新增社融超3萬億元 4月金融支持實體暖意十足

新增社融超3萬億元 4月金融支持實體暖意十足

  央行11日發佈的三組數據顯示,4月份,人民幣貸款、社會融資規模、廣義貨幣(M2)“三量齊升”,金融對實體經濟的支持依舊保持較強力度。

  數據顯示,4月份社會融資規模增量為3.09萬億元,比上年同期多1.42萬億元;4月份人民幣貸款增加1.7萬億元,同比多增6818億元;M2同比增長11.1%,增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點。

  金融支持實體經濟力度增強

  數據顯示,為了對沖疫情的不良影響,今年前4個月金融支持實體經濟力度明顯增強。

  上證報記者初步統計,今年前4個月,社會融資規模增量達到14.17萬億元,比去年同期增加37.88%;新增人民幣貸款87957億元,同比增加28.86%。對比今年以來的金融數據可以發現,較之1、2月份,3、4月份金融對實體經濟的支持力度有了明顯提升

  詳細分析4月份社會融資規模的結構可以看出,人民幣貸款和企業債券為主要貢獻力量,佔比超過八成。

  貸款結構也明顯優化,財信證券首席經濟學家伍超明表示,4月份人民幣貸款同比多增6800億元,其中短期貸款及票據融資貢獻率達到六成以上,企業中長期貸款同比增加較多,這顯示出4月份企業復工復產步伐加快,投資消費需求有所回暖,帶動融資需求增加。

  貨幣政策傳導效率明顯提升

  多位分析人士認為,貸款增長較快,反映出我國貨幣政策傳導順暢,市場機制運行良好。在銀行信貸供給的流動性、資本、利率約束得到進一步緩解的背景下,銀行貸款投放的意願和能動性較強,貨幣政策傳導效率明顯提升,貸款增長倍數於央行投放流動性。

  在加大信貸投放的同時,利率較以往有所降低。一季度貨幣政策執行報告顯示,4月中旬,新發放貸款中,利率低於原貸款基準利率0.9倍的佔比為28.9%,超過LPR(貸款市場報價利率)改革前2019年7月的3倍,貸款利率的隱性下限已完全被打破。

  市場利率走低帶動融資成本下降。作為直接融資的重要組成部分,今年以來,債券發行規模持續加大。央行4月初公佈數據顯示,2020年一季度,債券市場共發行債券12萬億元,同比增長14%;餘額為103萬億元,較上年末增長4%,市場規模位居全球第二。

  政策逆週期調節力度將持續

  從政策表述看,金融領域支持實體經濟的暖流還將持續。

  央行近日稱,下一階段,穩健的貨幣政策更加靈活適度,強化逆週期調節,保持流動性合理充裕。要在多重目標中尋求動態平衡,更加重視經濟增長、就業等目標,以更大的政策力度對沖疫情影響,為有效防控疫情、支持實體經濟恢復發展營造適宜的貨幣金融環境。

  與此同時,地方政府專項債或成為推動5月社融增長的動力之一。5月6日召開的國務院常務會議提出“再按程序提前下達1萬億元專項債新增限額,力爭5月底發行完畢”。

  天風證券研究所銀行業首席分析師廖志明表示,社融增速將延續上行,預計5月政府債券淨融資或超萬億,支撐5月社會融資增速進一步上升。

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