中國基金報記者 天心
昨日大消費板塊迎來久違的反彈，各主要指數均顯著跑贏大盤指數。
儘管市場仍有分歧，看多者已有所行動。
伴隨着白酒、醫藥，以及食品飲料等板塊持續調整，借道ETF逢低佈局大消費的資金越來越多。
據中國基金報記者粗略統計，下半年通過新發認購與存量申購大消費相關ETF的資金規模已近200億元。
各板塊大幅回調
大消費ETF淨值跌幅較大
今日大消費板塊迎來久違的反彈，各主要指數均顯著跑贏大盤指數。其中，中證消費指數、中證醫藥指數、中證白酒指數單日漲幅分別為1.88%、1.74%和2.75%。
值得一提的是，受白酒價監、安徽IVD集採等行業監管強化，以及部分公司基本面不及預期等因素影響，白酒、食品飲料、醫藥等消費板塊近期回調顯著。
據Wind統計顯示，中證消費指數自5月底達到28645.54點階段新高後便進入震盪調整態勢。下半年來以來該指數更是單邊下跌，最低於上週五盤中跌至20731.23點，最大跌幅超過27%，下半年累計跌幅超過18%。
此外，中證白酒指數、中證醫藥指數自高點以來最大跌幅分別超過33%、21%，下半年跌幅分別為20%、16%。
中證消費指數日K線
受各板塊走勢拖累，大消費相關ETF也整體表現欠佳。截至目前，除了成立時間較晚的次新基金，大部分相關ETF下半年以來累計淨值跌幅超過10%，更有多隻跌幅超過20%，白酒、醫療保健、消費服務等板塊均有涉及。而在累計淨值跌幅超過15%的ETF中，大消費相關ETF佔據絕大比例，穩居下半年收益最差榜。
大消費ETF淨申購174億
6只頭部ETF吸金佔七成以上
雖然大消費相關ETF下半年表現不甚理想，但投資者抄底熱情高漲，相關ETF逆市迎來大量資金淨流入。
據Wind統計顯示，截至8月23日收盤，50多隻大消費相關ETF下半年以來合計獲得165.50億份淨申購，僅過去一週便獲得47億份以上淨申購。其中，華寶醫療ETF、鵬華酒ETF、易方達醫藥ETF、匯添富消費ETF、華夏食品飲料ETF淨申購份額較高，下半年以來分別獲得40.64億份、26.15億份、20.76億份、15.14億份、12.14億份淨申購。
若以區間成交均價估算，這些大消費相關ETF自7月以來合計吸金173.54億元。其中，華寶醫療ETF、鵬華酒ETF、匯添富消費ETF、易方達醫藥ETF、嘉實主要消費ETF、華夏食品飲料ETF成為吸金主力，分別吸金33.68億元、32.82億元、17.01億元、15.74億元、13.07億元、10.19億元。值得一提的是，幾隻頭部ETF合計吸金122.51億元，佔比超過了七成。
從淨值規模來看，截至8月23日，50多隻大消費ETF有12只規模在10億元以上，其中匯添富消費ETF、華寶醫療ETF、鵬華酒ETF最新規模都超過了50億元，與最初發行規模相比，出現了十多倍乃至幾十倍的漲幅。
不過，這些ETF上市以來規模出現較大分化，除了強者恆強外，也有多隻與首發規模相比出現一定縮水。
此外，據24日盤後深交所披露的申贖數據顯示，在深交所上市的大消費相關ETF當日多出現淨贖回，不過淨贖回份額普遍不大，合計淨贖回份額5000多萬份。
逢低佈局
多家公司發行大消費ETF
除了存量ETF外，目前還有南方中證全指醫療保健設備與服務ETF、銀華中證細分食品飲料ETF、平安中證細分食品飲料產業主題ETF等大消費ETF正在發行中。
值得一提的是，在存量消費ETF有一批相關ETF是7月以來發行佈局的。
據Wind統計顯示，7月以來有華泰柏瑞醫療保健ETF、民生加銀生物科技ETF基金、華泰柏瑞滬港深創新藥ETF、天弘創新藥AH、博時醫藥ETF基金、易方達醫療50ETF等多隻相關產品發行上市，不過募資規模普遍不大，6只合計募資規模近20億元。若以上市日期計算，則有9只ETF合計募資規模近36億，平安醫療創新ETF是近期唯一一隻首募過10億的消費ETF。不過，不少上市以來已較發行規模出現縮水。
整體並不悲觀
短期仍需等待
對於大消費板塊，市場並非一致看多。不過，雖然目前市場上依然存在較大分歧，不同基金公司與基金經理所青睞的細分板塊塊與操作策略也各有差別，但整體而言，多數受訪基金經理對大消費行情並不悲觀。
建信食品飲料行業股票基金基金經理吳尚偉表示，近期白酒行業股價波動較大，7月以來，白酒龍頭公司在40個交易日出現25-30%的向下波動，帶動中證食品飲料指數回調21%，投資A股消費板塊的基金業績均受到不同程度波及。
從板塊表現來看，7月以來的白酒調整主要由兩個事件驅動。但不管是長期還是短期，7月以來的市場擔心並不影響行業的經營情況。白酒需求有望在四季度領先消費板塊實現復甦。消費需求三季度整體較弱，也是7月以來白酒指數較弱的原因之一，在四季度基建託底+製造業投資高景氣的背景下，短期調整後的白酒有望領先消費板塊實現復甦。
“從消費板塊歷史表現看，白酒的長期增長中樞高於消費整體，但也會跟隨消費板塊的需求波動而波動。今年下半年以來的白酒指數波動也有疫情後消費需求較弱的因素影響，絕對收益資金底部加倉的動作不強。”
吳尚偉表示，往四季度去看，宏觀基建託底的基調越來越強，製造業投資也維持在高景氣的位置上，高端白酒的商務需求有望領先於消費板塊復甦。“對於今年四季度的白酒消費，我們認為不必過於悲觀，龍頭公司會在這段時間走出中期的底部。”
對於醫藥板塊，新華基金表示，最近板塊出現一定程度調整，既有一些行業政策波動影響，同時也和投資者情緒和持倉相對集中有關。
“但仔細分析，我們認為行業政策對企業盈利和未來發展並未產生明顯利空，行業良幣驅逐劣幣、結構調整、產業持續升級的方向並沒有發生變化，人口老齡化帶來的剛性需求持續爆發，供給不斷釋放的大邏輯亦沒有發生變化。”
在新華基金看來，一些核心標的經過一段時間的調整，估值已經進入合理配置區間。建議當前位置重點關注創新上下游產業鏈、醫療消費升級及創新醫療器械等子領域的相關龍頭個股。
一位長期看好大消費的基金經理也表示，結構層面，白酒、醫藥等相關行業政策的變動和政策預期短期確實對相關板塊造成衝擊，但相關政策有利於行業的中長期發展，有利於行業格局的優化和產品價格的穩定，無論是對行業自身還是對股市都是利大於弊。
也有基金人士表達了偏謹慎的態度。比如金鷹基金權益研究部金達萊表示，近期食品飲料和醫藥等消費板塊估值分位雖然持續回落至不足60%的水位，但消費板塊仍需等待基本面的改善信號以及行業政策風險的出清。另有基金公司人士表示，由於短期形勢並不明朗，其所在公司近期對大消費板塊普遍做了減持。
編輯：小茉
來源：中國基金報