”。
分業務條線來看，其餐飲外賣實現收入94.9億元，同比減少11.4%，佔總收入比重為56.65%；到店、酒店及旅遊實現收入30.95億元，同比減少31.1%，佔總收入比重為18.47%；新業務及其他實現收入41.68億元，同比增加4.9%，佔總收入比重為24.88%。
美團2018Q4—2020Q1各季度主營業務收入情況（億元）
數據來源：公司各季度財報及年報
需要注意的是，相較於其他業務而言，該公司到店、酒店及旅遊業務收入同比下降幅度最大，且經營溢利同比下降57.3%，經營利潤率也同比下降13.5個百分點。對此，該公司解釋稱，“到店業務面對更嚴峻的挑戰，酒店業務亦受疫情嚴重影響，2020年第一季度，公司到店佣金收入同比下降50.6%，平台上的國內酒店消費間夜量同比下降45.5%”。
值得一提的是，截至2020年3月31日，美團交易用户數目為4.49億，同比增加8.9%，活躍商家數目為610萬，同比增加5%，且每位交易用户平均每年交易筆數為26.2筆，同比增加5.3%。
餐飲外賣為主要收入來源
一季度業績公告顯示，受新冠肺炎疫情影響，美團餐飲外賣業務在供需兩端均面臨嚴峻挑戰。受嚴格的控制措施影響，平台商家服務供給側短缺、訂單量急劇下跌，此外，全國各地雖然已經有序復工，但受諸多因素影響，部分消費者的需求仍未釋放，截至2020年3月末前，餐飲外賣業務訂單量仍未完全恢復至正常水平。
《投資時報》研究員注意到，美團餐飲外賣一季度收入雖然同比下降11.4%，但仍然貢獻了公司總收入的56.65%，為該公司主要的收入來源。
具體來看，一季度該公司餐飲外賣業務的交易金額同比減少5.4%，日均交易筆數同比減少18.2%，每筆訂單的平均價值平均增加14.4%，變現率也同比下降0.9個百分點，最終使得餐飲外賣業務的收入同比減少11.4%至94.9億元。
與此同時，美團餐飲外賣錄得經營虧損7088.1萬元，虧損額較上年同期收窄54.03%，經營利潤率由-1.4%同比收窄至-0.7%，對此，該公司表示，“主要是由於：平均訂單價值提高，部分被抗疫措施支出增加所抵銷；在線營銷收入的收入佔比提高；營銷效率提高”。
佣金收入佔比64.46%
從美團總收入的構成來看，一季度該公司佣金收入為108億元，同比下降17.96%；在線營銷服務為28.64億元，同比小增0.13%；其他服務及銷售為28.77億元，同比下降3.75%；利息收入為2.12億元，同比增加33.77%。
可以看到，美團佣金收入佔總收入的比例高達64.46%，也可以説，佣金為該公司創收的主要模式。
值得一提的是，此前，美團曾因高佣金問題收到廣東省餐飲服務行業下發的交涉函，要求美團減免疫情期間廣東餐飲商户外賣服務佣金5%或以上等，更早些時候，山東餐飲協會等均就高佣金問題向美團進行反映。
此外，《投資時報》研究員注意到，一季度，該公司餐飲外賣業務的佣金收入為85.64億元，同比下降13.68%，環比下降38.67%，佔總佣金收入的比重高達79.29%。
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