債市淨融資完成目標八成

　　今年以來，債券市場發行規模大增，融資成本顯著下行，有效支持了實體經濟發展。上半年，企業債券淨融資3.33萬億元，同比多1.76萬億元。債券市場利率在2-4月快速下行，屢創新低，促進發債融資成本大幅下降。

　　債市助力實體融資

　　中國證券報記者據央行數據統計，今年上半年，共發行約6.6萬億元公司信用類債券，比去年同期增長逾50%。

　　2月受新冠肺炎疫情衝擊，社融大規模回落，環比跌超80%。在疫情最為嚴重的時候，債券市場挑起實體融資的“大梁”。為助力各行各業應對疫情衝擊，債券市場還推出了抗疫專題債。首批抗疫債於2月初落地，主要用於抗疫藥物生產、採購以及醫院建設等。為提升抗疫債報批速度，監管機構還為相關企業發債開闢“綠色通道”，最快僅用不到48小時。上半年，有超3000億元帶有“疫情防控債”標籤的非金融企業信用債券發行。

　　債券融資既支持抗疫相關企業擴大生產或採購物資，也使得受衝擊較嚴重的行業及時拿到“救命錢”。記者據數據統計，從行業分佈來看，上半年債券市場為工業提供的淨融資最多，達到1.9萬億元，其中以資本貨物為主(1.5萬億元)，運輸業其次(3545億元)。資本貨物行業中，建築與工程業淨融資額約為8000億元。

　　全年目標完成80%

　　上半年債市融資規模大增離不開發行成本下行。疫情發生後，央行通過公開市場操作、降準等措施提供低成本資金，同時下調逆回購、MLF操作利率以及超額存款準備金利率，從而引導市場利率下行。隔夜利率在3月下旬突破1%，到達歷史低位。

　　4月各類債券發行利率屢創新低，3年期AAA級公司債“20京投01”發行利率只有2.6%，招商局集團有限公司發行的期限180天的“20招商局SCP001”發行利率低至0.95%，僅比當日隔夜Shibor高4基點。4月下旬，作為債市基準的10年期國債活躍券利率跌破2.5%，創歷史新低。

　　交易商協會數據顯示，2月-5月，非金融企業AA級以上債務融資工具中，1年期品種利率降幅基本超過100基點，5年期品種降幅大多超過80基點，10年期品種降幅超過30基點。

　　不過，當前資金面和信用環境難言趨勢性收緊，國務院常務會議提出的“引導公司信用類債券淨融資比上年多增1萬億元”的目標大概率會完成。央行曾披露，2019年企業債券淨融資規模為3.24萬億元。據此測算，2020年需達成約4.2萬億元的企業債券淨融資，目前已經完成80%。下半年淨融資額超過9000億元就可以達成目標，月均達到1500億元即可。