金融界網站訊 8月18日，A股窄幅震盪，四大股指最終全部收紅。上證指數收報3451.09點，上漲0.36％；深證成指收報13768.17點，上漲0.19％；科創50收漲1.08％；創業板指收漲0.17％；全天成交1.07萬億元。建材指數漲幅為1.23％，在全部行業中排名居中；建築指數上漲0.1％，，房地產指數下跌-0.56％，排名靠後。
恆生指數震盪收漲0.08％，報25367.38點。香港房地產指數下跌-0.09％。
A股熱門房企中，海航基礎（600515.SH）因為海南自貿區概念而漲停，合肥城建（002208，SZ）漲幅7.32％，深賽格漲幅6.89％。
H股方面，領漲者為北京城建（0925.HK）上漲12.37％。萬亞企業控股（8173.HK）上漲11.43％，彩生活（1778.HK）上漲10.7％。藍籌地產指數下跌-0.11％，內地房地產指數下跌-0.14％，其中內房龍頭股跌多漲少，華潤置地（1109.HK）上漲0.72％，而跌幅較大的為旭輝控股集團（0884.HK）下跌-3.26％。
傳監管部門將出新規嚴控債務增長 設“三道紅線”
針對近日市場出現關於嚴控房企負債率的消息，即監管部門或將出台新規控制房地產企業有息債務的增長，設置“三道紅線”嚴控企業債務融資情況。對此，易居研究院今日發文表示，此舉將是監管部門首次明確房企舉債的標準。預期這一新規將收緊“踩線”企業融資途徑，進一步削減其信用債發行規模，或在其核心指標階段性控制目標未實現之前暫緩發行債券，並對其信託融資、資管產品、海外融資等予以限制。
據瞭解，此次政策的特色為根據企業負債情況設置對應管理模式，具體設定3條紅線：紅線1是剔除預收款後的資產負債率大於70％；紅線2是淨負債率大於100％；紅線3 是現金短債比小於1倍。根據“三道紅線”觸線情況不同，將試點房地產企業分為“紅、橙、黃、綠”四擋。以有息負債規模為融資管理操作目標，分檔設定為有息負債規模增速閾值，每降低一檔，上限增加5％。即如果 “三線”均超出閾值為“紅色檔”，有息負債規模以 2019 年 6 月底為上限，不得增加；“二線”超出閾值為“橙色檔”，有息負債規模年增速不得超過 5％；“一線”超出閾值為“黃色檔”，有息負債規模年增速不得超過10％；“三線”均未超出閾值為“綠色檔”，有息負債規模年增速不得超過15％。
易居研究院指出，從政策基調看，此次政策主要還是今年“730會議”的延續，即提出“要實施好房地產金融審慎管理制度，穩住存量，嚴控增量，防止信貸資金違規流入房地產”，其中主要方向還是控制銀行信貸。
實際上，由於疫情今年整體流動性較為寬鬆，為房地產企業融資打造了一個較為寬泛的環境。然而今年中期以來，有關部門多次表態要嚴格控制地產融資和信貸規模，從7月初銀保監會表態稱部分資金違規流入房市、股市推高資產泡沫，要強化監管；到“730會議”表態要對房地產金融實施審慎管理，再到上週銀行間交易商協會表示債券募集資金僅能用於償還舊債，一系列政策對房企的資金監管越來越嚴格。
“以往收緊房企融資的相關政策，由於判定標準模糊化，使得監管機構對於企業金融風險的控制存在一定難度；而一旦“三道紅線”標準得以落實，對企業違規的判定標準將得以明確，也使得未來相關融資規則模糊的問題能夠被徹底解決。”易居研究院表示。
同時，此次政策不僅控制信用債，對信託、資管產品和海外融資等渠道，也進行全方位的監管，預計將有效預防資金違規流入房地產企業。
一旦“三道紅線”監管規則得以確立，未來一部分房企將面臨融資困難。“尤其那些連續觸碰三道融資紅線的企業，在新規確立後將難以繼續融資。這類房企的現金流，將會非常緊張。”易居研究院指出。
商辦市場復甦緩慢 新開工與竣工面積降幅有所擴大
中指研究院最新發布的報告指出，儘管中國經濟復甦回暖勢頭良好，整體經濟運行的“V型”反彈跡象明顯。但從辦公樓市場上半年的數據分析來看，其整體受到疫情影響仍然較大，全國辦公樓新開工、竣工、銷售面積同比下降，且新開工、竣工面積降幅較1~5月擴大，僅有銷售面積降幅收窄。
數據顯示，2020年1~6月，全國辦公樓新開工面積為2853萬㎡，同比下降12.6％，降幅較1~5月擴大1.2個百分點；竣工面積為1029萬㎡，同比下降14.2％，降幅較1~5月擴大7.1個百分點；銷售面積為1290萬㎡，同比下降26.5％，降幅較1~5月收窄0.2個百分點。
此外，辦公樓開發投資額同比降幅擴大1.9個百分點，銷售額同比降幅收窄7.3個百分點
這意味着，在疫情衝擊之下，商業辦公市場的需求在房地產所有細分領域內恢復得最慢，而且未來受到部分行業景氣度恢復有限以及在線辦公模式的挑戰，商辦領域的復甦仍有待時日。