中國經濟網編者按：3月18日，江蘇菲沃泰納米科技股份有限公司（以下簡稱“菲沃泰”）首發申請將上會，保薦機構是中金公司，保薦代表人是成傑、莫永偉。
菲沃泰擬在上交所科創板募資16.64億元，8.31億元用於“總部園區項目”、3.33億元用於“深圳產業園區建設項目”、5億元用於“補充流動資金”。
具體來看，“總部園區項目”包括無錫總部生產運營基地建設項目和無錫總部研發中心建設項目。無錫總部生產運營基地建設項目，計劃投資5.72億元，其中4.00億元為工程建設費用。公司擬通過本項目建設，在無錫市新吳區梅村街道工業園區建設菲沃泰納米科技總部生產運營基地，主要包括企業總部主樓、研發及展示用房、生產車間、實驗車間、職工宿舍及食堂、生產輔助用房以及地下停車庫等。本項目建設用地坐落於無錫市新吳區梅村街道工業園區，公司已取得不動產權證書，證書編號為蘇（2021）無錫市不動產權第0152789號。該地塊用途為生產研發用地，土地面積29208.60平方米。無錫總部研發中心建設項目預計總投資2.63億元，其中1.16億元為工程建設費用，本項目建設用地坐落於無錫市新吳區梅村街道工業園區，與無錫總部生產運營基地建設項目共用同一土地。“深圳產業園區建設項目”由菲沃泰深圳實施，計劃投資3.33億元，其中工程建設費用2008.58萬元，廠房購置款1.61億元。
菲沃泰擬募資額為去年末總資產的2.27倍，為去年營收的4.05倍。
截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年末，菲沃泰資產總額分別為8114.26萬元、1.75億元、4.52億元、7.32億元，其中流動資產分別為1935.97萬元、5486.02萬元、2.80億元、2.41億元，佔比分別為23.86%、31.37%、62.03%、36.35%。
2021年，菲沃泰營收同比增長72.54%，歸屬於母公司股東的淨利潤同比下降29.41%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤同比下降61.41%，經營活動產生的現金流量淨額同比下降69.65%。
2018年-2021年，菲沃泰營業收入分別為6991.02萬元、1.43億元、2.38億元、4.10億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1494.71萬元、3168.57萬元、5555.00萬元、3921.29萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2468.67萬元、5230.83萬元、9203.26萬元、3551.83萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為3210.50萬元、5044.34萬元、1.34億元、4055.23萬元。
截至2021年9月30日，菲沃泰合併累計未分配利潤為-6245.63萬元，最近一期末存在累計未彌補虧損。
單層阻液納米薄膜系菲沃泰主營產品，該產品售價出現三連降。2018年-2020年及2021年1-9月，菲沃泰主營業務收入中，單層阻液納米薄膜收入分別為3362.26萬元、8277.58萬元、1.79億元、1.29億元，佔比分別為48.52%、58.30%、75.41%、57.93%。各期，菲沃泰單層阻液納米薄膜產品銷售平均價格分別為1.11元/件、1.07元/件、1.03元/件、0.75元/件。
華為在2018年-2020年連續3年均為菲沃泰第一大客户，菲沃泰對華為銷售額分別為3206.19萬元、7000.53萬元、9722.97萬元，佔比分別為45.86%、49.01%、40.88%。
2021年1-9月，公司來源於主要客户華為的銷售收入為1888.35萬元，同比下降76.58。菲沃泰招股書稱主要是由於自2020年第三季度起，受芯片供應短缺的影響，華為智能手機出貨量有所下降。
2021年1-9月，菲沃泰原第二大客户小米上升為第一大客户，菲沃泰對小米的銷售收入為9349.17萬元，佔比40.46%。2018年-2020年，菲沃泰對小米的銷售收入分別為667.99萬元、1725.45萬元、7637.62萬元，佔比分別為9.55%、12.08%、32.11%。
2018年末-2020年末及2021年9月末，菲沃泰貨幣資金分別為38.92萬元、199.54萬元、2.25億元、3959.83萬元。
2018年末-2020年末及2021年9月末，菲沃泰短期借款分別為500.73萬元、1001.00萬元、5206.87萬元、2732.06萬元，一年內到期的非流動負債分別為0元、0元、0元、4464.34萬元，長期借款分別為0元、0元、0元、3086.56萬元。據此計算，各期末，菲沃泰有息負債分別為500.73萬元、1001.00萬元、5206.87萬元、1.03億元。
去年前三季度，公司流動比率、速動比率均大降。2018年末-2020年末及2021年9月末，菲沃泰流動比率分別為1.12倍、1.50倍、3.27倍、1.22倍，速動比率分別為0.86倍、1.15倍、2.99倍、0.67倍。
菲沃泰報告期內與實際控制人控制的榮堅五金存在資金拆借，2018年-2020年，公司從榮堅五金增加的資金拆借及利息合計8206.11萬元。公司從榮堅五金的拆借款包括因轉貸、票據貼現產生的公司從榮堅五金的拆借款。公司2018年至2020年取得的銀行借款中涉及轉貸的金額累計為3500.00萬元。報告期內，公司存在向關聯方榮堅五金採購設備後開具商業承兑匯票進行結算的情形。2019年和2020年，公司開具存在上述情形的商業承兑匯票金額分別為800.00萬元和2200.00萬元。
納米薄膜企業擬科創板募資16.64億元
菲沃泰主要從事高性能、多功能納米薄膜的研發和製備，並基於自主研發的納米鍍膜設備、材料配方及製備工藝技術為客户提供納米薄膜產品及配套的鍍膜服務，同時根據客户需求銷售納米鍍膜設備。報告期內，公司主要根據不同應用場景的需求，為電子消費品整機及零部件提供具備防水、防油、防腐蝕、防硫、耐鹽霧等功能的納米薄膜產品及配套的鍍膜服務。公司是工信部和省市各級單位認定的專精特新“小巨人”企業。
截至招股説明書籤署日，Favored Tech（香港）持有公司82.88%的股份，為公司的控股股東。公司的實際控制人為宗堅、趙靜豔，宗堅與趙靜豔系夫妻關係。截至招股説明書籤署日，宗堅、趙靜豔通過Favored Tech（香港）合計控制公司82.88%的表決權，宗堅系公司的創始人，且一直擔任公司董事長、總經理，對公司重大決策及經營管理具有決定性影響。趙靜豔擔任公司董事，參與公司實際經營決策。
宗堅為中國國籍，無境外永久居留權（自2014年8月28日至2021年5月17日擁有美國永久居留權）；趙靜豔為中國國籍，擁有美國永久居留權。
菲沃泰擬在上交所科創板公開發行新股不超過8386.81萬股（不含採用超額配售選擇權發行的股票數量），不低於本次發行後公司總股本的25%。如本次發行採用超額配售選擇權，超額配售部分不超過本次公開發行股票數量的15%。
菲沃泰擬募資16.64億元，8.31億元用於“總部園區項目”、3.33億元用於“深圳產業園區建設項目”、5億元用於“補充流動資金”。
具體來看，“總部園區項目”包括無錫總部生產運營基地建設項目和無錫總部研發中心建設項目。無錫總部生產運營基地建設項目，計劃投資5.72億元，其中4.00億元為工程建設費用。公司擬通過本項目建設，在無錫市新吳區梅村街道工業園區建設菲沃泰納米科技總部生產運營基地，主要包括企業總部主樓、研發及展示用房、生產車間、實驗車間、職工宿舍及食堂、生產輔助用房以及地下停車庫等。本項目建設週期為2.5年，內容包括施工及設計圖紙製作，總包單位招標，樁基施工，主體結構，外立面施工，管線佈置及市政綠化，設備進場與安裝調試，主體內部精裝修等。本項目建設用地坐落於無錫市新吳區梅村街道工業園區，公司已取得不動產權證書，證書編號為蘇（2021）無錫市不動產權第0152789號。該地塊用途為生產研發用地，土地面積29208.60平方米。無錫總部研發中心建設項目預計總投資2.63億元，其中1.16億元為工程建設費用，本項目建設用地坐落於無錫市新吳區梅村街道工業園區，與無錫總部生產運營基地建設項目共用同一土地。
“深圳產業園區建設項目”由菲沃泰深圳實施，計劃投資3.33億元，其中工程建設費用2008.58萬元，廠房購置款1.61億元。本項目建設週期為2年，內容包括設計規劃、基礎裝修、設備進場、精裝修等。本項目建設地址位於深圳市光明區東長路與同仁路交匯處的盛薈紅星產業園。2021年6月，菲沃泰深圳已與深圳市盛嘉置業有限公司、深圳市公明紅星股份合作公司簽署系列《深圳市房地產認購書》，約定菲沃泰深圳向深圳市盛嘉置業有限公司購買其開發的紅星創智廣場項目的房地產。截至招股説明書籤署之日，菲沃泰深圳已就上述廠房和員工宿舍支付全部購房款，該等房產的產權證正在辦理中。
“補充流動資金”將投向公司的主營業務，用於滿足公司日常業務開展的資金需求。
菲沃泰本次發行的保薦機構是中金公司，保薦代表人是成傑、莫永偉。
去年扣非淨利下降61% 經營現金淨額降70%
2021年，菲沃泰營收同比增長72.54%，歸屬於母公司股東的淨利潤同比下降29.41%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤同比下降61.41%，經營活動產生的現金流量淨額同比下降69.65%。
2018年-2021年，菲沃泰營業收入分別為6991.02萬元、1.43億元、2.38億元、4.10億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1494.71萬元、3168.57萬元、5555.00萬元、3921.29萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2468.67萬元、5230.83萬元、9203.26萬元、3551.83萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為3210.50萬元、5044.34萬元、1.34億元、4055.23萬元。
菲沃泰招股書表示，2021年度，公司實現營業收入增長，主要是由於蘋果公司耳機類和配件類項目分別在2021年6月和8月逐步量產，公司對蘋果公司的EMS廠商立訊精密和歌爾股份的收入規模隨之提升，同時在新應用場景的銷售規模也有所擴大。2021年度，公司實現歸屬於母公司股東的淨利潤3921.29萬元，較上年度下降29.41%，主要原因為確認的股份支付費用較大。2020年末公司通過持股平台寧波菲納對員工實施股權激勵，上述事項於2021年度形成股份支付費用5958.37萬元，並計入經常性損益。若剔除股份支付影響，2021年度，公司淨利潤為9879.66萬元，同比增長16.26%，低於營業收入增長幅度，主要是由於蘋果公司耳機類項目主要採用駐外獨立生產模式，2021年6月上述項目逐步量產後收入佔比提高，但由於前期產能利用率較低，且駐外獨立生產模式下公司需要自行承擔場地費用以及加工工序操作人員成本，同時生產工藝複雜，使得生產成本較高，毛利率較低，拉低了整體毛利率。另外，上述項目逐步量產使得銷售收入增長較大，導致期末應收賬款餘額增加，全年計提的應收賬款資產減值損失567.10萬元，進一步導致淨利潤率降低。
2021年度，公司經營活動產生的現金流量淨額4055.23萬元，較上年度下降69.65%，主要是由於公司為配合與蘋果公司合作項目的需求在項目前期支付的商品、勞務採購款項以及職工薪酬均有所上升，同時公司對蘋果EMS廠商立訊精密及歌爾股份的信用期較長，銷售回款未隨公司投入成本的增長同步增長，因此公司經營活動產生的現金流量淨額減少。
結合已完成驗收的訂單和客户需求預測情況，公司預計2022年第一季度營業收入為9000萬元至1億元，較上年同期變動46.79%至63.10%；預計歸屬於母公司股東的淨利潤為550.00萬元至1100.00萬元，較上年同期變動3.67%至107.34%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為-200.00萬元至350.00萬元，較上年同期變動-137.46%至-34.44%
報告期股利分配的具體實施情況來看，公司於2019年1月17日召開股東會議並作出決議，同意將2018年度未分配利潤中的1125萬元進行分配，其中900.00萬元用於實繳出資，225.00萬元用於繳納個人所得税。公司於2019年2月18日在無錫市惠山區市場監督管理局辦妥工商變更登記手續，股利分配實施完畢。公司各股東已就此次利潤分配向税務機關辦理分期納税備案，截至本招股書籤署之日，上述個人所得税已經繳納完畢。
公司於2020年9月4日召開股東會議並作出決定，同意以2020年8月31日賬面未分配利潤為基礎，在扣除應當提取的法定公積金後，將剩餘未分配利潤8089萬元轉增為股東Favored Tech（香港）的實繳資本，本次轉增股本後，公司註冊資本由1111萬元增至9200萬元。公司於2020年9月21日在無錫市新吳區市場監督管理局就上述增資辦理了變更登記手續，股利分配實施完畢。截至本招股説明書籤署之日，Favored Tech（香港）已就此次利潤分配向税務機關辦理遞延納税備案。
截至去年三季度末合併累計未分配利潤-6246萬元
截至2021年9月30日，菲沃泰合併累計未分配利潤為-6245.63萬元，最近一期末存在累計未彌補虧損。
據菲沃泰招股書，公司累計未分配利潤為負的主要原因包括兩部分：一方面為收購榮堅五金PECVD鍍膜設備業務形成同一控制下業務合併，合併過程中抵消公司固定資產賬面價值中未實現內部交易損益導致未分配利潤減少；另一方面為股改基準日2020年10月31日後確認股份支付費用金額較大。
若公司未來經營業績出現下滑，盈利能力受限，短期內無法覆蓋未彌補虧損，公司將存在短期內無法向股東現金分紅的風險，將對股東的投資收益造成不利影響。
主產品售價3連降
單層阻液納米薄膜系菲沃泰主營產品。2018年-2020年及2021年1-9月，菲沃泰主營業務收入中，單層阻液納米薄膜收入分別為3362.26萬元、8277.58萬元、1.79億元、1.29億元，佔比分別為48.52%、58.30%、75.41%、57.93%。
各期，菲沃泰單層阻液納米薄膜產品銷售平均價格分別為1.11元/件、1.07元/件、1.03元/件、0.75元/件。
菲沃泰招股書表示，單層阻液納米薄膜產品主要應用於手機整機、耳機整機等領域。2018年至2020年，單層阻液納米薄膜產品的平均單價呈小幅下降趨勢，主要是由於耳機整機鍍膜單價低於手機整機，隨着耳機整機鍍膜業務規模增長，單層阻液納米薄膜產品的平均單價有所下降。2021年1-9月，單層阻液納米薄膜產品單價下降幅度較大，主要是由於按件收費下應用於單價相對較高的手機整機業務佔比由92.06%下降至約71.03%，而應用於單價較低的耳機整機業務佔比則有所提升，同時應用於手機整機的產品為維護戰略客户關係對價格進行小幅下調以及應用於耳機的產品受結構的影響平均價格也有所下降，上述原因綜合導致單層阻液納米薄膜整體平均單價下降。
去年前三季度對華為收入大降 對小米收入佔比升至40%
2018年-2020年及2021年1-9月，公司來自前五大客户的銷售收入佔當期營業收入的比重分別為86.49%、80.59%、84.45%和73.43%。
華為在2018年-2020年連續3年均為菲沃泰第一大客户，菲沃泰對華為銷售額分別為3206.19萬元、7000.53萬元、9722.97萬元，佔比分別為45.86%、49.01%、40.88%。
2021年1-9月，公司來源於主要客户華為的銷售收入為1888.35萬元，同比下降76.58。菲沃泰招股書稱主要是由於自2020年第三季度起，受芯片供應短缺的影響，華為智能手機出貨量有所下降。
2021年1-9月，菲沃泰原第二大客户小米上升為第一大客户，菲沃泰對小米的銷售收入為9349.17萬元，佔比40.46%。2018年-2020年，菲沃泰對小米的銷售收入分別為667.99萬元、1725.45萬元、7637.62萬元，佔比分別為9.55%、12.08%、32.11%。
毛利率高於同行 但兩連降
公司毛利率始終高於2家同行，前年及去年前三季度公司毛利率連降。2018年-2020年及2021年1-9月，菲沃泰主營業務毛利率分別為75.50%、79.20%、77.86%、71.08%，綜合毛利率分別為75.54%、79.16%、77.83%和69.46%；可比公司平均值分別為65.92%、63.31%、64.86%、63.36%。
據菲沃泰招股書，2021年1-9月，公司主營業務的毛利率有所下降，主要是受各類生產模式業務規模佔比變化的影響。隨着華為減產以及蘋果項目逐步進入量產階段，毛利率較高的駐外融合模式業務佔比有所下降，毛利率較低的駐外獨立生產模式業務佔比提高，因此整體毛利率有所下降。
報告期內，公司的綜合毛利率和駐外融合業務納米薄膜產品毛利率高於可比公司平均值，主要是由於公司主要產品和功能特點、生產模式、主要生產設備來源等方面與可比公司存在差異。
去年前三季度研發費用2948萬元 擁有發明專利66項
2018年-2020年，菲沃泰研發費用分別為920.60萬元、1686.02萬元、3706.47萬元、2947.85萬元，佔營業收入比例分別為13.17%、11.80%、15.58%、12.76%。各期，菲沃泰剔除股份支付的研發費用率分別為13.17%、11.80%、10.41%、10.95%，同行業可比公司研發費用率平均值分別為7.00%、9.18%、10.80%、15.55%。
公司各期研發費用中職工薪酬分別為417.47萬元、915.24萬元、1358.71萬元、1544.65萬元，佔比分別為45.35%、54.28%、36.66%、52.40%。
菲沃泰招股書稱，報告期內，公司的研發費用率與同行業公司基本一致。2018年度及2019年度，公司的研發費用率略高於行業平均值。公司基於自主研發的納米鍍膜設備、材料配方及製備工藝技術為客户提供服務，研發團隊中包括從事PECVD鍍膜設備研發、功能性材料研發及應用工藝研發等多個方向的專業人員，人員數量較多，職工薪酬較高。2020年度，公司的研發費用率與行業平均值基本持平。2021年1-9月，公司與可比公司的研發費用率均有所上升，可比公司研發投入增長較快，因此公司研發費用率低於可比公司。
截至2021年9月30日，公司已擁有發明專利合計66項（含境外發明28項），均與主營業務相關。剔除同一技術在不同國家或地區申請的發明專利後，發明專利數量為43項，其中25項已形成主營業務收入，其餘18項發明專利所對應的核心技術暫未形成收入。
去年三季度末貨幣資金3960萬元 有息負債1億元
截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年末，菲沃泰資產總額分別為8114.26萬元、1.75億元、4.52億元、7.32億元，其中流動資產分別為1935.97萬元、5486.02萬元、2.80億元、2.41億元，佔比分別為23.86%、31.37%、62.03%、36.35%。
截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年末，菲沃泰負債總額分別為2053.05萬元、4471.19萬元、9640.88萬元和2.47億元，其中流動負債分別為1723.22、 3654.20、8575.44、1.98億元，佔比分別為83.93%、81.73%、88.95%、80.20%。
2018年末-2020年末及2021年9月末，菲沃泰貨幣資金分別為38.92萬元、199.54萬元、2.25億元、3959.83萬元。
2020年末，公司貨幣資金餘額比上年末增長較多，主要是由於當年公司進行股權融資取得融資款項。2021年9月30日，公司貨幣資金餘額較上年末有所下降，主要是由於當期為擴大生產規模於深圳購買了土地房屋並支付了價款。
2018年末-2020年末及2021年9月末，菲沃泰短期借款分別為500.73萬元、1001.00萬元、5206.87萬元、2732.06萬元，一年內到期的非流動負債分別為0元、0元、0元、4464.34萬元，長期借款分別為0元、0元、0元、3086.56萬元。
據此計算，各期末，菲沃泰有息負債分別為500.73萬元、1001.00萬元、5206.87萬元、1.03億元。
去年前三季度，公司流動比率、速動比率均大降。2018年末-2020年末及2021年9月末，菲沃泰流動比率分別為1.12倍、1.50倍、3.27倍、1.22倍，速動比率分別為0.86倍、1.15倍、2.99倍、0.67倍。
菲沃泰招股書表示，2021年9月30日，公司流動比率、速動比率較上年有所下降，主要是因為隨着公司業務規模的擴大，公司對生產場地及納米鍍膜設備等長期資產的投入規模有所上升，償債能力有所下降。
3年向關聯方拆借本息新增8206萬元
菲沃泰報告期內與實際控制人控制的榮堅五金存在資金拆借，2018年-2020年，公司從榮堅五金增加的資金拆借及利息合計8206.11萬元。
公司從榮堅五金的拆借款包括因轉貸、票據貼現產生的公司從榮堅五金的拆借款。
報告期內，公司從銀行取得貸款資金後通過受託支付轉賬給榮堅五金再根據資金需求從榮堅五金拆借。公司2018年至2020年取得的銀行借款中涉及轉貸的金額累計為3500.00萬元，截至2021年3月31日，上述貸款均已歸還。
2018年至2020年，公司根據客户需求逐步擴大產能並陸續向榮堅五金採購PECVD鍍膜設備，公司從銀行取得貸款資金後通過受託支付轉賬給榮堅五金，用於支付上述設備採購款項。由於公司業務發展迅速，營運資金缺口較大，因此在向榮堅五金支付款項後又從榮堅五金拆借資金，榮堅五金在收到銀行受託支付的貨款後一段時間內一次性或分批將資金作為資金拆借款轉回至公司賬户。公司取得榮堅五金借款後，均用於正常生產經營，且均按照合同約定按時償還本金及支付利息，不存在逾期還款或其他違約情況。報告期內，上述公司從榮堅五金取得的借款均按照同期銀行貸款基準利率計提利息，截至本招股説明書籤署日，上述資金拆借均已還本付息。
2020年6月以後，公司無新增轉貸行為。2020年12月股份公司成立後，公司建立了規範的《財務管理制度》，嚴禁上述不規範行為。
報告期內，公司存在向關聯方榮堅五金採購設備後開具商業承兑匯票進行結算的情形，上述公司向榮堅五金開具的商業承兑匯票具有真實交易背景，榮堅五金進行票據貼現獲得銀行融資後借款給公司。2019年和2020年，公司開具存在上述情形的商業承兑匯票金額分別為800.00萬元和2200.00萬元，截至2020年9月底，上述商業承兑匯票均到期兑付，不存在票據逾期和欠息的情形。公司取得榮堅五金借款後，均用於正常生產經營，且上述借款均按照同期銀行貸款基準利率計提利息，截至本招股説明書籤署日，上述資金拆借均已還本付息。
此外，2017年，公司因資金短缺陸續與洪冬平（公司股東無錫元韜的有限合夥人）簽訂《借款協議》，累計借款3000.00萬元，借款利率為10%，截至2017年底，公司對洪冬平的拆借款餘額為3000.00萬元借款本金和對應的利息，截至2018年12月31日，上述借款本金和利息均已全部歸還。