來源： 鳳凰網房產廣州站
基於疫情衝擊，2020年上半年，富力地產上交了一份穩健的經營業績。富力通過促進銷售、減緩拿地速度等方式加速去槓桿，嚴控負債取得顯著成效，負債率大幅下降，未來，隨着酒店業務復甦，各大板塊持續向好，富力下半年有望迎來新一輪業績高峯。
上半年，富力地產共實現累積權益合同銷售額510.6億元；營收達335.9億元；淨利潤39.2億元，各項指標維持穩定，盈利能力有所保證。
從業績面分析，今年上半年富力物業交付面積實現超預期增長，同時，公司明確“降負債”的戰略在同期已取得顯著成效，截至2020年6月30日，富力地產的淨資產負債率從2019年末下降了22%至當期的177%。
不僅如此，富力地產的酒店板塊目前已實現淨利回正。顯然，伴隨着疫情影響可控，下半年，基於可售資源充足及各板塊發展逐漸向好，富力下半年勢必迎來一輪跨越式的超預期增長。
銷售穩定，可售資源充足
儘管在新冠疫情衝擊之下，2020年富力地產仍上交了一份超預期的半年度報告。財報顯示，今年上半年，富力地產實現營業收入為335.9億元，同比基本維持穩定規模。其中，物業銷售額308億元，同比上升3%，物業投資、酒店運營及其他收入28億。同期，公司合約銷售金額達510.6億元，合約銷售面積426萬平米，銷售均價11970元/平米。
從區域來看，上半年富力營業額前三名依次為太原、重慶和寧波，合計佔總營業額的22%，剩餘78%則來自其他98個城市，主要包括包頭、哈爾濱、呼和浩特、淄博、上海及惠州，各自營業額均超過10億元。
上半年富力地產物業銷售額取得308億元的穩健成果，對此，富力表示，主要來源於公司入賬面積較去年同期增加17%至335萬平方米，。
2020年上半年，富力地產依舊以遠超於同行的盈利能力繼續跑贏大勢。財報顯示，今年上半年富力地產的淨利潤為39.2億元，淨利潤率11.7%；物業銷售毛利率33.5%，在多項盈利指標領先同行平均水平。而基於較好的盈利狀況，富力宣佈中期派息每股0.38元。
2020年富力地產的業績目標定為1520億元。2020年受疫情影響，房企一季度銷售幾乎停擺，二季度，隨着疫情逐漸復甦，與大多數主流房企相似，富力完成上半年達510.6億元的成績。
而伴隨着下半年“金九銀十”到來，下半年是富力地產推盤的高峯期，富力地產表示，“計劃下半年推出16個全新項目及2300億元的可售資源，以達成協議銷售目標。”顯然，管理層對於完成全年的業績目標態度樂觀。
富力地產表示，為應對市場波動及不明朗因素，公司將根據項目採取包括彈性定價等措施在內的更靈活的銷售策略，以於平衡盈利能力及現金流的同時完成協議銷售目標。
多措並舉，降負債效果顯著
2020年上半年，除了穩健經營外，富力降負債成效顯著。截至2020年6月30日，富力地產的淨資產負債率從2019年末下降了22%至當期的177%。對此，業績發佈會上富力董事長李思廉提到，“我們希望再從這個比例大概到年底再下降10%，這是我們短期的目標。”
今年2月，富力發行4億美元的優先票據以贖回於2021年到期的美元優先票據，延長到期期限。2020年迄今為止，公司處理了108億元的境內債券，上半年總負債減少94億元，降低了整體負債規模。
此外，公司已擁有境內資本市場中長期直接融資產品批文額度合計約180億元，以在融資環境改善的情況下啓動發行。公司將繼續尋求融資機會，以進一步改善未來十二個月的信貸狀況。
與此同時，充裕的現金流也是企業淨資產負債率能降下來的重要保證。截至2020年前6月月，富力地產擁有360億元的現金。加之下半年較多的盈利貢獻亦將有系統地改善集團財務狀況。
事實上，富力降負債的決定，從公司今年來的拿地策略上可以窺見，富力地產強調，繼續嚴格控制支出，在現有土地儲備規模充足且擁有足以應對近期開發目標的可售資源下，進一步放緩購置土地儲備的速度。
拿地節奏的放緩，也可以從相關數據看出端倪。期內公司所購置的土地儲備權益可售面積約為243萬平方米，購地金額為60億元，相比以前年度降幅較大。
目前，富力總體土地儲備充裕且地區分佈均衡。截至2020年6月30日，富力權益土地儲備可售面積5700萬平米，權益貨值約7580億元；一、二線和其他城市分別佔比一半，足以滿足未來的發展需求。
今年以來公司拿地戰略更具目的性。“由於我們有大量的舊城改造項目在結轉當中，所以招拍掛方面接下來會放慢一點，通過招拍掛拿地的都是短平快項目。”李思廉表示，所謂的“短平快”項目是指集中在12個月內產生現金彙報的高資產週轉項目。主要為土地儲備缺乏的城市提供補給，吸納土地儲備較多的為廣州和太原。
眾所周知，城市更新項目的成本遠低於新推地塊。由於舊改項目成本較低、毛利較高，所以更加受到房企的青睞。近年來，富力地產放棄部分招拍掛拿地的機會，在城市更新領域頻頻發力。
截至2020年上半年，富力地產已簽約城市更新合作項目增加到超過80個，融資區面積超4000萬平方米，這其中經濟基本面支持強勁的一、二線城市面積佔比達到92%，而城市更新業務火爆的粵港澳大灣區面積佔比為54%。上半年城市更新項目中，轉化3個項目，相當於建築面積129萬平方米，可售資源460億元。該等項目位於廣州及長治。
富力地產表示，下半年將轉化更多城市更新項目，並於未來18個月，目標增加建築面積900萬平方米的土地儲備，相當於2000億元的潛在可售資源。這些貨值為2020-2021兩年的業務提供了充足的增長動力。
淨利回正，酒店業務蓄勢待發
從2004年以來，富力涉足酒店板塊，通過常年積累的區位開發經驗，進行精準的選址、佈局與開發。
富力酒店大多選擇在中國一、二線城市與核心樞紐城市進行佈局，在城市內的位置均處於核心區域。截至2020年6月底，富力集團共運營90家酒店，包括奢華品牌10家、超高端品牌32家、高端品牌43家以及超中端品牌5家。酒店資產在與周邊區域聯動和開發後，形成區域地標性建築，這使其資產價值得以不斷增值。截至2019年6月，根據第三方評估機構估算，富力運營中90家酒店市場估值超540520億元.酒店行業屬於重資產，能提供穩定性現金流。繼併購萬達酒店之後，富力酒店的收益保持穩健增長。
2020年第一季度，由於疫情的影響，公司的投資物業及酒店因疫情面臨重大挑戰，其中酒店分部受衝擊最為嚴重，商務及休閒旅遊計劃全部暫停。
進入5月份之後，疫情得到控制，國內旅遊業務的回升帶動酒店表現快速復甦，結合公司調整酒店經營策略，公司的酒店分部正在回暖。2020年上半年，酒店運營收入14.6億元，投資物業運營收入6.5億元。截至7月份，酒店全年累計經營淨利已恢復正現金流，種種跡象正釋放着公司酒店業務復甦的信號，下半年業績可期。
目前，富力地產運營中酒店和商業資產市值已達910億元。運營中的酒店達90間，總建面395萬平米，總房間數27173間，分佈與70個城市；運營中投資物業總建面超252萬平米；其中寫字樓約32萬平米，商業約123萬平米，物流園約98萬平米。
“富力旗下投資性物業和酒店資產眾多，這些長期持有和經營的資產，擁有相對穩定的現金流。優質的資產與優良的經營現金流，這使富力酒店成為資本市場中所青睞的穩健資產。”業內人士指出。
顯然，隨着行業受疫情影響基本可控，積壓的消費逐漸得到釋放，下半年富力地產酒店業務蓄勢待發，勢必迎來一輪快速增長，而基於富力充足的可售資源，富力下半年的經營業績有望迎來跨越式增長。