投資股票，投資者們通常都各有偏好，有的憑藉其靈敏的嗅覺從細節發現機會，有的依賴於獨到信息收集、分析方法。然而無論何種方式，如果能結合三張財務報表研究上市公司基本面以佐助決策，就無異於給投資上了一道雙保險。投資的核心問題之一就是收益率，也就是説投資者投入一定量的資本到底能獲得多少收益。一般來看，股票帶給投資者的收益主要包括兩個部分，即股價升值收益和股利收益。
01
股價升值收益與上市公司基本面
股價升值收益是股票投資收益的主要來源之一。如果投資者低價買入股票，然後高價賣出，就可獲得股價升值收益，即資本利得。然而，波動是股票的天性，對很多投資者來説，一旦買入一隻股票，就開始了對股價波動的長期擔心中。相比之下，另外一部分投資者則更胸有成竹些，他們更耐得住性子，投資策略更加穩健。決定投資心態很重要的一點就在於，投資者是否懂得分析上市公司的基本面。接下來，我們一起看看如何通過分析上市公司的基本面，挖掘公司的內在價值，從而判斷股票估值處於低估、合理、高估哪個區間，進而做出適當的投資決策。
首先，投資者可以關注公司淨資產情況。我們説一家公司有沒有錢，除了它的資產有多少，更重要的是看它的淨資產有多少。比如甲公司擁有100萬總資產，但是還借了別人60萬；而乙公司雖然只有50萬總資產，但沒有任何外債，那麼甲公司和乙公司到底誰更有錢就一目瞭然了。如果我們結合過往幾年的財務報表，也可以進一步判斷企業財富的增長趨勢和未來成長性。此外，在關注一家公司是否富有的同時，投資者通常也會關心其賺錢能力。結合淨利潤來尋找一些財務指標，通常可以給投資者的判斷帶來更充分、有效的信息。比如，看一家上市公司毛利率的表現，若毛利率持續走高，則一定程度上説明公司的賺錢能力在提升。又比如，淨利率高則表示這家公司盈利效率較高，同樣獲得一塊錢收入所賺取的利潤更高。
其次，投資者可以關注公司每股淨資產和每股價格之間的關係，即市淨率指標，尤其可以特別關注每股價格低於每股淨資產的公司。如果公司的每股淨資產為10元，而公司每股股價是8元，那麼理論上我們可以花8塊錢買到價值10塊錢的東西，這可能就是一個投資機會。但是值得注意的是，投資者同時需要深入瞭解這類公司股價低於淨資產的真正原因，比如是否面臨公司業績持續增長乏力、行業處於傳統夕陽行業等不利因素？這些不利因素是可以消除的還是短期無法改變的？公司對此是否採取了相應措施等？這些通常也可以通過分析相關期間的主要財務報表來輔助判斷。
綜上，看一家公司是否值得投資，一方面可以從其淨資產角度看哪家公司更富有，從獲利能力角度看哪家公司的前景更好，上升空間更大；另一方面，在選擇出手時機或成本上，還可以關注市淨率以增加投資的“安全係數”。
02
股利收益與上市公司基本面
公司的每股盈利和股利支付率也是投資決策中不可忽視的因素，這兩項指標在一定程度上反映了被投資公司回饋投資者的能力與意願。每股盈利反映了投資者當年所能享有的公司賺取的利潤金額，股利支付率則反映了多大程度上這些年度盈利可以“落袋為安”。每股盈利體現了投資者可獲股利的最大值，投資者除了可以利用上述提到的毛利率、淨利率等指標來觀察上市公司的獲利能力外，還可以通過縱向分析公司歷年盈利率的變動來動態分析和判斷公司未來的盈利水平。
在分析公司盈利能力時，投資者除了關注每股盈利，還可以進一步思考公司盈利能力質量。當公司的盈利能力出現增長時，不妨看看這種增長是不是與偶發性交易相關，比如税收返還、減免，政府補助，重組損益等，一般這些信息在公司的年報附註中（如非經常性損益相關注釋）就可以能找到。
此外，股利支付比率的波動性，公司是否具備支付相對較高比率的股息的能力與意願也往往可以從報表中得到體現。比如，通過比對現金流量表中的投資性支出及每年經營性現金流入的規模與趨勢，可在一定程度上體現公司是否具備充沛的資金來源以支持其一般股利支付比率。通過觀察每年股利支付比率可以看出公司對於以股息回饋投資者的穩定程度。
本欄目僅為投資者教育目的而發佈，不構成任何投資建議。投資者不應該以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。華福證券省級投資者教育基地力求本欄目信息準確可靠，但對這些信息的準確性和完整性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發或可能引發的損失承擔任何責任。