1、海通證券：牛市沒結束！本輪調整是牛市的第3次大回撤
過去三輪牛市通常出現3-4次大回撤，春節以來的調整是本輪牛市的第3次大回撤，類似07Q1、14Q4，基金重倉股大跌、前期低迷股補漲。
借鑑歷史，牛市結束有兩大信號：盈利見頂+情緒亢奮，目前均沒到，本輪ROE高點預計今年底明年初。
急跌後的反彈期均衡配置，中期迴歸轉型主線，即智能製造+大眾消費。
2、中信建投：中長期看好銀行板塊 整體PB有望修復到1倍
2020存量風險逐步出清，銀行資產負債表修復，4季度撥備計提減少全年利潤由負轉正，利潤表修復；預計2021年隨着經濟復甦，利率上行和資產質量改善，NIM和不良率差值擴大，估值中樞將繼續上移，銀行指數勢必上漲，我們認為本年板塊PB有望修復到1倍。目前我們重點推薦：基本面邊際改善的低估值品種+大行。
3、東興證券：白酒板塊還有10%-30%的下跌空間
因為2017年是市場風格轉換的重要一年，所以將2017年作為食品飲料估值重構的起點，去尋找本輪白酒板塊回調的估值底部。2017年白酒板塊的整體估值達到35倍，整個板塊的歸母淨利潤增速為44.92%。對比2017年和當前白酒板塊估值來看，由於利潤增速較快，2017年白酒板塊PEG整體小於1，當前PEG在1.5-2.5之間。
但是，當前白酒企業淨利率水平和ROE水平比2017年都有較大的提升，企業盈利能力有較大的改善，在估值水平上，認為可以享受更高的PEG水平。即估值可以按照PEG1.5倍(中樞)水平+確定性溢價來確定白酒板塊的估值。按照這個方法計算出來，認為白酒板塊估值在30-40倍為合理估值水平，即板塊整體有10%-30%的下跌空間。
4、東吳證券陳李：A股有效反彈需要兩大催化劑
展望2021年的A股市場，東吳證券首席經濟學家陳李表示，今年應該不會單邊大幅度上升，也不會出現大幅下跌，一系列的因素都會使得市場偏震盪一些。
對於股市能否有效反彈的問題，陳李表示，關鍵需要兩個催化劑：一個是美債利率水平衝高之後出現回落，預計3月底就能夠看到結果，不會超過1.7%；另一個就是一季報順週期企業盈利能夠大幅度增長，創造有吸引力的估值，成為反彈的主流品種。
對於今年最看好的板塊，陳李認為，優選順週期，包括原材料、化工、機械；白酒板塊整體吸引力不足；銀行地產板塊估值修復已經接近合理，向上的空間不大了。
（免責聲明：收益率數據僅供參考，過往業績不預示未來表現，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。市場有風險，投資需謹慎。）