公司 港股通標的預測，復星旅文值得埋伏嗎？ 2020年8月12日 08:44:14 智通財經網
每年3月及9月港股通都會進行大調整，而9月對應的恆生相關指數的調整評估考察期為2019年7月1日-2020年6月30日，並於8月14日收市後公佈恆生綜合指數年中檢討結果，各大投行已開始進入了港股通納入篩選預測。
進入港股通的標的，一方面為公司基本面優質，另一方面通過吸引南下資金，公司的價值更容易得到發現，因此，各大投行都很關注潛在的入選標的。去年8月份，滬深交易所分別發佈《滬港通業務實施辦法》、《深港通業務實施辦法》，同股不同權公司股票也可以納入港股通了。
智通財經APP瞭解到，納入港股通的標的，主要條件為：A+H股中的非ST股，A+H之外的恆生綜合大型及中型指數成分股以及A+H之外的恆生綜合小型指數成份股，平均市值達50億港元以上。AB股制度下的公司要求會更高一些，比如需要考察日前183天日均市值不低於200億港元。
此外，在成交量上也有要求，每隻合資格證券於過去12個月每月的成交量流通比率根據以下公式計算：“成交量流通比率=於特定日曆月每日成交股份數量之中位數/截至月底已發行的流通股份數量”，成交量流通比例最低要求為0.05%。
根據相關投行的報告，考察期內流通市值超過65億港元的，且滿足流通性檢測的公司有24家，均有可能被納入港股通名列。
九毛九近期就被資金盯上了，8月10日，該公司暴漲12.7%，當日共計4.63億港元資金湧入成交3173.7萬股，量能較前一個交易日放大近1.8倍，次日股價開盤繼續衝高，盤中最大漲幅逼近7.5%。九毛九下半年具有經營改善預期，外加港股通預期，吸引了大量資金投資。
實際上，而在這24家潛在標的中，在各自細分行業屬於龍頭地位的，除了九毛九，復星旅文也是其中的一個，也將有可能被列入港股通名列，該公司最近一年的流通市值為110.6億港元，遠超過50億港元的標準。
在成交量上，根據規則，非投資公司類型的大股東只要持有超過5%以上的股票，就不算是流通股，所以以郭廣昌為最終實際控制人的兩家股東合計82.22%的股份不算為流通股，按總股數的17.78%計算，即10.9萬股，該公司每月成交量中位數遠遠超過指數要求。
智通財經APP瞭解到，復星旅文為國內親子游度假龍頭，擁有完整的產業鏈資源，包括渠道端，旅遊景點資源，以及酒店資源等，是一個行業生態的綜合體。2020年第一季度，受衞生事件影響，該公司營業額下滑15.9%，下滑幅度遠低於行業水平。第二季度海外衞生事件爆發，其海外經營性資產受到影響，但國內資產陸續開業，第三季度及第四季度海內外運營將得到恢復。
亞特蘭蒂斯是復星旅文位於三亞的項目，水族館及水世界在第二季度已開放，清明小長假期間，亞特蘭蒂斯的入住率超過55%，五一期間更是達到了90%，恢復性行業領先。2020年4月，三亞市和復星旅文達成戰略合作，為復星旅文規劃投資建設更大規模的三亞項目打下堅實基礎。
麗江及太倉復遊城項目為亞特升級版項目，太倉復遊城地產部分即將迎來預售，地產收入將帶來超過40億元，而麗江復遊城的地中海國際度假區也將於8月開業，屆時將產生運營收入。中金在最近一份研究報告中表示，中國 Club Med目前有7家在運營，未來計劃每年新開3-5家，目前已有 7個在建新項目和7個規劃洽談項目。
公衞事件併為拖累公司發展的腳步，該公司於2020年末將在全球新開兩家Club Med，改造裝修一家，均為四或五星級的高端度假村，高端度假村佔比再提升。此外，中國本土化的度假村均為輕資產項目，已開業三家，輕資產項目資本支出較少，擴張速度快，該公司未來或將加速中國輕資產度假村開發及運營。
復星旅文基本面優質，依靠全球化資產，產業鏈佈局優勢，分散了不可抗力的部分風險，獲得了較同行更高的業績水平，同時該公司亞特蘭蒂斯運營已於第二季度恢復，恢復水平遠高於同行，麗江及太倉項目也相繼預售及開業，第三及第四季度業績預期恢復樂觀，預計仍領先行業。
作為港股通潛在的優質標的，復星旅文估值也不高，該公司PE為13.7倍，經營性EBITDA倍數為3.7倍，均遠低於大多數同行水平，投資者可留意其是否納入港股通，把握潛在的投資機會。