昨天，理想汽車的配售結果和暗盤表現都已經出來了。其中，理想汽車一手中籤率為50%，申購4手穩中1手。截止暗盤結束，下跌1.78%，吃肉夢想再次破滅...
今天，理想汽車開盤一度破發，最終收跌0.85%。不過，中概股本身就是冒着風險去啃那塊雞骨頭，不會出現特別大的漲幅。還好理想的跌幅不大，也算是意料之中....
那麼今天呢，我們就來聊一聊理想汽車吧。
一、理想的競爭優勢
首先呢，我們來了解一下作為造車新勢力前三強的理想汽車的競爭優勢吧。個人認為，對於理想汽車來説，具有差異化精準定位的增程式汽車產品理想ONE是目前最大的競爭優勢。
1. 理想ONE是針對目前市場的差異化產品，在價格和體驗上面都極具性價比。
為什麼説理想ONE是目前市場上的差異化產品呢？
雖然國家鼓勵發展新能源汽車，但續航里程短、充電設施不足等問題是目前新能源汽車的一大痛點。所以，在充電設施暫時還無法全面完善的情況下，或許誰能更好的解決電車續航里程短的問題，就更容易搶佔市場。
理想汽車的創始人李想曾經説過，在三年內只會做一款車。這一“執念”也使理想汽車很好的解決了這一問題——配備了一台1.2升排量的發動機來作為發電機使用。要説具體是怎麼用的？説白了就是城市內純電續航，長途就燒油發電。
經過無數互聯網説車大V的洗腦，最終我也沒忍住去試駕了...體驗確實是好，甚至可以説既解決了純電車續航里程短的問題，又保持了純電車的驅動駕駛體驗，是目前由燃油車向純電車過渡的比較好的選擇。要不是荷包羞澀，我就.....
另外，理想汽車在招股書中也提到：“我們致力於滿足中國家庭的出行需要”。理想ONE作為一箇中大型SUV，在家庭出行需要的定位下，與特斯拉和蔚來的智能車型的配置相比甚至更勝一籌。對於理想ONE來説，既有“百萬”的豪華配置，又僅需一輛緊湊型SUV的價格，在價格和體驗上都是極具性價比的吧。
高配、低價、續航里程長，“滿足家庭出行”，言出必行。或許只有經歷了“三年磨一車”的沉澱和打磨，才能對其他新能源汽車實現降維打擊。
2. 理想ONE銷量大增，被評為最暢銷的新能源SUV之一。
經過5月底推出的升級款理想ONE之後，理想ONE的銷量急速攀升，已經實現連續兩個月銷量上行。今年7月更是成為了理想ONE銷量最為突出的一個月份，銷量穩站8000大關。理想就像一匹汽車屆的黑馬，疾馳而上，甚至遠超上半年穩居銷量第一的老大哥蔚來。
截止到2020年，理想汽車在前十大新能源SUV的銷量當中穩居第一位，佔據9.7%的市場份額，遠超蔚來和小鵬的SUV車型。理想汽車是十大最暢銷SUV中唯一一款增程式電動汽車，銷量的第一也離不開“增程式電動汽車”這一差異化的產品定位。
3. 理想汽車毛利率表現穩定。
理想汽車是造車新勢力中最早實現毛利率轉正的車企。相比之下，蔚來於2020年第二季度才開始毛利轉正，小鵬汽車更是在2020年的第三季度才開始實現毛利轉正。
並且，我們通過對比2021年第一季度的毛利表現，可以發現理想汽車已較同期提升了約10%。單今年第一季度，毛利表現就已經高於去年全年毛利表現的16.4%。
在毛利率指標方面，理想的表現一直都很穩健。對於新能源汽車這種需要大量投入研發“燒錢”的行業，與其更多的關注企業利潤何時能夠轉正，或許關注毛利這種數據來的更為實在。
4.目前，政策對增程式電動汽車仍然利好。
增程式電動汽車作為新能源汽車的一個分支，目前仍然可以享受中國其他類型新能源相當大部分的政府優惠政策，例如免車輛購置税、享受一次性政府補貼、獲得及計算騎車積分的待遇等等。並且在上海和北京以外的城市不限制牌照。
對此，理想汽車在招股書中提到，對增程式電動汽車的其他政府優惠激勵政策和補貼預期在未來還將持續。但對於增程式電動汽車的利好政策還能持續多久...仍然是一個有待探討的問題。
二、理想的內憂外患
在新能源汽車賽道的強烈競爭下，理想同樣也面臨着一些內憂外患。
首先，來分析一下理想的“內憂”：
1. 理想目前仍然處於虧損狀態。
剛剛我們也提到了，新能源汽車是個需要大量“燒錢”的項目。先進技術的研發、汽車產品的營銷和未來產品的佈局等問題，都使車企的腦門上刻上了“缺錢”兩個字。這也是理想和小鵬迫切的奔赴香港雙重上市融資的原因。
雖然理想的毛利率早已實現轉正且表現穩健，但在歸母淨利潤卻始終有點跟不上溜，儘管2020年有些許轉正的勢頭，但2021年第一季度虧損進一步加大，實現轉虧為盈似乎是遙遙無期，你説難受不難受？
對於公司一直虧損的現狀，理想汽車表示主要是由於對未來車型和自動駕駛技術的解決方案的研發，以及對生產設施、銷售、服務網絡的擴張產生的。並且，理想汽車在招股書中表示，預計未來將繼續投資於理想ONE的產能擴增、門店及服務中心的擴張、業務拓展以及技術研發工作，未來可能根本不會帶來收入的增加或者仍會繼續出現重大的虧損。
2. 理想汽車的汽車產品單一，市場競爭力不足。
理想汽車已經靠理想ONE存活了3年的時間。儘管“三年只做一車”的執念成效顯著，理想ONE在某些方面已經體現了足夠的“精益求精”，但對比蔚來、小鵬和威馬等造車新勢力來説，理想汽車的產品佈局絕對是它的一大弱點。
“三年造一車”的弊端也就開始體現。儘管理想計劃於2022年上新一款新的X01車型，但在產品佈局矩陣上，已經落了其他車企一大截。不僅僅是理想正在推新，其他車企也在不斷完善自己的產品線佈局，例如小鵬在推出第三款車型P5後，預計2022年將再次推出一款新的車型。理想若想在發展如此迅速的賽道里不被淘汰，推出新款車型並且大量投入生產這事兒就迫在眉睫。別人造車“燒錢”，理想可能就是“燒上加燒”了。
3. 理想目前的研發能力仍然較弱。
研發和銷售能力是目前玩家對於新能源汽車行業更應該關注的地方，因為它直接關係到這個企業是否能夠存活下去。理想汽車在研發和銷售方面逐漸加大投入手筆。從走勢來看，也凸顯了公司前進和發展的信心。
但相對於“蔚小理”的其他兩個汽車品牌來説，理想的研發能力還是較弱。在此次的招股書當中，理想汽車也提到了自身研發能力可能不足以適應增程式電動汽車技術的變化以及其他電動車技術的發展的風險。
截止到2020年底，在造車新勢力的“蔚小理”當中，理想的研發投入佔總營收的佔比是最低的。蔚小理研發佔比的老末和SUV車型銷量第一的名號放在一起...怎麼説都有些“打臉”了吧。
之前在發佈的《三年虧86億！小鵬的路有多難走？》中也提到過，對比蔚來和理想，小鵬汽車的研發團隊規模更大，研究能力也更加成熟。以現在的研發投入和能力來看，理想若要實現對小鵬的追趕，應該是難上加難了。
接下來，我們來説説理想汽車的“外患”。
1. 雖然政策目前對於增程式汽車仍然利好，但也已經開始逐步收緊。
政策的收緊主要表現在了以下幾個方面：
① 剛才我們提到了，理想將會在2022年推出第二款車型X01。或許是吃多了理想ONE的紅利，理想即將推出的新車型也仍然是增程式電動汽車。然而，中國政府一直對燃油車的排放標準進行嚴格監管，並且自2019年7月1日起，開始對於電動汽車的能源效率開始進行嚴格的規範。而理想汽車的增程式電動汽車，就要同時滿足兩方面的標準。
② 新能源汽車分類和牌照政策正在發生變化。目前，北京和上海已經把增程式電動汽車和燃油車視為同類，不再享受不受牌照限制的新能源汽車政策。除了北京和上海兩地以外的地區是否會推行這項政策，仍然是不確定的。
③ 新能源汽車的優惠政策和補貼已經開始退坡。從2019年到2020年底，政府對於增程式電動汽車的補貼力度已經從10000元/台下調至6800元/台。
2. 車輛故障事件頻發，理想汽車承受眾多負面輿論壓力。
自2020款理想ONE正式交付以來，眾多車主表示他們的新車卡了bug。要麼就是儀表屏顯示排放系統故障、儀表顯示動力電池故障，要麼就是油門踏板失靈或者汽車直接斷軸。更有甚者，有準車主表示中信銀行拒絕給理想ONE車主放款。今年7月，理想汽車更是陷入了“水銀事件”的輿論風波。
別的車主都在説我買新車啦，理想車主卻在説我的新車又出事兒啦...如何轉變輿論導向，也是理想汽車應該考慮的問題之一。
三、總結
儘管“特立獨行”的理想目前的表現還算“理想”，但要想在新能源汽車的激流裏站穩腳跟，理想仍然還有很長的路要走。
總之，道阻且長，行則將至。
【港股打新動態】
“理想汽車-W”於今天正式掛牌上市，開盤一度破發，最終收跌0.85%。昨日暗盤表現也不佳，收盤下跌1.78%。
今天，曾經被大市“嚇退”的另一家醫療企業“先瑞達醫療-B”也開始正式招股了。目前正在招股的公司信息如下：
此次，先瑞達醫療總共發行6863.3萬股，有綠鞋。在藥物塗層球囊（DCB）領域，先瑞達完勝歸創通橋和心脈醫療，市佔率達到86.9%，當屬龍頭。但在基石投資者上面，心瑋醫療全是專門投資醫療股的機構，而先瑞達的13家基石投資者卻都是基金公司，並沒有專門投資醫療股的機構。
個人建議，有錢都打，錢不夠打心瑋醫療，求穩一家都不打。（僅代表個人建議，各位玩家請自行承擔風險）
【港股小課堂】
今天，小課堂給大家簡單介紹一下港股市場上存在的一種風險極高的投資產品——窩輪。
窩輪，英文名Warrant，大陸翻譯為“權證”。窩輪本質上是一種期權，相當於持有一種虛擬的權利。也就是説，當持有某窩輪時，你有“權”在規定的日期，以規定的價格買入/賣出某隻股票。
窩輪可以分為認購證和認沽證。
認購證：賦予持有人一種權利（而非責任），以“行使價”在特定期限內購買相關資產。
認沽證：賦予持有人一種權利（而非責任），以“行使價”在特定期限內出售相關資產。