中新經緯客户端5月14日電 14日，中央國債登記結算有限公司發佈2020年4月債券市場風險監測報告。報告顯示，4月信用債月度違約率環比下降。含同業存單在內的債券市場總託管量約為103.45萬億元，較上月增加1.52萬億元。債券市場規模同比增速14.98%，較上月上升0.47個百分點。
價格風險方面，2020年4月，債券指數上升，中債新綜合淨價指數上升1.05%至103.33點，中債國債淨價指數上升1.00%至123.73點，中債信用債淨價指數上升0.63%至96.21點。國債收益率曲線陡峭化下行，1年期國債利率下行54BP至1.15%，10年期國債利率下行5BP至2.54%。國債期貨價格國債期貨價格上升上升，10年期國債期貨活躍合約結算價上升1.11%至103.00。
債券市場波動性整體較高。中債新綜合淨價指數、1年期國債收益率和10年期國債利率波動率分別處於歷史值的91%、98%和78%分位數。月內價格波動較大的影響事件包括上旬下調超額存款準備金利率和中小銀行定向降準，以及下旬政治局會議定調繼續加大政策逆週期調節力度。
信用風險方面，4月信用債月度違約率環比下降。新增違約或展期債券9支，規模共計55.52億元，月度違約率20.22%，環比下降0.08個百分點。本月新增違約或展期企業3家，為海航集團、海航控股和海航資本，除已違約或展期債券外還存續25只305.76億元待償債券。
信用利差整體擴大。產業債方面，5年期AA級產業債-國債利差191BP，環比擴大34BP，5年期AA級產業債-國開債利差154BP，環比擴大25BP。城投債方面，5年期AA級城投債-國債利差169BP，環比擴大34BP，5年期AA級城投債-國開債利差133BP，環比擴大25BP。
新發公司信用債資質邊際上升，4月新發公司信用債平均隱含評級得分為85.59，環比上升1.10，其中國企發債平均得分為85.77，環比上升1.24，非國企發債平均得分為82.99，環比上升0.24。
非新發公司信用債隱含評級整體下調。4月公司信用債隱含評級指數496.76，環比下降0.10%。其中國企指數98.30，環比下降0.10%，非國企指數86.90，環比下降0.13%。隱含評級調整債券164支，其中下調139支，隱含評級下調率為0.68%，環比上升0.05個百分點。隱含評級調整涉及發行主體共39家，其中下調26家，下調主體數量排名前3的行業分別為製造業、交通運輸倉儲郵政業和建築業。
流動性風險方面，現券市場流動性保持較高水平。4月債券市場現券交易量約為26.11萬億元，日均現券交易量約為1.19萬億元，環比上升4.88%。日均現券換手率為1.16%，環比上升0.04個百分點。
貨幣市場流動性保持充裕充裕。4月七天基準回購利率(BR007)平均1.44%，低於上月均值53BP，平均低於公開市場操作利率976BP。月末BR007達到全月最高點1.93%，低於上月高點37BP。
流動性分層幅度保持穩定。4月中小銀行的成員利差為2BP，環比擴大1BP，非銀機構的成員利差為18BP，環比持平，非法人產品的成員利差為20BP，環比收窄1BP。擔保品利差11為36BP，環比收窄9BP。
債券市場結構方面，債券市場總規模繼續增長。2020年4月末，含同業存單在內的債券市場總託管量約為103.45萬億元，較上月增加1.52萬億元。規模同比增速14.98%，較上月上升0.47個百分點。
公司信用債期限結構邊際縮短結構邊際縮短。從存量上看，4月末公司信用債中短期融資券佔比12.18%，環比上升0.45個百分點，同比上升0.75個百分點；同業存單與商業金融債比率為1.37，環比持平，同比下降0.14。從發行量上看，4月公司信用債發行量維持高位，其中短期融資券佔比為40.51%，環比上升4.04個百分點；商業金融債和同業存單發行量下降，新發同業存單與商業金融債比率為3.11，環比微升0.05。
存量信貸期限結構邊際縮短邊際縮短。最新數據顯示(截至2020年3月)非金融企業短期貸款和票據融資存量佔比39.22%，環比上升0.27個百分點。
債券市場槓桿率方面，債券市場槓桿率季節性回落。4月末市場總體槓桿率為1.11，環比下降0.05，同比持平。機構平均槓桿率高於2倍的有533家，佔比5.67%，環比上升0.11個百分點，類型以證券公司資產管理計劃、基金特定客户資產管理、證券公司為主。分類來看，商業銀行、保險機構、信用社、證券公司、非法人產品槓桿率均有所下降。商業銀行中，商業銀行中，全國性商業銀行、城市商業銀行槓桿率下降，外資銀行槓桿率上升，農村銀行類機構持平；非法人產品中，商業銀行理財產品、保險產品、證券基金、證券公司資產管理計劃、年金、社保基金槓桿率下降，基金特定客户資產管理、信託計劃槓桿率上升。
商業銀行、非法人產品、境外機構主力增持債券。商業銀行、信用社、非法人產品、境外機構債券持有量分別增加了0.66%、3.89%、0.72%、2.21%，證券公司、保險機構債券持有量分別減少了1.33%、0.37%。
債券市場回購風險方面，回購擔保率整體上升。4月末未到期質押式回購總體擔保率為111.40%，環比上升1.23個百分點；未到期買斷式回購總體擔保率為108.94%，環比上升2.42個百分點。擔保率低於97%的融資方共1家，為證券公司資產管理計劃；擔保率低於97%的出資方共9家，其中證券公司資產管理計劃7家、證券基金1家、基金特定客户資產管理1家。(中新經緯APP)
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