A股最後的懸念：能否打破1993年以來的一個規律？

本週大盤依舊小幅震盪，上證指數週K線收陰，跌破3500點；深市指數基本持平。進入四季度，大盤總體比較疲軟，猶豫彷徨，這和上市公司第三季度業績小幅下降影響市場信心有關。今年只剩下不到2個月，年K線如何收成為最後的懸念。歷史上上證指數年K線從來沒有3連陽，2019年和2020年上證指數都是陽線，如果這個規律不變，今年將收陰線。會不會破紀錄，今年收陽線呢？

盤整格局依舊 年K線有懸念

本週是11月第一週，10月上證指數小幅下跌後，本週繼續探底，週五報收3491.57點，這是2個多月來周收盤首次跌破3500點大關，周K線收出小陰線，周跌幅為1.57%。

深市指數相對好些，深證成指週五報收14462.62點，本週微漲0.08%；創業板指數週五報收3352.75點，本週微漲0.05%。深市指數基本持平，而且，深證成指已經連續6周基本持平。

上證指數週K線圖

深證成指周K線圖

本週各指數不管微漲還是下跌，幅度都非常小，總體上依然是震盪格局，上證指數體現得更明顯，這段時間始終圍繞3500點上下波動，儘管週五跌破3500點，但這段時間在3500點上方時間更長。這種小幅波動的走勢幾乎就是今年全年的走勢。

今年只剩下不到2個月時間，這種小幅波動的格局很可能延續下去。現在最大的懸念就是今年收盤收在哪裏。説起來很有意思，上證指數1993年之後有一個規律，上證指數年K線陽線最多連續2根，至今沒有3連陽，就是説，上證指數最多連續上漲2年，第三年必定下跌。而最近的2年，2019年和2020年上證指數年K線都是陽線，年K線2連陽，今年是收陰線還是打破紀錄收陽線？

2020年上證指數年收盤為3473.07點，今年年底，如果收到這個位置之下，年K線就是陰線，反之就是陽線，從上證指數目前的位置來看，今年年K線陰線和陽線都有可能，但很可能是小陰線或者小陽線。

創業板指數週K線圖

滬深300指數週K線圖

業績有喜有憂 市場猶豫彷徨

上市公司業績是影響大盤的一個重要因素，上週披露結束的上市公司三季報就值得研究。今年前三季度上市公司業績非常好，1至9月，4541家上市公司實現營業收入總額47萬億元，同比增長23%；實現歸屬於母公司股東淨利潤總額4.07萬億元，同比增長26%。A股30年來，上市公司年度淨利潤總額從來沒有超過4萬億元，今年前三季度已經突破4萬億元，創造了一個新紀錄。以目前趨勢看，今年全年上市公司淨利潤有望突破5萬億元，再上一個新台階。

但是，單看今年第三季度，情況就沒有那麼樂觀了，今年第三季度全部A股公司實現淨利潤總額1.3萬億元，同比下降1%，扣除金融公司則下降6%，低於市場預期。分行業來看，中上游材料行業的單季盈利同比增速明顯放緩，下游諸多行業在成本壓力下出現盈利負增長。

瑞銀證券A股策略分析師孟磊認為，三季度單季盈利出現負增長可能會加劇投資者對經濟放緩的擔憂。展望四季度，經濟活動趨弱和盈利基數的抬高或將進一步壓制增長動能，不排除四季度單季盈利繼續維持負增長的可能性。

對業績的擔憂，制約了近期大盤走勢，另一方面，畢竟今年前三季度上市公司業績還是相當不錯的，市場整體估值並不高，使得大盤沒有很大下跌空間，箱體震盪也就成了市場的主旋律。

金海岸工作室

作 者 | 連建明

編 輯 | 陸佳慧