宋都股份：收之桑榆丨中報風雲 123

  樂居財經程孟瑤 發自杭州

  作為杭州“老十八家”知名房地產開發企業之一，宋都股份（600077.SH）最近一次出現在大眾面前是因為一場“退地風波”。專題 | 2021中國地產中報風雲記

  今年5月，在杭州“兩集中”土拍大戲中，宋都股份耗資45.84億元，一舉拿下新城和富春等5宗地塊，但兩個月後，宋都股份便官宣了放棄以17.83億元收購的運河新城GS1001-17地塊，因此損失了5000萬保證金。

  從長遠上看，這是基於整體現金流安全的考慮。

  上半年，宋都股份大力抓回款，其經營現金流淨額缺口從去年同期的46.67億元，大幅縮減至8029.80萬元；期末現金及現金等價物41.74億元，同比大增139.04%。

  2021年上半年，宋都股份實現營收29.88億元，同比增長22.92%；淨利潤8807.82萬元，歸母淨利潤1.11億元。

  地產業務營收佔比95%

  宋都股份的主營業務為房地產業務，報告期內貢獻了28.54億元的營業收入，營收佔比約95.52%。

  2021年上半年，宋都股份實現全口徑銷售額92.50億元，業績主要來自於如意雲廬、錦州府、金宸府、海語東方、巢湖江宸府、如意銘著、天空之城、時代之城等項目的集中開盤，實現40.82萬方的銷售面積，在投融銷一體的經營計劃下，同期銷售費用同比下降12.78%至1億元左右，增加了利潤空間。

  目前宋都股份的房地產項目已形成三大特色鮮明的產品系列即柏悦系、江宸系、如意系，並將在工程端口繼續打造鯤鵬系，項目覆蓋了浙江、江蘇、安徽、廣西四個省份。

  其他業務方面，今年上半年宋都股份收入1.3億，主要為租賃、代建等收入，同比增長佔比上升1.15個百分點至4.5%。

  受益於作為區域領先房企的管理輸出力和品牌優勢，宋都股份在上半年新獲取位於浙江温州的1個代建項目。

  截至報告期末，宋都股份代建項目（含已竣工項目）已覆蓋了杭州、舟山、諸暨、温州、嘉善五個浙江省內地區，尚在開發的代建項目總建築面積201.93萬方方。各業務間的優勢互補，也將進一步促進宋都股份的健康發展。

  2021年上半年，宋都股份房地產項目（含非並表項目）結算面積38.20萬平方米，結轉收入98.38億元。報告期末，其總資產481.92億元，淨資產48.25億元，較上年度末增2.31%。

  償債資金多元

  宋都股份以現金流為導向，加強資金流動性的安全管理，確保公司資金狀況良好，償債環境安全。

  截至報告期末，宋都股份存量債券規模為5.93億元，比較報告期初在途公司債規模為10億元、資產證券化產品規模3.16億元，降幅過半。

  另外，宋都股份預收賬款也呈持續增長的態勢，2017年至2020年的複合增長率達44.1%，期末，預收賬款為186.5億，為其營業收入增長奠定了基礎。

  截至期末，宋都股份流動負債為357.41億元，一年內到期的短債為20.99億元。相較於短債規模，宋都股份賬上貨幣資金有85.14億元，較2020年底增長17.1%，其中現金及現金等價物41.74億元，短期償債壓力不大，流動性充足。

  同期，宋都股份有息負債規模整體維持在穩健水平，其中短期借款為1.38億，較期初下降56.57%，長期借款為58.52億，較期初增加30.99%，長短債結構不斷優化，現金短債比為1.76。

  在償債資金來源方面，宋都股份主要依賴於外部融資，其融資渠道較為多元，除了發債和銀行借款，還通過租賃、應收賬款、股權、信託以及股權質押等方式融資。

  8月17日，宋都股份在上交所市場發行了存續期為3年期的2億規模的公司債券，並於2021年8月末公司兑付了存續期為2年期的2億規模的公司債券，舉債能力保持在進步水平。

  持續深耕杭州

  近年來，合作拿地、聯合開發成為宋都股份運營模式之一。2019年，宋都股份實控人俞建午曾提出要實現300億元的銷售目標，為了達到規模，宋都股份也在積極拓儲，主要表現在以杭州為大本營，拓展長三角優勢區域。從杭州大本營出發，宋都也已陸續邁進寧波、舟山、南京、蘇州、合肥等長三角城市。

  2021年上半年，宋都股份新增7宗地塊，新增土地面積35.01萬平方米，分別覆蓋了浙江杭州、浙江衢州、安徽宣城等城市，總建面90.01萬平方米。其中，杭州區域的總建面積44.51萬方，佔比約50%。

  在建擬建項目總建築面積為524.80萬平方米，浙江板塊為321.66萬平方米，佔比超61%；安徽板塊為79.00萬平方米；江蘇板塊為64.18萬平方米；廣西板塊為59.97萬平方米。

  可以看到，在宋都37載的發展進程中，其開發足跡遍佈杭州，並拓展至長三角、西南等多個城市，其房地產項目佈局板塊始終高度符合自身的投資策略。

文章來源:樂居財經