近日，佳諾威再次更新招股書申請深交所主板上市。
增收不增利，
3成淨利依靠税收優惠
佳諾威主要從事人造板的研發、生產及銷售，產品包括纖維板和刨花板，合計收入佔比超過97％。2019年至2021年各期，公司分別有51.08％、61.18％和61.42％的收入來自纖維板，其中較多部分來自厚板。
佳諾威的銷售市場主要集中在華東和華中區域，下游客户主要為傢俱製造、裝飾裝修、木門製造等行業企業。目前佳諾威與全友、索菲亞、博洛尼、志邦家居等企業建立了長期合作關係，並進入宜家家居、歐派家居等企業的供應鏈體系。
不過受新冠疫情、原材料價格變動等因素影響，處於產業鏈中段的佳諾威陷入增收不增利的困局。報告期各期，公司分別實現營業收入約7.28億元、7.56億元和10.28億元，而同時實現歸母淨利潤則分別約為9742.45萬元、8394.41萬元和8775.98萬元，扣非淨利潤也有一樣的變動趨勢。
值得一提的是，在符合相關要求後，佳諾威享受一定程度的税收優惠，報告期各期，公司享受增值税税收優惠和企業所得税税收優惠合計約為2477.86萬元、2260.28萬元和2615.86萬元，佔當期淨利潤比重約為25.43％、26.93％和29.81％，比重逐年上升接近淨利潤3成。
此外，在原材料價格上漲，面對下游大客户又難以擁有議價權的情況下，佳諾威毛利率出現快速的下降。
報告期內，公司主要的原材料中，木質原料採購單價由378.5元/噸上漲至417.25元/噸，漲幅約為10.24％，尿素、甲醛採購單價漲幅也分別約為28.86％和12.19％，而同時纖維板厚板銷售單價甚至還有3.89％的降幅，薄板和刨花板的漲幅也僅11.67％和6.23％。
最終，在報告期各期，佳諾威主營業務毛利率分別為22.32％、18.28％和13.35％，整體大幅下滑，短短兩年下降近10個百分點。
工傷事故頻發，
多人致傷致殘
在此前佳諾威收到的反饋意見中，證監會也關注到公司的多起工傷事故，其中一起造成人員不治身亡，證監會也要求公司披露工傷事故發生後的解決措施，以及是否存在安全生產方面的行政處罰，發行人安全生產的內控措施是否健全有效。
2019年至2021年各期，佳諾威及其控股子公司發生的工傷事故受傷人數分為4人、5人和4人，2021年4起事故中兩人被鑑定為九級傷殘，一人被鑑定為七級傷殘。
或許是工傷事故常年發生的原因，佳諾威非常重視員工工傷保險的繳納，在政策對社保繳納相對還不嚴格的2019年，排除退休返聘和新入職員工影響後，佳諾威對員工養老、醫療、生育、失業和公積金的繳納比重分別都只有27.37％，而工傷保險的繳納比重則達到72.02％。
但即使如此，佳諾威對員工工傷保險的參保率也僅僅只有7成，截至2021年末，公司員工工傷保險的參保率達到96.79％，仍然是公司參保率最高的險種。
實控人持股94.52％，
保薦機構間接入股
回到公司整體來看，佳諾威股權非常集中，鄭海濤為公司控股股東及實際控制人，直接和間接合計控制公司94.52％股份。其中直接控股84.68％，同時又通過天長海威控制公司5.13％股份，通過天長諾笛控制公司4.7％股份。
值得一提的是，據招股書披露，此次佳諾威IPO的保薦機構國元證券也間接對公司進行了投資。安元創投直接持有佳諾威2.78％股份，而國元證券全資子公司國元創投持有安元創投20％股份，作為第一大股東參股的安元基金持也有安元創投5.67％股份。
此次IPO上市，佳諾威計劃募集資金約6.01億元，其中約4.5億元將用於“年產36萬立方米超強刨花板項目”，佔總募資比重約為74.88％，剩餘資金則將被用於信息化建設項目以及補充流動資金。
本文源自貓財經