楠木軒

中金策略:A股市場交易主線轉向“穩增長”,配置繼續向政策預期及中下游方向傾斜

由 顓孫佳悦 發佈於 財經

中金公司策略團隊最新發布的研報指出,本週市場最為核心的變化便是對於政策穩增長的預期的強化,而市場表現也繼續圍繞這一主線演進。中央經濟工作會議延續了前期政治局會議的精神,強調繼續做好“六穩”、“六保”工作,明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進。

向前看,我們認為仍需繼續關注全球經濟週期“反轉”及疫情新變化,中國資本市場目前相較全球處於較為有利的環境,“穩增長”預期加強下,關注未來政策逆週期調節進展。風格方面,隨着可能的社融信貸投放落地、財政規劃部署,我們認為“穩增長”主線仍將繼續延續。年初至今相對強勢的部分製造成長風格可能會暫時相對落後,市場風格可能暫時呈現“大強小弱”的格局。

行業配置建議:配置繼續向政策預期及中下游方向傾斜

具體關注三個方向:1)政策邊際變化或發力潛在有支持的領域,包括地產穩需求相關產業鏈(家電、家居、建材、地產等)、潛在可能的消費支持領域、券商等; 2)今年已經有所調整、估值已經不高、中長期前景依然明朗的中下游消費,自下而上擇股,包括食品飲料、醫藥、家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯網與傳媒、農林牧漁等;3)短期可能受抑、中期關注高景氣的製造方向,包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體,依據產業鏈環節景氣程度變遷而擇股配置,特別關注輸配電升級、汽車零部件等環節的製造機遇。

我們從9月中旬開始持續提示上游傳統週期板塊的風險,到目前為止股價已經大幅下行,短期可能有階段性反彈但考慮到總需求並不強勁,可能並不作為配置主要方向。

來源:財聯社