財聯社（上海，編輯卞純）訊，美股剛剛結束了創下12個收盤新高的8月，開始進入9月。從過去數十年的經驗來看，9月往往是標普500指數一年中表現最糟糕的月份。是重蹈覆轍還是打破歷史？華爾街策略師指出，在連漲7個月之後，美股當前面臨大量的潛在風險。
據市場研究公司CFRA的數據，自二戰以來，標普500指數9月僅在45%的情況下錄得正回報。該月的平均表現為下跌0.56%，是一年所有月份中表現最糟糕的。而除9月外，2月份是唯一的另一個平均回報為負的月份。
此外，在美國總統任期的第一年，股市9月跌幅更大。標普500指數在那些年裏平均下跌了0.73%。CFRA還發現，在標普500指數指數於7、8月都創下新高的年份（就像今年），這一基準指數9月份平均下跌了0.74%，僅在43%的情況下是上漲的。
標普500指數8月份上漲近3%，8月31日收盤時表現平平，今年以來累計上漲20.4%。
多重風險齊聚
策略師表示，目前尚不清楚美股是否會出現回調，但風險一直在上升，其中包括週五即將公佈的非農就業報告、美聯儲的政策變化、新冠德爾塔變體的傳播以及政治風險。
嘉信理財（Charles Schwab）首席投資策略師Liz Ann Sonders表示，那些認為市場將遵循歷史走勢的預測過於簡單，目前市場上還有一些風險因素。
“是否存在大量風險，在某個時間點可能成為導致超3%或4%回調的風險因素？絕對存在，”他説，“是否可能發生在9月份？當然。”
8月非農就業報告將於本週五出爐。道瓊斯（Dow Jones）的數據顯示，經濟學家預計8月新增就業崗位75萬個。市場專家表示，若實際數字大幅高於預期，美聯儲可能會加大力度縮減每月1200億美元的債券購買計劃，並可能在9月宣佈這一計劃。如果就業數據符合預期或更弱，美聯儲可能將縮債計劃推遲幾個月。
Sonders指出，疲弱的數據可能不會對市場造成負面影響，因為這可能暗示美聯儲縮減購債規模的行動將更為緩慢。他表示，美聯儲將根據非農數據做出政策決定，這使得疫情進程及其對經濟的影響成為一個重要的因素。“最重要的是，市場仍然在受病毒的擺佈，”他稱。
德爾塔變體傳播正在給美國經濟帶來了更多的不確定性，零售商、餐館等都出現客流量下滑，一些大型企業推遲了重返辦公室的日期。Sonders表示，對美聯儲的關注將是9月的首要主題，但新冠疫情也是一個潛在因素。
美國投行BTIG的首席股票和衍生品策略師朱利安·伊曼紐爾(Julian Emanuel)表示，市場可能會期待美聯儲繼續推進其縮減購債規模的計劃，因為不宣佈Taper意味着聯儲仍擔心病毒對經濟和勞動力市場的廣泛影響。
9月份的其他風險包括通脹數據。消費者物價指數將於9月14日公佈。伊曼紐爾表示，如果通脹數據持續火熱，可能推高國債收益率，這對市場不利。
伊曼紐爾表示，市場也在密切關注有關美國何時達到債務上限的討論，同時也在等待數萬億美元基建法案的命運，該法案預計將在9月份由國會審議。
美國從阿富汗撤軍也是籠罩市場的一個風險因素。最後的撤離航班已於週一離開喀布爾。“這一事件來來去去，其政治影響可能會持續更久，特別是如果該地區出現更大的不穩定跡象，”伊曼紐爾表示。
伊曼紐爾認為，類似互聯網泡沫的危險局面可能正在華爾街上演。他表示，市場創紀錄的價格走勢像極了1999年底，可能會在未來一個月內出現10%至20%的回調。
美股交易員已開始對沖風險
火紅的8月股市並沒有讓華爾街忘乎所以，在一貫表現糟糕的9月份到來之際，交易員正緊鑼密鼓對沖風險。機構經理正在買入保護性期權，而投機性散户領域也正出現一定程度上的抑制跡象。
瑞銀集團的數據顯示，Robinhood平台上的散户目前在衍生品交易量中的佔比已經跌至2020年4月以來最低，且散户們鍾愛的大型科技公司的短期看漲期權的需求正在降温。
此外，市場上還出現了很高的期權偏斜，表明保護性看跌期權需求遠遠超過看漲期權。股市人氣的另一個跡象——看跌期權未平倉合約上升——也表明華爾街正在全力做對沖。
與此同時，過去一年的一個關鍵看漲熱情來源暫時已經平靜下來。根據瑞銀，小額期權交易（1至10張合約，明顯散户所為）佔總體成交量的比例只有18.3%。這是2020年4月以來的最低水平。