近期，A股上市公司2020年上半年業績預告、業績報告陸續發佈。受新冠肺炎疫情影響，不少上市公司中報業績受到一定程度影響。不過，隨着疫情轉好，很多公司二季度以來業績實現快速回暖，又有一批預計淨利潤同比倍增的公司提前中報報喜，生物醫藥、農副食品、電子科技三大主題板塊亮點紛呈。投資者該怎樣利用中報投資獲利？
A股上市公司2020年上半年業績預告、業績報告近期陸續發佈。對於財報公佈前能埋伏成功的投資者而言，中報期將為他們帶來豐厚的收益。那麼，如何利用中報期進行投資獲利？投資者需要注意哪些風險？如何避免踩雷？
三大主題板塊亮點紛呈
同花順iFinD數據統計顯示，中報預告淨利潤增長率居前的上市公司，主要被以防疫物資、病毒檢測為代表的生物醫藥行業，以生豬養殖為代表的農副食品行業，以消費電子為代表的電子科技行業包攬。
受新冠肺炎疫情影響，生物醫藥行業中報表現不俗。例如，道恩股份一度被資本市場封為“口罩第一股”。其業績預告顯示，上半年，道恩股份預計實現淨利潤5.21億元至6.21億元，同比增長560%至680%。該公司表示，因疫情防控需要，公司擴大生產用於防疫物資的熔噴料產品，同時部分新產品投產，致上半年業績大幅增加。
以生豬養殖為代表的農副食品行業同樣可圈可點。受益於生豬業務營利能力增強，該行業不少公司預計2020年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長率上限均超過1000%。
電子行業企業業績猛增。以歐菲光為例，該公司預計上半年淨利潤為4.5億元至5.5億元，同比大幅增長2043%至2519%。提及增長原因，該公司表示，上半年光學業務快速增長，部分大客户訂單增加，高端模組和光學鏡頭出貨提升；受益於大客户平板電腦銷量增長與安卓觸控業務獨立發展，公司觸控業務結構持續優化，提高了公司整體盈利水平。
除上述3個板塊外，還有不少來自其他行業的公司預計上半年實現超100%的淨利潤增幅。在中金公司首席策略師王漢鋒看來，上市公司業績可能繼續復甦，建議關注三類公司業績。“我們建議從以下3條主線佈局中報行情：受疫情影響較小、產業景氣度維持或上行的部分領域行業，如科技硬件、新能源汽車產業鏈、食品飲料、遊戲與電商、輕工、電力、環保、機械、軍工等；中報業績修復明顯，且未來有望繼續向上修復的行業，如新能源光伏、券商；以及中報有可能超預期/低於預期的公司。”王漢鋒表示。
如何利用中報投資獲利
進入7月以來，二級市場迎來中報季，對於很多投資者而言，在中報公佈之前，往往採取“提前埋伏”的策略。而股市十分看重預期，尤其是那些超預期財報，往往受到投資者追捧，並助推股價迎來較大漲幅。對於財報公佈前能埋伏成功的投資者而言，中報期將為他們帶來豐厚收益。
這裏需要強調兩個詞，一是“超預期”，即超出市場原來的預期範圍，才能給股價帶來意外上漲。二是“儘早公佈”。如果在超預期基礎上，哪家企業公佈的財報越提前，股價漲幅也會較大，這表示企業對自身業績比較滿意，樂意將自身優點儘早展示給大家。因此，企業越早公佈，越能引起大量資金關注，這些都是佈局中報的技巧。
作為投資者，知道了“超預期”和“儘早公佈”財報兩條主線，接下來就是如何提前佈局的問題。那麼，如何利用中報期投資獲利？
首先，要了解近期市場的風口與動態新聞。在匯研匯語資產管理公司CEO張強看來，“哪些行業受益？受益行業中最好的企業是哪家？”這些問題從企業產品熱銷程度與預收款中就能提前預知。如果想更準確瞭解，就要開展更多實踐調研，如企業上下游關係、公司行業動態、品牌渠道優勢、公司產品是否供不應求等。投資者對企業瞭解越多，越能更好地預測公司業績。
北京理工大學公司治理與信息披露研究中心主任張永冀表示：“財務報告只是影響股價走勢的一種信息，定期報告更多是印證了近期走勢。而大幅增長或衰退信息的發佈，往往會讓股價一步到位。因此，更多要關注投資標的實時動態新聞，在中報公告之後，將業績變化與股價變化做對比分析，探究差異。”
其次，要看機構調研的頻率，以此來決定是否值得投資。“一般而言，與普通投資者相比，機構具有更強的調研能力與資金實力。如果近期多家機構密集調研一家企業，這預示着該企業業績或有較大改變。因為上市公司接待調研均有記錄，投資者可以在財經數據端查看，掌握此類技巧能大大提升投資者調研水平。”張強説。
第三，關注企業本身業績數據，如中報中扣除非經常性損益等。業內人士建議，投資者應儘量抓住第二波行情。其實，越早佈局難度越大，對於普通投資者而言，能比機構更早佈局企業往往不現實。對於業績超預期的企業而言，股價往往會有第二波行情，剛開始先知先覺的資金先進場，推升股價上行，將原來的套牢籌碼解套。在這個換手過程中，股價會縮量回調，當成交量縮到一定程度後，普通投資者的機會就來了——這需要投資者密切關注企業。
“建議關注中報中扣除非經常性損益後公司業績的增速情況。企業的核心價值在於可持續經營的獲利能力。對很多公司來説，每年的投資收益、政府補助或其他非經常性經濟活動造成的盈利變化往往不具有持續性。而關注扣非後業績的環比、同比以及與行業內對標公司的變化情況十分重要。”張永冀説。
總之，上述三者結合，提前佈局中報獲利的概率將大大提升。而看似簡單的3個環節，需要相應專業能力，對於投資者而言，付出更多精力才能得到更多信息。因此，儘量讓自己向“先知先覺者”靠近。
知曉風險避免“踩雷”
面對中報業績公告數量升温，投資者需要注意哪些風險？如何避免踩雷？
首先，要能分辨業績的提升是一次性還是可持續的。對未來開展預期存在諸多不確定性，在看見機會的同時也要考慮到風險，對可持續的業績提升可給予更高預期。“而一次性的業績改善需要小心，比如出售自有資產來獲取短期利潤，此時企業業績即便超預期，也難以支撐股價持續上漲。投資者不要看到業績同步大幅增長就認為是機會，有時風險遠大於機會，驗證業績質量的主要指標要看扣非後利潤變化情況。”北京師範大學經濟與工商管理學院教授李鋭表示。
其次，對於股價漲幅過大的企業需謹慎，切忌追高。“很多時候，股價上漲會讓公司很多投資邏輯變得清晰，但相比機會，此刻更多的是風險。對於股價漲幅遠遠大於業績增長幅度的企業應儘量放棄，一旦市場情緒趨於穩定後，股價大概率會回調。”張強表示。
第三，強週期股在業績最好時往往是應該賣出之時。張強認為，比如煤炭、鋼鐵等強週期股在週期頂部往往業績最好，隨着供需關係改善，行業將走入下行週期，當前的好業績難以持續，投資者不要看到估值低就認為是安全的。而投資強週期股最好的時機是在業績最差時投資，尤其是行業大面積虧損時，縮減產能反而有利於產品漲價，這時市場將會預期企業利潤上行；而強週期股在業績最好時，往往是該賣出的時候。股市最大的策略不是看誰好，而是看誰的預期好。
第四，對於普通投資者而言，規避風險最大的技巧就是——遠離不懂的行業。投資者越能深刻理解企業，越能掌握企業未來，風險也就越小。此外是儘量保持理性。要知道，支撐股價的最直接因素還是業績，股價與利潤嚴重偏離的企業應儘量放棄，只賺自己能看懂的股票與預期，才是投資者長期留在股市賺錢的最佳途徑。
總之，提前佈局中報首先要明確主線，即要尋找業績能超預期、可持續性強的企業；其次是儘量排斥看不懂的、純粹以概念為主的、處於強週期頂部的、股價嚴重透支的、一次性業績爆發的相關個股。秉持“投資是認知”的變現理念，尋找那些能看懂的、合理估值的企業，才是最好避免頻繁“踩雷”的方法。 經濟日報·中國經濟網記者 温濟聰
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