民營電王,戰略轉型,以前以為你不夠好,後來才發現是自己沒眼光!

民營電王,戰略轉型,以前以為你不夠好,後來才發現是自己沒眼光!

昨天強勢的氫能源今天立刻現出了原形,原因很簡單,筆者認為目前氫能源技術並不成熟,商業化利益也不能更好地體現,暫時只是受到某種情緒化影響被人當作導火索趁勢炒作一番,這種題材的延續性並不健康,而從指數上來看,此位置展開了拉鋸戰,多空雙方博弈激烈,可以非常地印證這個位置的壓力非常重要,而今天再次出現了核心抱團題材繼續下行的信號,筆者認為,這並不是好現象。

電力一枝獨秀,龍一龍二相繼上板,足以説明,綠色電力這條主線的底層邏輯並不會輕易倒塌,因為它是具有未來發展的確定性邏輯,筆者的觀點也非常明確,未來三十年如果想要實現碳達峯,必然要大幅削減石化能源的結構佔比,而清潔能源就是替代削減石化能源佔比最佳的替代品,而真正受益的是以清潔能源為主的電力企業,因為只有這個才是未來三十年碳中和的核心主線!

協鑫能科圖片來源於網絡

從這張圖片應該可以看出,協鑫在碳中和目標下是一步步地在行動,而協鑫則是覆蓋新能源幾乎全部產業鏈,從硅材料,裝備製造到清潔能源一體化全部都有佈局,但是它旗下的產業也並非都是優質,其中一家以清潔能源為主的綠色能源企業則身處綠色電力碳中和的核心。

民營電王,戰略轉型,以前以為你不夠好,後來才發現是自己沒眼光!

作為清潔能源電力公司,主營必然是來自清潔能源發電,而公司的清潔能源主要來自燃機熱電,風力發電,垃圾發電,生物質和燃煤熱電聯產,並且還可以提供供熱蒸汽的綜合能源服務,也就是説公司擁有煤電發電,但是從裝機容量來看,佔比很小,清潔能源佔比超過90%,也是屬於正宗的清潔能源。

從裝機容量來看,公司併網的容量高達3170.64MW,風力發電215MW,生物質發電60.5MW,垃圾發電66MW.燃機熱電2497.14MW.其中煤電只有332MW,從20年上半年電力營收來看38.59億,佔比72.44%,毛利率21.21%,蒸汽銷售12.71億,佔比23.86%,毛利率18.95%.

以下做兩個小科普:

燃機熱電不同於其他清潔能源,它是天然氣發電,也是公司裝機容量最大的高達2497MW,這個燃機不同於火電它可以降低污染物排放,並且可以實現供熱提高能源的綜合利用從而降低能源成本,也是清潔能源。

生物質能發電就是通過生物質的加工技術轉換成燃料的熱力發電技術,它和垃圾發電一樣都是通過焚燒廢物進行發電,也是屬於可再生能源。

公司未來發展遐想

從公司未來發展來看,當前,主要的裝機容量為天然氣發電,雖然同屬清潔能源,但是從經濟收益來看,毛利率遠低於風電和光伏,同時最大的弊端的就是受天然氣價格的變動對毛利影響較大,而從公司的戰略佈局來看,已經明確了兩條發展主線。

其一:持續加碼風電,因為風電行業經過快速的發展,隨着風電技術的升級,發電成本的下降,陸上風電和海上風電的裝機增長率逐年上升,而公司的戰略佈局也是將會重點建設平價上網的風電項目以及風儲一體化的項目,未來隨着風電的加碼,在清潔能源電力中可以大幅降低公司發電成本,從而提升公司發電毛利率。

其二:公司與中金共同設立了國內首支碳中和產業基金規模高達百億,而未來五年,公司將會在碳中和這一大背景下發展換電業務,圍繞動力電池和儲能構建新生態的移動能源,而據公司總裁透露,五年要建設5000座換電站,可以服務百萬車主,相當於每年可以間接地減少二氧化碳排放量高達2000萬噸,由此可見,未來公司不僅在夯實綠色電力的主業,而且還擁有更偉大的目標。這也是公司非常關鍵的戰略轉型!

民營電王,戰略轉型,以前以為你不夠好,後來才發現是自己沒眼光!

核心競爭力

公司在熱電聯產領域非常具有優勢,深港長達20餘年,並且從地理位置來講所身處的位置都是對熱電需求較高的,並且有明確的規定,在相對的供熱半徑內不會審批多家熱電聯產項目,也就是説在此區域內並沒有競爭對手。

在能源服務領域,探索了數據中心的業務模式,並且在儲能電站領域打造了多場景的儲能應用,在能效管理領域,具有國家級的需求側管理服務一級資質。

在碳中和的目標下,最大的先發優勢就是與中金成立了國內第一支高達百億的碳中和產業發展基金,而公司未來也在進行戰略轉型,這就相當於有了強大的後盾保障。

從營收規模來看,發現自2018-2019開始營收出現了大幅增長,顯然不是,因為公司是19年借殼來的,以前的營收規模並不屬於它,為了更好的業績體現,我們只能那最近2年的進行對比。

2019年營收109億,扣非淨利潤3.031億,2020年前三季度營收81.6億增長4.5%,歸母淨利潤6.3億,增長46.9%,毛利率24.3%提升4.1%,淨利潤11.2%提升2.2%,淨資產收益率11.4%提升2.3%,資產負債率略高於行業均值的56.7%。由此可以非常明顯地看出,公司盈利能力相比之前的企業優勢許多。

從公司20年業績預告來看,預計淨利潤7.76-8.88億,同比增長40.15-60.37%,業績靚麗,最大的原因就是投建的風電和天然氣發電相繼併網以及煤炭和天然氣價格下降導致成本下降,所以提出出來了非常漂亮的業績。

總結:從公司與中金攜手創建國內首支百億規模的碳中和產業基金可以看出,公司的宏偉發展目標是遠大的,這個宏偉目標就是戰略轉型,在固定能源的基礎上佈局移動能源,協鑫作為民營電王,在新能源光伏領域有着太多的辛酸往事,而未來,能否“煥然一新”,我們拭目以待!

聲明:文中所涉數額,均來源於公司數據披露!

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