抱團股跌媽不認怎麼辦？關注這條主線：化工龍頭業績估值雙升

最近5天的滬指可謂輾轉反側，一直處於陰陽相間的震盪，可以推測指數是在反覆下探築底。在這種走勢下，熱點板塊甚至個股的輪動會非常快，很容易陷入追高的尷尬境地，市場主線才是真正的黃金機會。

進入2021年，全球經濟復甦逐漸提速，化工，有色金屬、能源等週期性行業受到資金持續追捧，順週期板塊強勢當選市場主線。作為順週期核心之一的化工板塊表現突出，年初至今漲幅接近10%，個股之中金牛化工(600722.SH) 4天3板，金浦鈦業(000545.SH) 2連板。

化工指數近期走勢

目前化工板塊已出現明顯分化，哪些細分領域還藏着掘金機會？

石油化工：

在全球疫情逐漸好轉、美國財政刺激、歐佩克延續減產等因素推動下，油價出現大幅上漲。3月4日的WTI油價已超過64美元/桶，今年漲幅超過32%。中長期來看，全球經濟恢復有利於原油需求持續好轉，2021年原油供需將處於基本平衡或緊平衡狀態。油價受到支撐且上漲空間較大，易漲難跌，利好石油加工行業業績改善。

在數據方面，2021年石油化工行業收益率為21.24%，在所有行業中名列前茅，在109個二級子行業中排名第2。截至2月26日，石油化工板塊整體估值約為21.96x，隨着油價上漲，業績逐季改善，較低的行業估值有望逐漸恢復合理水平。

磷化工：

由於全球農產品價格普遍上漲，磷肥需求收到提振。在國內，玉米大豆價格皆漲至近10年來高位；在國外，芝加哥期貨交易所中的大豆期貨價格，由去年底的1311美元上漲到1407.50美元。農產品價格上揚，能夠提高農民的生產積極性，提振全球農業生產。而磷肥作為農業生產必須的肥料之一，需求得到大量釋放。

因此2月以來國內磷肥價格普遍上漲，最近一個月，磷酸氫鈣和磷酸一銨的價格漲幅均在10%左右。據中國海關出口數據顯示，去年12月我國磷肥出口額大增，恢復到疫情前的水平且有所增長。全球市場需求擴張，利好磷化工企業業績持續提升。

此外，磷肥的原料磷礦石、硫磺價格也出現上漲，在成本端提供價格支撐。在環保政策不斷提高標準，行業門檻提升的背景下，磷礦石供給端將持續趨緊。而國內液態硫磺的價格較去年底已上漲29.53%，報1250元/噸。多因素綜合下，磷肥上游原料價格上漲，為磷肥產業提供充足的價格支撐。

化工圖譜

聚氨酯（PU）：

聚氨酯的主要原料MDI供給趨緊，行業景氣上行。

供給方面，當前美國極寒天氣對北美MDI生產影響較大，共有106萬噸MDI裝置出現不可抗力，佔全球總產能11%。在其他國家，日本東曹（40萬噸）MDI裝置需降負荷運行，重慶巴斯夫（40萬噸）正在檢修，歐洲亨斯曼（47萬噸）也將進行為期一個月的檢修。MDI的流通貨源緊張，並處於庫存低位。

需求方面，全球經濟復甦，下游加速復工復產，帶動MDI需求向好，供不應求支撐其價格大幅增長。本週聚合MDI國內市場主流商談在26750元/噸，環比上漲5750元/噸。預計聚合MDI主力需求領域冰箱的產銷量數據將持續高企，鞋服領域旺季也值得期待。隨着需求旺季到來，MDI盈利有望迎來進一步提升，推動聚氨酯行業景氣度持續上升。

機構：化工品出口有望大超預期

申萬宏源認為，本週原油價格繼續上行，海外供需缺口明顯，化工產品進入全面上漲階段。PVC、氨綸、乙二醇、磷肥、MDI等漲幅較大，春旺開始。短期看，海外疫情新增人數大幅降低，終端汽車、服裝產業鏈、農化板塊仍處於 宏觀經濟復甦的補庫存階段；由於化工產品價格指數基本與PPI同步，因此上半年國內化工產品出口有望大超預期！

同時券商也提示：能源價格大幅波動、農產品價格大幅下跌、化工產品需求不達預期等風險。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）