監管趨嚴、人事變動以及“資產荒”下集合信託市場的火熱共同交織出了信託業不同尋常的5月份。
6月9日，記者從用益金融信託研究院瞭解到，5月集合信託發行有所下滑，不過募集情況相對火爆。而在貨幣政策持續寬鬆之下，產品平均收益率繼續下降。
隨着《信託公司資金信託管理暫行辦法（徵求意見稿）》的下發，信託行業又將面臨哪些挑戰？哪裏才是最優的轉型方向？
圖片來源：圖蟲創意發行面臨強壓
目前市場資金面較為充裕，銀行、券商、上市公司等機構手握大量資金尋找優質資產，信託公司面臨的競爭更加激烈。
記者從用益金融信託研究院獲悉，5月集合信託產品發行規模出現小幅下滑。據公開資料不完全統計，截至6月5日，5月共計發行集合信託產品2126款，與上月同時點相比減少0.75%，發行規模1961.77億元，與上月同時點相比減少6.18%。
5月集合信託產品發行下滑並不出乎意料。
用益信託研究員喻智表示，一方面在經濟增速下滑的大環境下，行業“資產荒”問題顯現，優質底層資產供應不足；另一方面疫情的後續影響有所體現，阻礙信託公司展業，在一定程度上仍影響着信託公司的項目儲備。
“從資金信託新規徵求意見稿對信託展業限制來看，眾多因素中，非標額度的限制對行業轉型的壓力更大。可以説，集合信託產品發行面臨強壓。”喻智稱。
在資產荒和嚴監管的雙重影響之下，當月集合信託發行有所下滑，但募集情況相對火爆。
在分析人士看來，自5月8日資金信託徵求意見稿發佈之後，集合信託產品投向非標資產的比例預期會嚴格受限，理財市場上充斥着集合信託產品非標額度不足的消息，在一定程度上也刺激了投資者購買信託產品，提前購買以鎖定收益。
北京某信託公司財富管理人士告訴《國際金融報》記者，在市場上優質項目不缺的情況下，信託公司以往都是“拿項目找錢”。而現在一定程度上出現了“拿錢找項目”的情況。
用益金融信託研究院數據顯示，5月共計成立集合信託產品2114款，同比減少7.49%，成立規模1891.72億元，與上月同時點相比增加1.1%。
喻智指出，在發行減少的情況下，集合信託產品募集出現逆勢增長殊為不易。
房地產業和基礎產業無疑是支撐信託公司的兩大支柱。不過，如今這兩大支柱或多或少都面臨着挑戰。
記者瞭解到，5月房地產類產品募集規模上升，而基礎產業類項目的規模下滑。
但值得注意的是，儘管5月房地產類信託募集資金597.56億元，環比增加超過20%，但與去年同期相比，房地產類產品的募集規模和佔比已經是大幅下滑。
“5月的房地產類產品募集規模上行，或許和基礎產業類產品募集大幅下滑有關。”喻智推測道，基礎產業項目受融資成本壓降等因素的影響，展業的情況不容樂觀，信託公司有因此而轉向房地產領域展業的可能。“但受限於監管，目前集合信託產品投資的底層資產集中於頭部房企，融資成本下滑的情況也比較突出”。
政信業務方面，記者採訪瞭解到，伴隨着地方政府負債成本下降的大趨勢，有多個政信項目已提前結束。業內人士分析認為，目前江浙兩省降低融資成本已是事實，未來不排除更多地區嚴控融資成本。中短期來看，信託行業政信業務收益、規模雙降不可避免。
不過，喻智告訴記者，基建領域目前仍是優質資產的重要來源，且“新基建”領域是未來國內經濟的重要推手，信託公司在政信類業務上依舊會保持相當程度的重視。
目前來看，融資類產品前景整體“堪憂”，而標品業務能否成功“接棒”則成為了一大看點。
按信託功能分類，5月份集合信託成立規模中依舊以融資類產品為主，規模佔比達到七成。
不過，記者注意到，投資類產品規模佔比也增加較快。
喻智告訴記者，標品業務預期成為集合信託產品中下一階段的發展重點，投向二級市場的投資類產品或將成為監管政策落地後最大的受益者。
記者瞭解到，金融類產品在各投向領域中表現最為穩健，規模佔比在30%上下浮動。5月以來，受到外部不確定性的影響，股票市場陷入持續的調整期，而債券市場出現大幅的回調，信託公司在金融領域的展業同樣受到一定的影響。
已有信託公司人士表示，目前正在組建權益投資團隊，並與優質私募合作，通過宏觀研究自上而下地進行資產配置。
記者也從公開渠道獲悉，目前多家信託公司正在招聘證券信託產品經理、行業研究員、固收團隊信評經理、投資經理等崗位。其中，部分招聘崗位要求有券商、基金相關從業經驗。
據云南信託研報統計，2019年信託機構中增設最多的部門是與標品投資相關的部門。
記者 吳林璞