近日，龍津藥業(002750)公告稱第二大股東立興實業減持計劃實施期限屆滿，累計減持706.37萬股。其實，今年以來，除了該股東減持龍津藥業股份之外，還包括控股股東、第四大股東兼實控人樊獻俄亦存在減持情形。對於減持原因，龍津藥業顯示為因自身業務資金需求。拋開這些公告披露的原因外，細細觀察，可以發現，其實，龍津藥業自身亦存在一定的“困境”，包括去年全年歸母淨利大幅下滑，扣非淨利潤更是虧損千餘萬元。而今年的半年報更是不盡人意，“砍掉”營收佔比近七成的醫藥批發業務後，龍津藥業業績出現盈轉虧，預計虧損百萬元。
半年遭三大股東合計減持千萬股 投資者：奔着ST去的？
8月11日，據龍津藥業披露《關於股東減持股份實施情況的公告》，根據《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》的規定，截至 2022 年 8 月 9 日，因持股 5%以上的股東立興實業有限公司減持計劃實施期限屆滿（2022 年 2 月 10 日至 2022 年 8 月 9 日），昆明龍津藥業股份有限公司（以下簡稱“公司”）收到立興實業有限公司送達的股份減持計劃的進展情況資料，顯示，立興實業有限公司在減持期間即2022 年 2 月 10 日至 2022年 7 月 26 日，通過集中競價，累計減持龍津藥業股份7,063,729股（706.37萬股），減持價格約 12.65 元/股，累計套現約0.89億元。
對於減持原因，龍津藥業在今年1月13日披露的《關於持股5%以上股東減持股份預披露公告》中提及，立興實業減持的原因為“自身業務資金需要”。
其實，龍津藥業除了上述股東存在減持情況外，今年以來，包括公司控股股東昆明羣星投資有限公司、公司第四大股東、實控人樊獻俄亦存在減持情形。巨潮資訊網顯示，昆明羣星投資有限公司在2022年5月9日、2022年3月17日、2022年2月7日分別減持了1,016,969股（約101.70萬股）、300,000股（30萬股）、2,619,568股（261.96萬股）。同時，公司實控人樊獻俄在2022年2月7日減持了75萬股。
對於上述控股股東、實控人的減持原因，龍津藥業在公告中表示因企業經營和股東資金需求。
另外，需要注意的是，除了上述已經實施的減持行為之外，龍津藥業近日還披露了上述三大股東新的減持計劃。8月6日，龍津藥業相繼披露《關於持股 5%以上股東減持股份預披露公告》、《關於控股股東、實際控制人減持股份預披露公告》，顯示，股東立興實業有限公司計劃以集中競價、大宗交易或其他合法方式減持本公司股份不超過 24,030,000 股（佔本公司總股本比例 6%）；以及，控股股東昆明羣星投資有限公司、實際控制人樊獻俄計劃自 2022 年 8 月 26 日至 2023 年 2 月25 日（減持計劃期間為六個月，交易禁止的日期除外）以集中競價方式減持本公司股份不超過 8,010,000 股（佔本公司總股本 2.00%，任意連續 90 日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的 1.00%）。
對於股東如此頻繁的減持行為和最新減持計劃，有投資在互動易上提出了質疑。
“貴公司1月28日至7月28日控股股東以及二大股東剛減持完畢，現在又繼續減持，不好好經營公司回報我們中小投資者，一直減持套現，變賣子公司股權，是否在傷害損害我們投資者，請問減持資金做何用途，以及變賣資產股權的資金是否到賬，如到賬怎麼不見公告，你公司是否奔着ST去的？”
業績面臨盈轉虧困境：半年報預虧百萬元 去年歸母淨利潤下滑超七成
在三大股東頻頻減持的背後，龍津藥業出現了業績不盡人意，面臨盈轉虧的困境。
根據龍津藥業披露的《2022年半年度業績預告》，報告期內，以及歸屬於上市公司股東的淨利潤預計虧損：196.73 萬元至 295.09 萬元；扣除非經常性損益後的淨利潤預計虧損：819.32 萬元至 917.69 萬元。而這兩項數據，在上年同期分別顯示為盈利 487.29 萬元、盈利 55.45 萬元。
龍津藥業表示，本期公司不再經營藥品批發業務，醫院處方限制、醫保支付限制等政策和區域疫情反覆等不利因素持續影響，而參與中成藥省際聯盟集中帶量採購的省份自2022 年 5 月起陸續執行中標採購價，公司產品中標價降幅約 67%，實際執行採購量也低於預期，導致公司營業收入、產品銷量較上年同期有較大幅度的下降，但化學 1 類新藥及化學仿製藥研發支出增加，母公司所得税費用增加，因此本期公司業績下降，由盈轉虧。
其實，龍津藥業的預虧損，或可在其去年年報中找到跡象。據龍津藥業2021年年度報告，顯示，報告期內，實現營收7.03億元，同比增長176.55%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤309.34萬元，同比下滑73.81%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-1030.45萬元，同比下滑307.95%，經營活動產生的現金流量淨額為-1480.42萬元，同比下滑118.45%。
龍津藥業表示，國內醫藥製造業企業的營收利潤大幅增長，主要受益於 2020 年度基數較低導致的恢復性增長，以及報告期內與抗擊疫情、研發服務等相關細分業務領域高速增長所致，而公司營業收入增長主要系報告期內控股子公司新增區域醫藥批發業務，但其低毛利率的特點無法為公司貢獻更多利潤增量。另一方面，公司醫藥製造業主要產品適應症並不包括抗擊疫情相關治療領域，且近年來持續實施的醫保支付限制、處方限制等醫藥政策並未改變，各級醫療機構的執行更趨嚴格，疊加報告期內中成藥省際聯盟集中帶量採購實施導致市場預期走弱，公司醫藥製造業收入繼續減少、現金管理收益減少，為儘快推出新產品而持續高額投入產品研發，因而歸屬於母公司所有者的淨利潤同比減少。
需要注意的是，龍津藥業在2021年的營收結構中，醫藥製造業、醫藥批發業的營收佔比分別為30.36%、68.84%。可見，醫藥批發產生的營收佔比將近七成，佔據主導地位，而在今年半年報預告中，顯示這一佔重要地位的業務直接被“砍掉”。
此外，龍津藥業也把銷售公司股權即雲南龍津藥業銷售有限公司51%股權轉讓出去。對此，龍津藥業表示，公司通過運營銷售公司，為拓展醫藥商業和完善渠道佈局提供了有益嘗試，但為集中優勢資源發展藥品製造主業、加快轉型調整步伐，公司董事會做出本次交易決策。本次股權轉讓，有利於公司充盈現金流，改善財務狀況，降低投資運營風險，符合公司的戰略發展目標，不會對公司正常經營產生重大影響，不會損害公司及全體股東利益。
（圖片來源：巨潮資訊網）
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