一年多前出售給大股東時估值只有7.9億元的資產，如今估值達到約82億元，只不過這樣的盛宴與長城汽車的小股東無關了。
6月11日，長城汽車公佈5月銷售數據，5月公司銷售車輛總計大約為8.19萬輛，同比增30.92%，這是公司2020年來首次實現銷量增幅轉正的業績，遠超行業平均增速，月度數據好轉也為長城汽車2020年實現股權激勵的業績提供了可能。
近日，長城控股集團旗下蜂巢能源科技有限公司完成新一輪工商變更，公司註冊資本由13.35億元增至15.2億元。
此前，蜂巢能源與國投招商投資管理有限公司簽署投資協議，引入國投招商戰略投資。
據悉，國投招商本次通過旗下兩隻基金戰略性投資10億元人民幣，獲取蜂巢能源12.2%股份，正式成為蜂巢能源第二大股東。至此，蜂巢能源投後估值升至81.97億元，估值的提升卻與曾為蜂巢能源股東的長城汽車無關了，而長城汽車的小股東更是錯失了這場盛宴。
低價賣給大股東的新能源車資產
此前，這塊資產屬於上市公司。
2018年2月，長城汽車以10億元註冊資本設立蜂巢能源，以求完善在新能源汽車核心部件的佈局，加快新能源業務發展。
2018年10月，長城汽車發佈公告稱，公司計劃將持有的蜂巢能源100%股權轉讓給保定市瑞茂企業管理諮詢有限公司。
保定瑞茂為長城控股集團100%持股的全資子公司。同時，長城控股集團持有長城汽車第一大股東保定創新長城資產管理有限公司62.85%股權，間接持有長城汽車35.22%股權，本次交易構成關聯交易。
評估報告顯示，上述交易採用資產基礎法進行評估，經評估蜂巢能源淨資產評估值為7.76億元，最終交易定價為7.9億元，增值率為1.8%。
時隔20個月，蜂巢能源整體估值漲幅超過10倍，但長城汽車6萬股東已無緣分享該筆增值“財富”。
受新能源汽車行業發展驅動，鋰離子動力電池需求出現爆發式增長。目前，主流的三元鋰離子動力電池中，正極材料的成本佔比超過30%，其中鈷元素因儲量稀少，價格居高不下。為應對鈷供給不足，近年來，各廠商紛紛嘗試通過各種手段降低鈷含量佔比。2020年2月，路透社報道稱，特斯拉與寧德時代進行“深入談判”，計劃在某些產品中使用無鈷電池。
蜂巢能源動力電芯的開發方向正是“無鈷正極 疊片工藝”。2018年11月，剛剛完成剝離的蜂巢能源開發出首款方形疊片電芯，能量密度達260Wh/kg。
5月18日，蜂巢能源率先發布兩款全新無鈷電池新產品：基於590模組電芯和L6薄片無鈷長電芯，成為全球首家成功研發出無鈷電池的電池廠商。其中，L6薄片無鈷長電芯容量為226Ah，能量密度為240Wh/kg，電池組電量為135kWh，預計可實現880公里續航里程。
據悉，截至目前，蜂巢能源位於常州金壇的車規級AI智能動力電池工廠逐步建成投產，該項目總投資80億元，規劃動力電池產能18GWh。其中，常州一期項目已正式投產，設計產能為4GWh。公司預計，到2020年年底，常州二期8GWh產能也將投入使用。
與蜂巢能源當下的火熱相對，低價拋售蜂巢能源後，長城汽車仍深陷業績泥潭，在業績低迷中，長城汽車推出了股權激勵計劃。
2019年，長城汽車累計實現汽車銷售105.86萬輛，實現淨利潤44.97億元，為2012年以來的最低值。2020年一季度，公司實現營業收入124.16億元，同比下滑45.13%；實現淨利潤-6.5億元，同比下滑184.08%。
6月8日，乘聯會發布5月乘用車市場銷售數據。5月份，全國狹義乘用車市場銷量為160.9萬輛，同比增長1.8%，車市銷售實現弱復甦。其中，東風本田以6.6萬輛綜合銷量排名第10位，長城汽車未能進入前十。
6月5日，長城汽車發佈《2020年限制性股票與股票期權激勵計劃首次授予結果公告》，共有281人認購4930.35萬份限制性股票，認購價格4.37元/股；共有1651人獲得8706.53萬份股票期權，行權價格為8.73元/股。
按照績效考核要求，2020年，長城汽車的汽車銷量目標不低於102萬輛，淨利潤目標不低於40.5億元。
以2019年數據計，2020年，長城汽車的汽車銷量下滑幅度不超過3.65%、淨利潤下滑幅度不超過9.94%，公司管理層即可獲得第一期行權資格。同時，未來三年，在年均銷量增速不低於8.44%、淨利潤增速不低於6.94%的情況下，長城汽車激勵對象將獲得合計價值超過14億元的股權獎勵。
至少從淨利潤來看，公司對未來三年股權激勵的淨利潤考核偏寬鬆。自2011年9月上市以來的9年中，公司僅在2011年和2019年淨利潤低於50億元，考核期三年平均淨利潤也遠低於上市以來的平均淨利潤。
而且，長城汽車2019年的業績低迷有一次性的因素。2019年，長城汽車新增近10億元研發費用和5億元資產減值損失，導致公司淨利潤出現大幅下滑。在進行了相關的一次性費用和計提後，公司有望輕裝上陣，即便有新冠疫情的衝擊，長城企業也有望達到股權激勵的業績。