不要驚慌，即使巴菲特也損失了3500億美元
在5月3日凌晨，由巴菲特控制的伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）通過在線直播首次舉行了第54屆股東大會。巴菲特的老搭檔芒格將缺席會議，由現年57歲的伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）副董事長亞伯（Abel）取代。
然而，巴菲特持有的現金量也達到了歷史新高。目前，伯克希爾的賬面現金達到了創紀錄的1370億美元，比去年底增加了約100億美元，但在過去一個月保持不變。在這方面，巴菲特在會議上解釋説，該公司擁有大量現金儲備，但尚未找到合適的公司進行收購。 “我們什麼也沒做，因為我們看不到任何吸引人的東西。"
股東大會的實質：巴菲特承認，討價還價的航空股犯了一個錯誤
“這看起來不像是年會，也不像是年會。我60歲的合夥人查理·芒格（Charlie Munger）沒坐在這裏，這讓他感覺特別像是年會。股東大會帶着令人難過的開幕詞開始。
巴菲特在2020年首次談到最大的黑天鵝-新冠流行病。 “在學校會計很不錯，但是生物學是一團糟，所以我對所有人都對新冠狀病毒的流行情況瞭解最多，而且結果不會更糟。”
儘管美國經濟受到新的冠心病的重創，但巴菲特仍然保持樂觀。“沒有什麼能從根本上阻止美國。美國的奇蹟，美國的魔法可以戰勝一切，這次也不例外。”
他提醒美國的勢頭不可阻擋。不要誤會美國。“如果您想押注做空美國，應該非常小心。因為市場可能發生任何事情，也就是説，在1987年10月，當天市場下跌了21％。9/ 11之後，市場休市。 4天，然後再次打開，沒人知道會發生什麼。”
巴菲特説，從長遠來看，股票仍然是比國債更好的投資。“如果您長期持有股票，股票將產生比30年期美國國債更好的回報，後者現在的收益率為1.25％，這是應税收入。”
在投資策略上，巴菲特強調多元化投資更好：“我的做法也一樣，並取得了不錯的成績。對於許多投資者而言，最好的做法是持有標準普爾500指數。他給出了自己的建議：對於大多數人來説，最好的方法是擁有標準普爾500指數基金，而不信任選股專家。
巴菲特指出要購買，只需購買整個企業。“伯克希爾哈撒韋公司與其他公司的運作方式不同。如果要收購，我們只是直接收購整個公司。我們經常這樣做。當然，我們不介意購買優質公司的部分股權。
巴菲特承認，討價還價的航空股犯了一個錯誤。在評估航空股時，他犯了一個“可理解的錯誤”。新的王冠流行導致幾乎全球旅行停止，航空公司股價急劇下跌。疫情的發展超出了股東的期望，“事實證明，我對這項業務的看法是錯誤的，這不是四位優秀CEO的錯。相信我，成為一家航空公司的CEO並不有趣。 ”
目前，巴菲特撤回了對美國四大航空公司的投資：美國航空，達美航空，西南航空和聯合航空。
其次，巴菲特對航空公司和飛機制造商仍然不樂觀。流行病影響許多行業。我特別懷疑爆發後市場是否會需要那麼多飛機。我不知道波音和空客的未來會怎樣。巴菲特也相信這種流行病將導致報紙和汽車的進一步減少。
在股東大會上，巴菲特反覆強調，這種流行病改變了居民的生活習慣，這可能會完全改變某些商業規則。“伯克希爾·哈撒韋公司的製造業務可能會裁員，一些小企業可能不會再開門。”
最後，巴菲特説Kirkhill分拆可能是一個好結果，但是會有很多費用，税金或其他費用。他持有的所有伯克希爾股份將在將來捐贈，是14年前做出的決定。
500億美元，股票損失在哪裏？
當然，最驚人的是巴菲特第一季度的股票報價。
在召開股東大會之前，伯克希爾·哈撒韋公司發佈了2020年季度報告。財務報告顯示，公司第一季度收入為612.65億美元，對母公司的淨虧損為497.46億美元，而去年同期的利潤為216.61億美元。
是什麼讓巴菲特賠了這麼多錢？投資界整理出，伯克希爾哈撒韋公司前五名的頭寸在第一季度佔其投資組合的近70％，五隻股票比上一季度虧損了421億美元。
1.美國運通：環比虧損59億美元
購買美國運通是巴菲特著名名言“其他人擔心我的貪婪”的典型案例。作為美國三大信用卡組織之一，美國運通卡佔據了商業支付市場的很大一部分。根據一項調查，《財富》全球100強公司中有90家使用美國運通公司卡服務。
1964年，美國運通（American Express）遭遇危機，其股價幾乎被切斷。在華爾街，投資者及時避免了收購，但是巴菲特用合夥企業40％的淨資產購買了美國運通40％的股份。 1995年之後，美國運通的股價也上漲了，未來五年的年均收益率達到41％。
2.蘋果：環比虧損99億美元
蘋果也給公司造成了很多損失。巴菲特曾經説過，他不會接觸科技股，但是他被蘋果的出色表現所包圍。自2016年第一季度首次購買Apple以來，它穩步增加了持股量。這項業務使巴菲特在四年內實現了100％的投資收益，也讓巴菲特感嘆：“蘋果可能是我所知道的世界上最好的業務。”
3.美國銀行：環比虧損132億美元
美國銀行和巴菲特的交易始於2011年。當時，美國銀行的內部和外部困難並未從金融危機的影響中得到緩解，並且接連受到內部管理錯誤的影響。他們迫切需要經濟援助。這時，股票之神伸出援手，投入50億美元購買後者的優先股和認股權證。 2017年，優先股被超過160億美元的普通股取代。
4.可口可樂：較上月虧損44億美元
巴菲特購買可口可樂的經典案例已在業內廣為流傳。 1987年，股市崩盤，可口可樂公司受到重創。巴菲特開始為可口可樂討價還價。在接下來的兩年中，他購買了10億美元的股票並獲得了可口可樂公司6.2％的股份。在接下來的30年中，巴菲特堅持持有可口可樂。提供穩定的收入和股息。值得注意的是，在全球流行期間，可口可樂的市值也持續萎縮，這直接導致巴菲特市值損失超過30億美元。
5.富國銀行：虧損87億美元
富國銀行的業務使巴菲特在十年內賺了十倍。在1990年代，加利福尼亞州的房地產市場從繁榮轉向下降，銀行的不良率很高。受大環境影響，富國銀行的股價持續下跌。危機爆發時，巴菲特果斷出手，斥資2.89億美元收購了富國銀行。他認為，“即使房地產暴跌，對於經營業績良好的銀行也不會造成太多問題。”幾年後，富國銀行的股價一路飆升。
回顧巴菲特的投資生涯，不難發現他幾乎總是可以活躍於市場動盪之中。但是這一次，面對這種流行病的影響，股票之神也錯過了，尋價的航空股給公司造成了沉重的損失。 2月底，當美國股市暴跌時，伯克希爾以每股45.48美元至47.14美元的價格購買了976,500股達美航空。從那以後，航空股一直在下跌，股價幾乎被削減了。正如他在股東大會上所説的那樣，他在投資航空公司方面“犯了一個錯誤”。
沃倫·巴菲特（Warren Buffett）暫時保持步入正軌：如果找不到目標，請避開有問題的公司
“伯克希爾第一季度的營業收入遠低於以前。”巴菲特在股東大會上承認。
“我們的保險業務和鐵路公司也發生了一些變化。事實證明，他們的業務相對理想，但現在已經受到影響。”已經預示了損失。 2月底，巴菲特透露：“我們的生意相當好。
流行病的經濟影響尚不清楚。巴菲特強調説：“關於由該流行病引起的高度傳染性病毒，我們仍然有很多不清楚的信息。”因此，無論從健康還是經濟角度看，目前沒人知道這種流行病的後果。此外，健康與經濟將相互影響和相互制約，因此，該流行病在各個方面的影響勢必超出預期。
在不確定的情況下，現金儲備尤為重要。 “我們一直保持相對較高的現金儲備。儘管我們無法預計一月份的流行病，但我們始終保持這樣的地位。”巴菲特選擇股票投資。十分重視現金流，長期以來一直有一個著名的結論，“現金是氧氣，直到它消失，您不會在99％的時間內關注它。”目前，伯克希爾有足夠的彈藥。
“永遠不要白白浪費嚴重的危機”巴菲特説。現在，隨着流行病的蔓延，企業估值也在下降，這再次為投資者提供了吸收下跌的機會。當巴菲特持有大量現金時，市場正在等待來自股票上帝的買入信號。
但是，在過去的一個月中，巴菲特沒有動彈。在會議上，巴菲特解釋了為什麼他沒有進行大筆投資。 “我們什麼也沒做，因為我們看不到任何吸引人的東西。現在，這種情況可能會迅速改變，也許不會改變。 ”
如果找不到您感興趣的目標，請避免出現問題的公司。巴菲特曾經説過：“我學到了一個教訓，做簡單的事情就更容易成功。儘管我們在購買和監控許多類型的企業方面擁有25年的經驗，但我和蒙格還沒有學會如何解決難題。我們唯一瞭解到的是避免這些有問題的公司。”
“通過避免惡龍而不是殺死惡龍，我們過去做得更好。”