中國減1256億美債，美聯儲或傾家蕩產，不敢賴賬，有新變化

中國減1256億美債，美聯儲或傾家蕩產，不敢賴賬，果然有新變化

財經日夜談 06-09 01:57

自從美聯儲在今年三月單方面提出無條件，無期限QE後，BWC中文網百家號獨家分析指出，不斷編織膨脹美元的美聯儲或面臨彈盡糧絕，甚至於或將存在傾家蕩產的風險。不出所料，事情果然又有了最新變化。

美聯儲在美東時間6月5日最新公佈的回購美國國債計劃是，美聯儲未來一週將縮減至每天40億美元的回購，一週總計200億美元。是自3月23日推出無限QE以來的最低水平。值得注意的是，從美聯儲於3月中旬宣佈推出無限QE的最初每日750億美元開始後，先是宣佈減少至每天首先將其每日600億美元，緊接着，500億美元，300億美元,150億美元,100億美元，80億美元，70億美元，60億美元，50億美元，45億美元這樣的體量逐級遞減。而下週的每天40億美元的水平要比最高點的750億美元，縮減了710億美元每日，縮減比例高達近95%。

這背後隱含的邏輯之一是美聯儲此時或拿不出更充足的資金，以用於支撐美國債務經濟模式。而更深層的原因，即作為美國國債最大買家，美聯儲作為美國所有頂級銀行的綜合體，或不再看好美國經濟，轉而在漸漸與美債相剝離，甚至照此趨勢，不久的將來，或將成為美債最大的做空者。因為對於華爾街的銀行家們而言，美聯儲並非美國經濟的美聯儲，逐利，獲取更多財富利潤是他們終極的目標。而每一次美元大放水，表面看起來都是在為美國經濟紓困，或也都是一個幌子。從這一角度而言，美聯儲一旦預感到美國債務經濟模式的不可持久性，其發出剝離美債，成為美債最大做空者或不可避免。

似乎正是如此，全球擁有敏鋭投資嗅覺的投資者們或也都對美國債務經濟模式失去了信心，導致近日美國國債市場已顯露出熊市特徵。其中，10年期國國債收益率6月5日大幅飆升至高於84個基點的CTA，賣出了“紅線 ”，從美債收益率反向指標來看，這意味着動量追逐者現在正在做空美債-最終突破了三個月的交易區間：

不僅如此，從5年期到30年期的美債收益率飆升中，更可以看出，美債目前正經歷着大拋盤。美國銀行預計表示，下一個“極端舉動”將是美國國債。

這意味着，美國國債市場或將迎來資金大抽離的“暴風雨”模式，亦如俄羅斯衞星通訊社稍早前援引分析人士預計，全球主要買家或將拋售高達7000億美國國債的可能，如果説美債市場已經習慣了小規模的波動，那麼一旦此舉大幅拋售，美國國債市場將面臨嚴重動盪。BWC中文網百家號獨家分析認為，這也是美元或將進入疲軟週期的一個預警。

那麼，假如情況照此推進，是否意味着美聯儲會損失呢？顯然，損失的並非美聯儲，而是美國經濟，以及其高度依賴的美元。如我們前面提及，在美國曆史上的金融危機和大蕭條中，許多華爾街的做空者都可以笑到最後，正是因為他們此前或精心布了一個局。而通過美聯儲近期大幅縮減購債計劃，可以看出，美聯儲或正將美國經濟拖進一張債務陷阱的黑洞之中，而或將通過做空的方式獲利。這也是美聯儲作為美國頂級銀行的綜合體，其獨立於美國經濟，並僅助美國經濟不周時期而獲利的邏輯。

情的另一面，全球多個央行機構或已提前捕捉到了美國債務經濟模式不可持續的信號，在截至3月的23個月中，全球央行買家連續22個月淨減持美債，總出售額達7493億美元。至少28個央行買家在3月大幅減持了美債。值得一提的是，中國3月減持了107億美元的美債，至1.08萬億美元。美債第一大海外持有者也發生了變化，連續多月都是日本。與此同時，在截至3月的19個月內，中國累計減持了約1256億美元的美債。分析認為，中國或提前發出了美債信號。

這也是美國債務經濟模式或難以持續的一個跡象，在億萬富翁吉姆.羅傑斯看來，美國債務經濟模式或將付出昂貴代價。截至6月6日，美國聯邦債務總額已近26萬億美元，特別是最近三年以來由20萬億至26萬億，輕鬆實現了三級跳。而全球主要買家則擁有對美國債務經濟模式的主動權。

然而，美國經濟的欠債上癮現象反而變本加厲，愈演愈烈。美國財政部不斷提出或考慮發行50年期及100年期美國國債的可能。不久前還恢復發行已於1986年就暫停發行的20年期美國國債。這也説明，美國經濟應對多種風險，此時需要面向全球借更多的債。而一旦如本文前面提及的，當美聯儲都可能成為美債最大做空者時，美國國債及美國債務經濟模式或進入無人埋單的困境之中。

因此，美國經濟需要維持債務經濟模式，就要維持全球主要買家對美國國債的支持，這就需要在全球債券市場建立一個高估值的信用分值，到任何時候，美國都無權也不敢賴掉任何一筆美國國債的賬。