一個季度虧20億 歐菲光的成敗宿命

一份長達13頁的公告，將歐菲光拉入公眾視野。

2月11日，歐菲光公告回覆深交所關注函，詳列資產計提減值的具體事項和金額。

3天前，歐菲光發佈業績預告，稱2021年虧損最高將達27億元，主要原因是“資產計提減值”。

新的超長公告沒有打消投資者的疑慮，他們擔心歐菲光的業績會繼續下滑。

2021年前三季度，歐菲光淨虧損0.4億元。按照全年業績預告推算，第四季度單季虧損金額超20億元。

針對虧損，歐菲光解釋，失去蘋果等大客户後，歐菲光出貨量大減：“境外特定客户終止採購關係產生的影響;H客户智能手機業務受芯片斷供等限制措施，導致公司多個產品出貨量同比大幅下降。”

乘勢而起，失勢而衰。因打入蘋果供應鏈，歐菲光一度名聲大噪被無情“拋棄”後，業績鉅虧。在各家手機廠商比拼攝像功能的當下，它還有翻身的機會嗎?

它今日的命運，從買下索尼工廠就已開始。

躋身果鏈

一部手機的攝像頭、傳感器、馬達等零件均由不同供應商代工，鏡頭模組將它們封裝起來，最終交給富士康等代工廠，和其他手機部件組成一部手機。

“封裝”只是一個微不足道的動作，可要獲得手機大廠拋橄欖枝卻不簡單。

攝像頭模組常用的封裝技術有CSP、COB和FC三種，其中FC技術封裝的模組體積最小，造價也最高，生產線上的設備和芯片都需要專門定製。

過去，蘋果攝像採用的就是FC封裝，產線設於索尼廣州工廠。

歐菲光成立於2001年，最初從事光纖通訊精密薄膜元器件的研發，經歷多次不如人意的轉型後，才進入鏡頭模組賽道。最初，該公司靠低價搶市場。

恰巧在2016年，日本地震，索尼損失慘重，為了集中精力復產，砍掉了一些支線業務，聚焦圖像傳感器業務。

花了2.43億美元，歐菲光幸運地收購了索尼設於廣州生產iPhone模組的工廠，獲得了先進封裝技術，順勢打入了蘋果供應鏈。

雙重打擊

抱上蘋果大腿後，歐菲光的曝光度直線上升。這門代工生意，錢沒那麼好掙。

在整個手機鏡頭產業鏈上，模組的技術壁壘和產業附加值排在末端，大概排序是：CMOS傳感器>鏡頭>音圈馬達>濾光片>模組。

為了抓牢蘋果等大客户訂單，歐菲光掙的不多，這個行業龍頭，毛利率常年只有10%左右。

歐菲光的收入主要靠大客户。

據財報，2018年至2020年，歐菲光前五名客户合計銷售金額一直佔據其年度銷售總額的80%以上。其中，2020年，歐菲光第一大客户蘋果佔營收總額的3成以上。

歐菲光2018年的營收同比增加93億，淨利潤由上年8億元，轉為虧損5億，直至2019年營收又增加89億，歐菲光利潤才回到5億元。到了2020年，歐菲光的淨利潤直線下跌到-18.5億元。

增收不增利，給蘋果打了3年工，歐菲光沒咋賺到錢，有兩年都是血虧。

為蘋果代工利潤微薄，歐菲光怎麼堅持下來的?

“歐菲光的商業策略是，藉助跟蘋果合作的品牌效應，賺安卓手機廠商的錢。”行業分析人士孫永傑説。

這樣的商業策略還卓有成效。自打入蘋果供應鏈之後，歐菲光拿到了小米等國內手機大廠的採購訂單。

2021年半年報顯示，歐菲光旗下光學光電產品的毛利率為13%，微電子產品毛利率為15%。官方介紹，這些都是去除境外特定客户(即蘋果)之外的業務表現。

歐菲光要想提高利潤，全力服務安卓客户是否可行?

關鍵是，2021年，被蘋果拋棄後，歐菲光失去了在安卓客户方面的議價權。

歐菲光在蘋果等特定大客户面前接連受挫，其他客户銷售收入也在大幅下滑。

“安卓廠商看重其“果鏈”身份，蘋果砍單，他們就找別的合作伙伴了。對歐菲光來説，是雙重打擊。”孫永傑説。

乙方求變

歐菲光過去把蘋果效應作為壁壘，福禍共存。

成為蘋果供應商五年來，它的研發投入與營收之比一度不足4%，技術護城河不夠高，抗風險能力低，一旦有所風吹草動，很容易出局。

歐菲光失去蘋果有着複雜的非商業因素，但它的研發投入能否持續跟進攝像頭迭代創新，確實存在疑問。

蘋果等主流手機廠商，這些年極力推進光學鏡頭模塊的迭代。

2017年以來，歷代iPhone手機攝像配置儘管被吐槽是“擠牙膏”式創新，但不影響蘋果在此過程中引領雙攝到三攝迭代：

2016年發佈的iPhone7 Plus首次搭載後置1200萬像素雙攝;到了2019年發佈iPhone 11時，三攝的產品形態已成熟，鏡頭由5P全系升級為7P。

蘋果計劃於2022年9月發佈的四款iPhone14還是維持三攝，廣角鏡頭升級為4800萬像素。

這些迭代升級，對模組廠商來説，是種無形的壓力。旭日大數據董事長孫燕飈向《21CBR》介紹：“由雙攝到三攝，涉及到鏡頭拉伸等關鍵技術，給模組封裝帶來難度。”

與此同時，像素的增加需要集成更多鏡片，比如從5P到7P的過程中，需要模組做更多協同，縮小攝像頭模塊，以形成智能手機外觀上的輕薄觀感。”孫燕飈補充道。

這兩年，越來越多手機廠商推出了包括潛望式攝像頭、屏下攝像頭等產品形態，對代工廠商要求更高。

此外，近10年來，在同一賽道，與歐菲光搶生意的企業湧現，比如舜宇光學、盛泰、聯創等，為手機廠商提供了很多選擇。

歐菲光前面是一個十字路口，迷茫的它開始發展多元業務。

一方面是光學光電子產品的業務擴展。

有攝像頭行業協協會人士向《21CBR》指出，“歐菲光有指紋模組業務，快速進入到智能門鎖領域。”

另一方面是汽車自動駕駛新賽道的深入佈局。

2015年，歐菲光開始佈局智能汽車業務，成立了上海歐菲智能車聯科技有限公司，覆蓋車載攝像頭，控制器，中控等領域產品。

在2021年上半年，歐菲光的汽車業務增速明顯，實現營業收入4億元，同比增長78%;綜合毛利率為15%。其中，ADAS(高級駕駛輔助系統)實現營業收入1.2億元，同比增長777%。

歐菲光在該項業務的最新進展是，取得了20餘家國內汽車廠商的供貨商資質。歐菲光承認，從取得資質到真正供貨，仍需要2-3年時間。

智能汽車產品業務佔總營業收入比重約為4%，如何能填補光學產品大客户流失收入留下的空缺，成為歐菲光眼下最殘酷的考驗。