受累支付業務 海聯金匯營收下滑

　　本報記者 劉穎 張榮旺 北京報道

　　伴隨着區塊鏈板塊的持續拉昇，海聯金匯（002537.SZ）、匯金股份（300368.SZ）等多隻個股受到熱炒。其中，海聯金匯更是多次漲停。從6月12日的最低點6.35元/股一路上漲，8月26日一度漲至9.75元/股。對於股價異動的原因，8月27日，海聯金匯在公告中表示，近期投資者非常關注數字貨幣情況，但公司未參與中國人民銀行的數字貨幣系統建設。

　　8月31日，海聯金匯再次漲停，同時發佈公告稱，持股5%以上的股東北京博升優勢科技發展有限公司於2020年8月26日減持1452.8548萬股，減持比例1.17%。

　　相比股價，海聯金匯的業績卻出現下滑。

　　根據海聯金匯半年報數據顯示，其上半年營業收入26.46億元，同比下降5.81%；淨利潤1.06億元，同比增長2.55%；扣非淨利潤1257.83萬元，同比下降86.85%。報告期內海聯金匯非經常性損益總額9338.32萬元，其中計入當期損益的政府補助金額即達1.12億元。

　　半年報稱，營業收入下降主要與第三方支付業務較同期下降有關。此前一季報顯示，海聯金匯第一季度淨利潤虧損3201.73萬元，同比下降124.94%，扣非淨利潤虧損3510.29萬元，同比下降128.03%。其中，營業外收入較同期下降94.71%，主要是其收到的與日常活動無關的政府補助較同期減少所致。

　　對於業績下滑的原因以及政府補貼的可持續性等相關問題，《中國經營報》記者致函海聯金匯進行採訪，截至發稿前對方並未給出回覆。

　　　金融科技業務持續下滑

　　海聯金匯自2011年1月上市後，主攻汽車零部件市場，2015年進入專用汽車市場。2016年，海聯金匯以30億元的價格併購聯動優勢科技有限公司（以下簡稱“聯動優勢”）。

　　如今，海聯金匯形成金融科技、智能製造雙主業的業務模式。其中，金融科技板塊主要從事第三方支付服務、數字科技服務、移動信息服務、跨境電商服務及移動運營商計費結算服務業務。

　　不過，曾被寄予厚望的金融科技板塊近年來業績一路下滑，營收佔比也持續下降。

　　半年報顯示，金融科技板塊營業收入4.50億元，較上年同期下降46.10%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損949.93萬元，較上年同期下降121.27%。去年同期金融科技業務收入佔營業收入比重為29.75%，今年上半年佔營業收入比重僅17.02%。

　　其中，第三方支付業務為其金融科技板塊核心業務之一。上半年第三方支付業務營業收入1.25億元，較上年同期下降74.74%。該項收入下降主要原因有幾個方面，首先是報告期監管部門對支付機構的監管力度進一步加強，公司優化客户結構，淘汰高風險客户和低附加值客户。其次，2019年上半年海聯金匯調整第三方支付業務方向，重新戰略定位，尚未發揮明顯市場優勢，交易規模未達預期。

　　金融增值服務營業收入1515.87萬元，較上年同期下降82.21%，主要是公司自2019年中期開始對創新金融增值服務進行整頓，調整金融增值服務的發展方向，及時關停重複或收益不佳的業務所致。

　　數字科技業務量下降較大，營業收入3484.07萬元，較上年同期下降42.70%，主要是受行業客户整體需求減少、市場競爭加劇、新增客户驗證週期長等因素影響，公司數字科技業務量下降較大所致。

　　海聯金匯金融科技業務下滑並不是剛剛開始，此前聯動優勢業績下滑造成其商譽大幅減值。

　　2016年，聯動優勢股權出售方承諾聯動優勢2016年至2018年淨利潤應分別不低於2.2億元、2.6億元和3.2億元。在收購完成後，聯動優勢完成了2016年、2017年的業績承諾，但在業績承諾期的最後一年，聯動優勢實現淨利潤未能完成業績承諾，因此，海聯金匯計對聯動優勢計提了商譽減值準備2.71億元。

　　財報顯示，2019年聯動優勢的業績變臉，淨利潤虧損高達4.06億元，海聯金匯再次計提商譽減值損失達20.69億元，佔聯動優勢商譽賬面原值83%。

　　線下業務未達預期

　　對於業績持續下滑的原因，海聯金匯在對深交所2019年年報問詢函的回覆中表示，行業政策發生重大調整，公司經營成本提高、收入下降。

　　蘇寧金融研究院高級研究員黃大智指出，2017年8月，央行支付結算司印發《中國人民銀行支付結算司關於將非銀行支付機構網絡支付業務由直連模式遷移至網聯平台處理的通知》，自2018年6月30日起，支付機構受理的涉及銀行賬户的網絡支付業務全部通過網聯平台處理。“斷直連”削弱了第三方支付業務對於通道側的議價能力，導致第三方支付營業成本顯著增加，毛利大幅下降。2018年6月，央行發佈《關於支付機構客户備付金全部集中交存有關事宜的通知》，備付金的集中交存也使中小支付機構利潤短期內受到較大影響。

　　財報數據顯示，聯動優勢備付金利息收入較2018年同期減少2079.55 萬元。

　　不過，聯動優勢也曾嘗試轉型，然而大鋪線下業務卻未能獲得喘息之機。

　　在對深交所2019年年報問詢函的回覆中，海聯金匯表示，聯動優勢2018年下半年開始積極佈局線下支付業務發展，大力開展線下收單業務規模。為達到快速佔領市場份額的目的，報告期內公司投入了大量POS機具和營銷費用，公司共計投入POS機具1.26億元，用於線下收單業務營銷推廣活動。

　　一位支付行業業內人士表示，聯動優勢的強項是線上支付，但第三方支付線上份額被支付寶、財付通佔據，留給其他公司的空間較小，因此聯動優勢被迫發展線下業務，但發展線下業務則面臨獲客成本高、經驗不足等問題。

　　海聯金匯承認，該批機具投入後，受行業競爭加劇及團隊經驗不足，第三方支付中的線下支付業務交易規模未達預期規模。2019年線下業務實現營業收入2.57億元，僅同比增長135.52%，遠低於營銷費用的增長率，而公司第三方支付業務中佔比較高的線上業務營業收入同比下降77.15%，致使金融科技板塊營業收入同比下降14.72%。

　　記者在聚投訴上看到，有關聯動優勢的相關投訴超2000條。其中多條投訴指向聯動優勢停發或拖欠代理商分潤。

　　此外，聯動優勢自2018年5月起陸續從銀行等金融機構聘請了具有金融背景的高管、業務和技術人員，快速組建團隊、積極進行業務創新，但部分創新的金融增值服務業務在報告期出現較大損失。針對該狀況，公司進行適時調整，對金融科技各業務線重新梳理、整頓及優化，及時關停重複或收益不佳的業務，這給報告期造成了較大損失。

　　值得一提的是，海聯金匯智能製造板塊整體實現營業收入21.96億元，較上年同期增長11.26%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.15億元，較上年同期增長96.79%。然而，海聯金匯非經常性損益總額9338.32萬元，其中計入當期損益的政府補助金額即達1.12億元。海聯金匯扣非淨利潤僅為1257.83萬元。政府補貼是否具有可持續性？對此，截至發稿前，海聯金匯尚未給出回覆。

　　透鏡公司研究創始人況玉清表示，汽車行業的政府補貼一般不具備可持續性，汽車相關行業已經高度市場化，核心競爭力還是在於企業自身的造血，政府補貼並非長久之計。