通常在每年的這個時候，我都期待着寫一篇"年度回顧"。它給了我一個機會以全新的視角看待這一年，慶祝成功，並希望從失敗中學習，這兩者都是任何積極的投資者或交易員生活的一部分。然而，現在是2020年，人們普遍認為這一年非常糟糕，以至於它成了一句笑點，比如在"但是，你知道，2020年之類的。"
你不需要我來告訴你今年的大部分時間都在忙些什麼。1月19日，美國出現了首例確診的新冠肺炎病例，但當時誰也不知道接下來會發生什麼。畢竟，我們也曾聽説過其他災難性的病毒，比如非典、中東呼吸綜合徵和埃博拉。毫無疑問，它們都造成了個人層面的悲劇，但沒有一個真正影響到絕大多數美國人。這些恐慌對市場的影響是暫時的，而且相對較小。
疫情是不同的。它的影響可不小。
人們很快發現，這種病毒比以往的呼吸道病毒更具傳染性和致命性，而且傳播速度很快。但從市場角度來看，造成損害的是對這一知識的反應，而不是病毒本身。當時看來，控制這種疾病的唯一方法就是儘可能地減少人類接觸，這就意味着關閉企業。
這導致了全球失業率的空前上升和GDP的下降，而全球經濟基本上關閉了大約一個月，這必須反映在股票價格上。由於駕駛和飛行幾乎在一夜之間停止，油價暴跌。數百萬人失去了工作，小企業遭受重創，Yelp報告稱，60%的上市企業倒閉了。道指從2月12日29568.57點的高點跌至3月23日18213.65點的低點，所有股指均告崩潰。僅僅一個多月的時間，跌幅就超過了38%。
不過，在2020年，股市真正不同尋常的是接下來會發生什麼。
正如我和其他許多人當時指出的那樣，歷史告訴我們，無論面臨什麼樣的壓力，經歷戰爭、衰退，是的，甚至是疫情，市場總會在某一時刻復甦。似乎每個交易者和投資者都把這句話記在心裏了。到6月初，也就是在觸及低點10周後，儘管疫情仍然與我們在一起，但80%的損失已經得到了彌補。
隨着這一年接近尾聲，我們又一次徘徊在創紀錄的高點上，儘管病毒的死灰復燃重新引發了關閉工廠的討論。這怎麼可能，它告訴了我們市場的什麼信息?
經濟的迅速復甦是基於"這一切都會過去"的信念，以及對經濟復甦到來時錯失良機的嚴重擔憂。太多的個人和金融機構錯過了2008/9年崩盤後長達十年的收益，這一次也不會落在後面。這是令人難以置信的反彈的基本原理，但它是由其他事情推動的。
基於從衰退中吸取的教訓，世界各國央行對這一問題迅速做出反應，向一個流動性已經非常高的市場注入流動性。世界充斥着現金，利率處於歷史低點。當時有數萬億美元的自由資金可供投資，但這些資金必須流向其他地方。在那種情況下，股票幾乎肯定會上漲。
這裏有很多值得學習的教訓，但對投資者來説有三個主要的教訓。
首先，即使情況看起來不錯，股市在短期內也是有風險的。不可預見的事件會迅速導致大規模的破壞。
其次，從長期來看，股市會上漲。有時復甦幾乎是立竿見影的，有時需要數年時間，但不管怎樣，事後看來，每次市場下跌都像是一次買入機會。
第3， 經濟和市場不是一回事。如果人們對未來有足夠強烈的感覺，那麼經濟陷入混亂、市場飆升的可能性是相當大的，反之亦然。
政客們也應該記住後者，他們經常聲稱市場的強勢在某種程度上是他們的功勞，但市場的疲軟不是。這就引出了2020年的另一件大事:在一些人看來，是一場非常有爭議的選舉。
事實是，儘管特朗普和他的一些忠誠的追隨者很難相信，拜登贏得了2020年大選，並將成為下一任總統。就像科維德一樣，對於投資者來説，市場反應比任何權威人士都更能説明這對經濟和股市意味着什麼。
市場對拜登獲勝的反應如何？幾乎不存在的。包括即將卸任的總統在內，有一些人向我們保證，拜登獲勝將對市場造成災難性影響，但他們都錯了，就像那些説特朗普獲勝將導致2016年股市拋售的人一樣。
我想，悲觀主義者最終可能還是對的。如果民主黨贏得喬治亞州的兩個參議院席位。如果他們同時控制了國會和白宮，並開始激進的、反商業的議程，市場將做出嚴重反應。不過，如果以史為鑑的話，這兩種情況都不是特別可能發生的，因此兩種情況發生的可能性都很小，可以忽略不計，而這正是市場目前所做的。
"黑人的命也是命"運動是今年的另一個重要組成部分。這似乎與市場沒有直接關係，但在某種程度上是相關的。它照亮了企業行為，可能會在一段時間內造成一些混亂，即使它最終是企業適應社會並因此變得更好的另一個例子。
顯然，當2020年股市的歷史被書寫時，疫情將佔據主導地位，但還有其他事情可能也會變得重要。國家債務已經膨脹到超過27.5萬億美元，這很可能會產生長期影響，使用羅賓漢等應用程序進行交易的小型個人交易員的權力和影響力也會增加。過去有很多關於市場民主化的討論，但今年我們真正看到了它的行動。看看它能否在更大的波動中生存下來，並觀察華爾街如何反應，將是一件有趣的事。
最重要的是，2020年是變化的一年。人們很快適應了在家工作和學習，隨着貿易萎縮，傳統制造業和工業股票受到影響，但科技股作為一種不太私人的做生意方式，卻大幅飆升。交易的權力結構發生了變化，可能是永遠的。政治格局發生了變化，人們重新關注替代能源和對社會負責的企業。
2020年確實是獨特的一年。
本文作者：Martin Tillier，美股研究社（公眾號：meigushe）