2022年年末，多家上市公司打響“保殼”大戰。債務豁免、接受捐贈成了主要“保殼”手段。這與之前的賣資產、賣子公司、賣房“保殼”有所不同。
根據Wind數據，截至2022年12月31日，A股共有135只風險警示股，ST股81只，*ST股54只，多家企業面臨退市風險。
監管趨嚴
42家公司被強制退市
2021年11月，上交所、深交所發佈退市新規。
2022年4月9日，證監會主席易會滿在講話中提到，2019年至2021年共有77家A股公司退市，“是之前三年的6倍，資本市場吐故納新的速度正在加快。”
2022年11月22日，證監會上市部主任李明在金融街論壇上表示：“2022年強制退市42家公司，加上2021年強制退市的17家，兩年退市家數佔30多年來全部已退市公司總量的40%。這些公司的退市，是對市場投資理念、生態系統的深刻扭轉，解決了證券監管資源長期與風險公司的無謂糾纏，更是幫助地方政府騰出手來更好謀劃發展。退市常態化是困擾資本市場30年的難事大事，取得今天的成績實屬不易。”
僅2022年12月，便已經有11家上市公司發佈了關於退市風險警示的公告。
而ST股和*ST股無疑是退市預備股中的主力隊員。
經梳理可知，上市公司被ST或*ST的原因主要包括公司生產經營活動受到嚴重影響、公司最近一年被出具無法表示意見或否定意見的內部控制審計報告或鑑證報告、公司向控股股東或控股股東關聯人提供資金或者違反規定程序對外提供擔保且情形嚴重的等；觸及財務類、規範類、重大違法類強制退市情形的實施退市風險警示等。
受贈資產
*ST吉艾接受控股股東7億元現金贈與
多隻ST股和*ST股也打響了“保殼”大戰。
2022年12月19日，*ST吉艾發佈了一則關於受贈現金資產暨關聯交易的公告。
公告顯示，鑑於公司目前的經營狀況，*ST吉艾控股股東山高速香榆為協助公司紓困、有效促進公司良性發展，擬向公司無償贈與現金資產不少於7億元，並於協議生效之日起七個工作日內將本次贈與現金支付至公司指定賬户，本次贈與以現金資產的形式投入公司，為無附義務的贈與。
“受贈現金入賬後將計入公司資本公積，將對公司的資產負債率和淨資產產生明顯的積極影響，不影響公司當期經營成果。” *ST吉艾表示：“依據公司目前的經營狀況，截至2022年9月 30日，公司合併報表實現營業收入不足1億元，且合併報表淨資產為負數。”
這意味着，*ST吉艾存在退市風險，而這筆贈與對於企業而言則將是“保殼良藥”。
很快，深交所便對*ST吉艾下發了關注函，要求其説明山高速香榆及其合夥人、實際控制人等主體與上市公司、上市公司前控股股東及實際控制人、主要股東、董監高人員及關聯方等之間的業務往來及資金往來情況，是否存在與本次捐贈事項相關的“抽屜”協議，是否存在其他與公司股權、資產、業務開展等相關的協議或安排，是否存在與上市公司保留上市地位或撤銷退市風險警示等相關的協議或安排，是否存在其他尚未披露的協議或安排等。
截至2023年1月2日，*ST吉艾仍未對關注函給予回覆。
債務豁免
*ST亞聯、*ST吉藥被關聯方豁免債務
站在退市邊緣瑟瑟發抖的A股上市公司也不只有*ST吉艾一家，積極“保殼”的A股上市公司更不在少數。
2022年12月13日，*ST亞聯接連發布了多份公告，其中包括關於獲得債務豁免暨關聯交易的公告和關於受贈股權資產暨關聯交易的公告。
公告顯示，*ST亞聯關聯方良運集團有限公司（簡稱“良運集團”）擬將其合法持有的大連運啓元貿易有限公司（簡稱“運啓元”）100%股權無償贈與*ST亞聯。本次受贈資產完成後，*ST亞聯將持有運啓元100%股權，運啓元將納入公司合併報表範圍。
“根據企業會計準則的相關規定，公司將對本次受贈股權進行相應的會計處理，對歸屬於上市公司股東的淨資產影響約為8086.41萬元。” *ST亞聯表示。
2022年12月9日，*ST亞聯控股股東永利發展對公司出具了《債務豁免通知函》。永利發展擬豁免公司對其債務人民幣162497636.49元，該債務豁免為單方面、不附帶任何條件、不可變更、不可撤銷之豁免，本次豁免後永利發展將不會以任何方式要求公司承擔或履行前述《借款協議》項下任何責任或義務。
免債+受贈資產，都將增厚*ST亞聯的淨資產，對歸屬於上市公司股東的淨資產影響合計超過2億元。
很快，*ST亞聯與關聯方的這番操作便收到了深交所的關注函，對於問詢內容，*ST亞聯表示：上述債務豁免及股權贈與事項完成後，預計截至2022年度末公司的淨資產將為正值，公司將不存在因經審計的期末淨資產為負值導致公司股票被終止上市的風險，但若公司2022年度出現《深圳證券交易所股票上市規則》第9.3.11條規定所述情形之一，公司股票將被終止上市。
*ST吉藥2022年12月公告，公司於2022年12月21日召開了第五屆董事會第二次臨時會議、第五屆 監事會第一次臨時會議審議通過了《關於公司獲得債務豁免暨關聯交易的議案》， 為支持吉藥控股發展，公司控股股東盧忠奎決定豁免公司債務35704.78萬元。根據企業會計準則的相關規定，控股股東盧忠奎對公司本次債務豁免35704.78萬元計入資本公積，具體影響以年度審計結果為準。
35704.78萬元的豁免債務也有來歷。據公告，此前，興業銀行長春分行將對*ST吉藥42454.84萬元的債權轉讓給中國華融資產管理股份有限公司吉林省分公司，中國華融將前述債權轉讓給吉林省梅河建設發展有限公司，梅河建設將其中的14881.9萬元債務轉讓給盧忠奎，同時，梅河口國富投資控股有限公司（以下簡稱梅河口國富）將對*ST吉藥的20822.88萬元債權轉讓給盧忠奎，盧忠奎合計受讓35704.78萬元的債權。
此外，*ST吉藥2022年12月還公告，公司收到王平平委託梅河口亞利大健康產業投資中心（有限合夥）支付的業績補償款15854.43萬元，將對公司本年度淨利潤、淨資產指標及業績產生積極影響。
隨後，*ST吉藥收到關注函，被要求補充説明*ST吉藥、控股股東及其關聯方是否存在通過虛構交易、故意遺漏重大信息等方式規避公司股票被終止上市的情形。
ST股和*ST股的2022年：
總市值不到貴州茅台三成，多股股價坐上“過山車”
Choice終端數據顯示，截至2022年12月31日，A股共有81家ST股和55家*ST股。其中，81家ST股的總市值約為3490.46億元，55家*ST股的總市值約為1803.51億元。
截至2022年12月31日，A股個股總市值之首為貴州茅台，其總市值約為21694.54億元。
也就是説，136家ST股和*ST股的總市值約為貴州茅台的24%。
Choice金融終端數據顯示，在2022年累計漲停天數的榜單上，前8名均為ST股和*ST股。這8家上市公司依次為*ST西源、ST澄星、*ST深南、*ST博天、ST東洋、ST實達、ST天成、*ST尤夫。在2022年累計跌停天數的榜單上，累計跌停天數前10名的均為ST股和*ST股。這10家上市公司依次為*ST西源、*ST凱樂、ST澄星、*ST博天、*ST科林、ST曙光、*ST深南、*ST奇信、*ST金洲、*ST亞聯。
ST實達是2022年連續漲停天數最多的上市公司，為25個交易日；ST東洋是2022年連續跌停天數最多的上市公司，為11個交易日。
2022年，A股有超過3000只股票曾收盤漲停，其中，累計漲停天數最多的為*ST西源和ST澄星，均為51個交易日；2022年，A股有超過1800只股票曾收盤跌停，其中，累計跌停天數最多的是*ST西源，為50個交易日。
這意味着，多隻ST和*ST股票的股價在2022年坐上了“過山車”，而*ST西源無疑是最典型的那隻股票。
圖注：2022年*ST西源的股價走勢
公開資料顯示，自*ST西源原控股子公司重慶市交通設備融資租賃有限公司股權被司法劃轉後，公司即失去了主營業務核心資產。目前，*ST西源僅剩餘暫未正式開展生產經營活動的2家礦山子公司，面臨喪失主營業務收入的困境。
在2022年的最後一個交易日，坐“過山車”的*ST西源的股價依然在下跌，報收1.19元/股，單日跌幅為2.46%，公司總市值為7.88億元。
新京報貝殼財經記者 閻俠 編輯 嶽彩周 校對 付春愔